Золото, серебро, палладий и платина. Итоги 11-й недели. Цены, рынки и новые прогнозы
На прошлой неделе фьючерсы на #золото закрыли неделю на уровне $ 2160,30, снизившись на $ 25,20 за унцию, или на 1,1%. Акции золотодобывающих компаний, согласно индексу NYSE Arca Gold Miners, завершили неделю ростом на 0,9%. Худшим драгоценным металлом на неделе стало золото, поскольку данные по инфляции в США снизили ожидания скорого будущего снижения процентных ставок ФРС. Активы в #ETF, обеспеченных золотом, продолжают сокращаться. Поток инвестиций и, следовательно, металла в фонды и из них, отслеживаемый Bloomberg, имел корреляцию 0,5 с ежемесячными изменениями цен в течение пяти лет, предшествовавших концу 2022 года. Покупки центральных банков привели к росту цены на металл. Bloomberg также сообщил, что всё более высокие цены на золото превращают традиционный рынок Дубая в витрину, а покупки золота на этом рынке резко падают, по словам продавцов в многочисленных магазинах.
Цены на золото во вторник остаются практически без изменений, так как инвесторы воздерживаются от активных действий в преддверии заседания FOMC ФРС. Заявления центрального банка могут пролить свет на сроки начала смягчения денежно-кредитной политики в этом году. Ожидается, что ФРС сохранит процентные ставки без изменений по итогам заседания в среду, но руководство центрального банка должно представить обновлённые прогнозы относительно перспектив экономики и процентных ставок. «Золото удерживается выше уровня поддержки $ 2150 за унцию, и, пока оно способно находиться здесь, не исключён дальнейший рост цен в краткосрочной перспективе. Всё зависит от риторики председателя ФРС Джерома Пауэлла на этой неделе», - сказал Тим Уотерер, главный рыночный стратег-аналитик KCM Trade.
«Если ФРС сфокусирует внимание на индексах потребительских цен (CPI) и цен производителей (PPI), а также на показателях рынках труда, то надежды на снижение ставок могут быть частично развеяны, а золото упадёт ниже уровня поддержки и продолжит ослабевать в краткосрочной перспективе», - добавил он. На прошлой неделе котировки золота просели на данных, свидетельствующих о сильном росте потребительских цен в США в феврале, а также о более значительном, чем ожидалось, повышении цен производителей. Эти отчёты поумерили надежды на раннее начало смягчения денежно-кредитной политики ФРС. Сегодня трейдеры оценивают в 51% вероятность снижения ставок ФРС в июне, тогда как в понедельник этот показатель был равен 56%, согласно данным CME FedWatch Tool.
Заседание FOMC ФРС на этой неделе привлечёт всеобщее внимание, хотя некоторые трейдеры считают его резкльтаты уже свершившимся фактом. Фьючерсы на фонды ФРС говорят, что вероятность того, что FOMC сохранит процентные ставки без изменений на этом заседании, составляет 99%. Горячие данные по инфляции на прошедшей неделе укрепили это убеждение и сосредоточили внимание на «Сводке экономических прогнозов», также известной как точечная диаграмма. На данный момент рынок по-прежнему прогнозирует первое снижение ставки на четверть пункта в июне.
Руководитель инвестиционной группы Джеймс А. Костогрыз говорит, что, основываясь на февральском индексе потребительских цен, «ФРС необходимо серьёзно усилить ястребиный тон своих сообщений, чтобы ослабить ожидания относительно сроков и масштабов снижения ставок ФРС в 2024 году». Но если члены FOMC оправдают свои прогнозы, идея «выше в долгосрочной перспективе» снова наберёт обороты. Уолл-Стрит не испугался после того, как последний отчёт по потребительской инфляции мало что изменил в ожиданиях рынка относительно снижения процентных ставок.
Индекс потребительских цен в феврале вырос на 0,4% м/м, как и ожидалось, и немного ускорился с январского роста на 0,3%. Базовый индекс потребительских цен, не учитывающий продукты питания и энергоносители, вырос на 0,4% в месячном исчислении, что немного выше ожидаемого показателя +0,3%. После публикации лидер инвестиционной группы Джеймс Костогрыз заявил, что ФРС необходимо отложить рассмотрение вопроса о снижении ставок, поскольку «очень велик риск повторного ускорения инфляции», в то время как Кен Гриффин из Citadel также предупредил, что цены останутся повышенными в будущем, заявив, что ФРС не следует снижать ставки слишком быстро.
Помимо ФРС, на этой неделе необходимо будет рассмотреть множество жилищных показателей. Индекс рынка жилья NAHB за март, данные о начале строительства и разрешении за февраль, а также данные о продажах существующего жилья за февраль. Некоторые международные финансовые компании, в том числе UBS и RBC, всё ещё ожидают, что ФРС начнет снижать ставки уже на своём июньском заседании, а Банк Канады, ЕЦБ и Банк Англии потенциально последуют этому примеру в последующие месяцы. Но не ждите, что в ближайшее время ставки упадут почти до нуля. Бывший председатель ФРС и нынешний министр финансов Джанет Йеллен предупредила, что «маловероятно» возвращение рыночных процентных ставок к допандемическому уровню, что соответствует прогнозам Белого дома и прогнозам частного сектора.
В то время как хорошие показатели фондового рынка США и процентные ставки выше 5% могут вызвать вопросы о привлекательности беспроцентного золота, потенциал возврата этих активов может частично объяснить рекордные и почти рекордно высокие цены на жёлтый металл. Исторически войны были катализаторами повышения цен на золото, и нынешний геополитический ландшафт, похоже, не является исключением. Пока инвесторы борются с проблемами текущего экономического ландшафта, устойчивость драгоценного металла и потенциал дальнейшего роста могут дать проблеск надежды в условиях турбулентности.
Тем не менее, спрос на золото может перевести дух в ближайшие несколько месяцев. После типично активного сезона покупок золота в первые два месяца года в Китае из-за спроса в Лунный Новый год, в марте и во втором квартале обычно наблюдается тенденция снижения потребительского спроса. За последние 10 лет потребительский спрос на золото в Китае во втором квартале снижался в среднем на 21% по сравнению с предыдущим кварталом. Подразумеваемый спрос был особенно сильным в начале года, о чём свидетельствуют 10-летние максимумы китайского импорта золота из Гонконга. Это может означать, что, если во втором квартале 2024 года не произойдёт никаких заметных событий, которые могли бы повысить спрос, квартальное падение может быть ещё большим - особенно если новые рекордные цены на золото начнут ограничивать аппетит к покупке слитков и монет.
Индия, как второй по величине потребительский рынок золота, также может увидеть снижение спроса в марте и апреле из-за меньшего количества благоприятных дат для свадеб, которые связаны с более высоким уровнем покупок золота. Премии на местном рынке уже начали падать из-за высоких долларовых цен на золото, хотя вполне возможно, что в краткосрочной перспективе они останутся низкими, поскольку спрос упадёт. Однако ожидается, что импорт и спрос на золото в Индии начнут расти в преддверии фестиваля Акшая Тритьи в начале мая, поскольку оптовики пополнят запасы в преддверии благоприятного фестиваля, который имеет тенденцию повышать премию на местном рынке к цене на LBMA.
Цены на золото во вторник остаются практически без изменений, так как инвесторы воздерживаются от активных действий в преддверии заседания FOMC ФРС. Заявления центрального банка могут пролить свет на сроки начала смягчения денежно-кредитной политики в этом году. Ожидается, что ФРС сохранит процентные ставки без изменений по итогам заседания в среду, но руководство центрального банка должно представить обновлённые прогнозы относительно перспектив экономики и процентных ставок. «Золото удерживается выше уровня поддержки $ 2150 за унцию, и, пока оно способно находиться здесь, не исключён дальнейший рост цен в краткосрочной перспективе. Всё зависит от риторики председателя ФРС Джерома Пауэлла на этой неделе», - сказал Тим Уотерер, главный рыночный стратег-аналитик KCM Trade.
«Если ФРС сфокусирует внимание на индексах потребительских цен (CPI) и цен производителей (PPI), а также на показателях рынках труда, то надежды на снижение ставок могут быть частично развеяны, а золото упадёт ниже уровня поддержки и продолжит ослабевать в краткосрочной перспективе», - добавил он. На прошлой неделе котировки золота просели на данных, свидетельствующих о сильном росте потребительских цен в США в феврале, а также о более значительном, чем ожидалось, повышении цен производителей. Эти отчёты поумерили надежды на раннее начало смягчения денежно-кредитной политики ФРС. Сегодня трейдеры оценивают в 51% вероятность снижения ставок ФРС в июне, тогда как в понедельник этот показатель был равен 56%, согласно данным CME FedWatch Tool.
Заседание FOMC ФРС на этой неделе привлечёт всеобщее внимание, хотя некоторые трейдеры считают его резкльтаты уже свершившимся фактом. Фьючерсы на фонды ФРС говорят, что вероятность того, что FOMC сохранит процентные ставки без изменений на этом заседании, составляет 99%. Горячие данные по инфляции на прошедшей неделе укрепили это убеждение и сосредоточили внимание на «Сводке экономических прогнозов», также известной как точечная диаграмма. На данный момент рынок по-прежнему прогнозирует первое снижение ставки на четверть пункта в июне.
Руководитель инвестиционной группы Джеймс А. Костогрыз говорит, что, основываясь на февральском индексе потребительских цен, «ФРС необходимо серьёзно усилить ястребиный тон своих сообщений, чтобы ослабить ожидания относительно сроков и масштабов снижения ставок ФРС в 2024 году». Но если члены FOMC оправдают свои прогнозы, идея «выше в долгосрочной перспективе» снова наберёт обороты. Уолл-Стрит не испугался после того, как последний отчёт по потребительской инфляции мало что изменил в ожиданиях рынка относительно снижения процентных ставок.
Индекс потребительских цен в феврале вырос на 0,4% м/м, как и ожидалось, и немного ускорился с январского роста на 0,3%. Базовый индекс потребительских цен, не учитывающий продукты питания и энергоносители, вырос на 0,4% в месячном исчислении, что немного выше ожидаемого показателя +0,3%. После публикации лидер инвестиционной группы Джеймс Костогрыз заявил, что ФРС необходимо отложить рассмотрение вопроса о снижении ставок, поскольку «очень велик риск повторного ускорения инфляции», в то время как Кен Гриффин из Citadel также предупредил, что цены останутся повышенными в будущем, заявив, что ФРС не следует снижать ставки слишком быстро.
Помимо ФРС, на этой неделе необходимо будет рассмотреть множество жилищных показателей. Индекс рынка жилья NAHB за март, данные о начале строительства и разрешении за февраль, а также данные о продажах существующего жилья за февраль. Некоторые международные финансовые компании, в том числе UBS и RBC, всё ещё ожидают, что ФРС начнет снижать ставки уже на своём июньском заседании, а Банк Канады, ЕЦБ и Банк Англии потенциально последуют этому примеру в последующие месяцы. Но не ждите, что в ближайшее время ставки упадут почти до нуля. Бывший председатель ФРС и нынешний министр финансов Джанет Йеллен предупредила, что «маловероятно» возвращение рыночных процентных ставок к допандемическому уровню, что соответствует прогнозам Белого дома и прогнозам частного сектора.
В то время как хорошие показатели фондового рынка США и процентные ставки выше 5% могут вызвать вопросы о привлекательности беспроцентного золота, потенциал возврата этих активов может частично объяснить рекордные и почти рекордно высокие цены на жёлтый металл. Исторически войны были катализаторами повышения цен на золото, и нынешний геополитический ландшафт, похоже, не является исключением. Пока инвесторы борются с проблемами текущего экономического ландшафта, устойчивость драгоценного металла и потенциал дальнейшего роста могут дать проблеск надежды в условиях турбулентности.
Тем не менее, спрос на золото может перевести дух в ближайшие несколько месяцев. После типично активного сезона покупок золота в первые два месяца года в Китае из-за спроса в Лунный Новый год, в марте и во втором квартале обычно наблюдается тенденция снижения потребительского спроса. За последние 10 лет потребительский спрос на золото в Китае во втором квартале снижался в среднем на 21% по сравнению с предыдущим кварталом. Подразумеваемый спрос был особенно сильным в начале года, о чём свидетельствуют 10-летние максимумы китайского импорта золота из Гонконга. Это может означать, что, если во втором квартале 2024 года не произойдёт никаких заметных событий, которые могли бы повысить спрос, квартальное падение может быть ещё большим - особенно если новые рекордные цены на золото начнут ограничивать аппетит к покупке слитков и монет.
Индия, как второй по величине потребительский рынок золота, также может увидеть снижение спроса в марте и апреле из-за меньшего количества благоприятных дат для свадеб, которые связаны с более высоким уровнем покупок золота. Премии на местном рынке уже начали падать из-за высоких долларовых цен на золото, хотя вполне возможно, что в краткосрочной перспективе они останутся низкими, поскольку спрос упадёт. Однако ожидается, что импорт и спрос на золото в Индии начнут расти в преддверии фестиваля Акшая Тритьи в начале мая, поскольку оптовики пополнят запасы в преддверии благоприятного фестиваля, который имеет тенденцию повышать премию на местном рынке к цене на LBMA.