Золото, серебро, палладий и платина. Итоги 7-й недели. Цены, рынки и новые прогнозы
На прошлой неделе устойчивая инфляция в США оказалась препятствием для золота, в то время как другие драгоценные металлы (ДМ) продемонстрировали потенциал роста - #платина, #палладий и #серебро выросли в цене, причём палладий оказался лидером роста. Фьючерсы на золото закрылись в пятницу на уровне $ 2025,20, снизившись за неделю на $ 13,50 за унцию, или на 0,66%. На спотовом рынке цены на #золото закрылись в пятницу на уровне $ 2013 за унцию. Акции золотодобывающих компаний, согласно индексу NYSE Arca Gold Miners, завершили неделю снижением на 0,46%. Январские розничные продажи в США и еженедельные заявки на трудоустройство оказались более слабыми, чем ожидалось, и золото вроде бы получило на этом хороший рост в конце недели, но не настолько сильный, чтобы вызвать положительный рост цен, как показали другие ДМ.
Лидером роста цен среди основных ДМ за неделю оказался палладий, подорожавший более чем на 10%. Продолжающаяся инфляция сводит на нет недавние достижения в цене на золото. В январском отчёте по индексу потребительских цен США не было ничего, что могло бы поддержать раннее снижение ставки ФРС. Более высокий, чем ожидалось, индекс потребительских цен немедленно оказал давление на весь комплекс ДМ, особенно на золото, которое впервые в этом году падало ниже $ 2000 за унцию.
Поскольку инфляция в США остаётся устойчивой и не снижается так быстро, как ожидалось, ФРС может принять решение не снижать ставку в ближайшее время. За последние несколько недель произошёл структурный сдвиг в консенсусном прогнозе относительно процентных ставок в США, подкреплённый более горячими экономическими данными, что привело к укреплению доллара и, следовательно, к снижению цены на золото. Ожидаемая дата первых сокращений была перенесена, и теперь она приходится на июньское заседание FOMC ФРС, что потенциально откладывает начало какого-либо сильного роста цен на золото. Резкое снижение золота остановилось на минимуме 12 декабря. Тем не менее, SFA (Oxford) прогнозирует, что в этом году глобальное предложение первичного золота вырастет, возможно, до нового рекордного уровня, превышающего 4900 тонн.
Несмотря на возможный рост предложения, кратко- и среднесрочные перспективы золота, вероятно, останутся в значительной степени зависимыми от экономических данных и курса доллара США. Доллар может получить поддержку в краткосрочной перспективе со стороны более высокой вероятности снижения процентных ставок в Великобритании, ЕС и других странах, которые могут опередить США в снижении ставок, что будет способствовать относительной привлекательности доллара по сравнению с прочими валютами. В настоящее время рынки ожидают на 40 б.п. большее снижение ставок в еврозоне, чем от ФРС к концу года.
Январский индекс цен производителей США, опубликованный в пятницу, вырос на большее значение, чем ожидалось, на 0,3%, в то время как базовый индекс цен производителей без учёта цен на продукты питания и энергоносители подскочил на 0,5%. Доходность 10-летних казначейских облигаций поднялась выше 4,3% после высоких показателей индекса цен производителей, а доходность двухлетних казначейских облигаций превысила 4,7% и достигла самого высокого уровня в этом году.
Основные рыночные индексы США завершили неделю разнонаправленно. Dow Jones потерял 0,11%. S&P 500 упал на 0,44%, а Nasdaq Composite упал на 1,34%. Индекс малой капитализации Russell 2000 на прошлой неделе вырос на 1,34%. Hang Seng Composite прибавил 3,68%, в то время как Тайвань вырос на 1,16%, а индекс KOSPI вырос на 1,29%. Доходность 10-летних трежерис выросла на 11 б.п. до 4,286%. По состоянию на конец прошлого года золото по-прежнему превосходило индекс S&P 500, при этом среднегодовой темп роста золота (совокупный годовой темп роста) составил 8,46%, опередив показатель S&P 500 в 7,07%.
На прошлой неделе ЕЦБ пересмотрел в сторону понижения прогноз роста экономики еврозоны на 2024 год, ожидая, что страны-члены евровалюты вырастут на 80 б.п. по сравнению с ранее прогнозируемым ростом в 1,2%. Тем не менее, ожидается, что еврозона постепенно восстановится после роста всего лишь на 10 б.п., зафиксированных в прошлом году. Глава ЕЦБ Лагард предостерегла от быстрого снижения процентных ставок и о том, что рост заработной платы может способствовать инфляции. Она подчеркнула, что Европе необходимо увидеть устойчивый целевой показатель инфляции в 2%, прежде чем торопиться с политикой смягчения. Чиновники ЕС пока обсуждают первое снижение ставок, которое может произойти в период с апреля по июнь, в зависимости от данных по заработной плате и прибыли.
Лидером роста цен среди основных ДМ за неделю оказался палладий, подорожавший более чем на 10%. Продолжающаяся инфляция сводит на нет недавние достижения в цене на золото. В январском отчёте по индексу потребительских цен США не было ничего, что могло бы поддержать раннее снижение ставки ФРС. Более высокий, чем ожидалось, индекс потребительских цен немедленно оказал давление на весь комплекс ДМ, особенно на золото, которое впервые в этом году падало ниже $ 2000 за унцию.
Поскольку инфляция в США остаётся устойчивой и не снижается так быстро, как ожидалось, ФРС может принять решение не снижать ставку в ближайшее время. За последние несколько недель произошёл структурный сдвиг в консенсусном прогнозе относительно процентных ставок в США, подкреплённый более горячими экономическими данными, что привело к укреплению доллара и, следовательно, к снижению цены на золото. Ожидаемая дата первых сокращений была перенесена, и теперь она приходится на июньское заседание FOMC ФРС, что потенциально откладывает начало какого-либо сильного роста цен на золото. Резкое снижение золота остановилось на минимуме 12 декабря. Тем не менее, SFA (Oxford) прогнозирует, что в этом году глобальное предложение первичного золота вырастет, возможно, до нового рекордного уровня, превышающего 4900 тонн.
Несмотря на возможный рост предложения, кратко- и среднесрочные перспективы золота, вероятно, останутся в значительной степени зависимыми от экономических данных и курса доллара США. Доллар может получить поддержку в краткосрочной перспективе со стороны более высокой вероятности снижения процентных ставок в Великобритании, ЕС и других странах, которые могут опередить США в снижении ставок, что будет способствовать относительной привлекательности доллара по сравнению с прочими валютами. В настоящее время рынки ожидают на 40 б.п. большее снижение ставок в еврозоне, чем от ФРС к концу года.
Январский индекс цен производителей США, опубликованный в пятницу, вырос на большее значение, чем ожидалось, на 0,3%, в то время как базовый индекс цен производителей без учёта цен на продукты питания и энергоносители подскочил на 0,5%. Доходность 10-летних казначейских облигаций поднялась выше 4,3% после высоких показателей индекса цен производителей, а доходность двухлетних казначейских облигаций превысила 4,7% и достигла самого высокого уровня в этом году.
Основные рыночные индексы США завершили неделю разнонаправленно. Dow Jones потерял 0,11%. S&P 500 упал на 0,44%, а Nasdaq Composite упал на 1,34%. Индекс малой капитализации Russell 2000 на прошлой неделе вырос на 1,34%. Hang Seng Composite прибавил 3,68%, в то время как Тайвань вырос на 1,16%, а индекс KOSPI вырос на 1,29%. Доходность 10-летних трежерис выросла на 11 б.п. до 4,286%. По состоянию на конец прошлого года золото по-прежнему превосходило индекс S&P 500, при этом среднегодовой темп роста золота (совокупный годовой темп роста) составил 8,46%, опередив показатель S&P 500 в 7,07%.
На прошлой неделе ЕЦБ пересмотрел в сторону понижения прогноз роста экономики еврозоны на 2024 год, ожидая, что страны-члены евровалюты вырастут на 80 б.п. по сравнению с ранее прогнозируемым ростом в 1,2%. Тем не менее, ожидается, что еврозона постепенно восстановится после роста всего лишь на 10 б.п., зафиксированных в прошлом году. Глава ЕЦБ Лагард предостерегла от быстрого снижения процентных ставок и о том, что рост заработной платы может способствовать инфляции. Она подчеркнула, что Европе необходимо увидеть устойчивый целевой показатель инфляции в 2%, прежде чем торопиться с политикой смягчения. Чиновники ЕС пока обсуждают первое снижение ставок, которое может произойти в период с апреля по июнь, в зависимости от данных по заработной плате и прибыли.