Размышлизмы
Крупнейшие в мире лица, определяющие денежно-кредитную политику, съезжаются в Синтру, Португалия, на ежегодное совещание ЕЦБ по политике центральным банков. Конференция объединяет руководителей банков, учёных, представителей финансового рынка и других лиц для обмена мнениями по текущим вопросам политики. В этом году форум называется «Макроэкономическая стабилизация в условиях неустойчивой инфляции» и на нём будут обсуждаться способы вернуть ценовое давление к целевому уровню в условиях фрагментации мировой экономики, быстрых изменений на энергетических рынках и войны России с Украиной.
Инвесторы будут внимательно следить за выступлениями глав центральных банков США, Европы, Великобритании и Японии, особенно после того, как председатель ФРС Джей Пауэлл подтвердил, что в этом году ожидается дальнейшее повышение ставок. Хотя инфляция в США снижается, она по-прежнему остается выше целевого показателя ФРС в 2%, при этом акции технологических компаний и секторы, чувствительные к процентным ставкам, находятся под некоторым давлением после его выступления в Конгрессе на прошлой неделе. Рынки также получат последнюю порцию экономических данных в пятницу, когда Министерство торговли опубликует индекс цен PCE, или любимый показатель инфляции ФРС.
Экономика до сих пор оказывалась более устойчивой к повышению ставок, чем многие ожидали, при этом базовая ставка ФРС сейчас превышает 5%. Этому явлению есть несколько объяснений: от сил эпохи пандемии и ограниченных рынков труда до роста заработной платы и потребительских расходов. Также требуется время, чтобы более высокие ставки проникли в экономику, и многие экономисты всё ещё ожидают рецессии в течение следующих 6-ти - 18-ти месяцев, если центральные банки продлят свои циклы повышения ставок. Кривая доходности между 2-летними казначейскими облигациями (US2Y) и 10-летними (US10Y) даже расширилась более чем на 100 базисных пунктов, что свидетельствует о самом большом несоответствии между этими двумя инструментами с конца 1981 года.
Банк международных расчётов (BIS), широко известный как центральный банк центральных банков, недавно предупредил, что последний этап ужесточения денежно-кредитной политики, вероятно, будет самым сложным. «Теперь мы пожинаем лёгкие плоды, но последняя миля будет более трудной», - сказал Клаудио Борио, глава валютно-экономического отдела BIS. «Я не удивлюсь, если сюрпризов будет больше». До сих пор акции не обращали внимания на укоренившуюся проблему инфляции: базовый индекс S&P 500 (SP500) вырос более чем на 13% с начала года, хотя подавляющее большинство прироста было вызвано восстановлением технологий с мегакапитализацией акций и повальное увлечение ИИ.
Будет ли это ралли продолжаться, расширяться или сходить на нет во второй половине 2023 года?
Что касается РФ. «Я не думаю, что мы видели финальный акт», - заявил госсекретарь США Энтони Блинкен. «Мы видим, что на российском фасаде появляется всё больше трещин. Пока ещё слишком рано говорить, куда именно они ведут и когда они там появляются, но, безусловно, у нас есть множество новых вопросов, которые Путину придётся решать в недели и месяцы вперёд. Мы решительно и неустанно концентрируемся на Украине, чтобы убедиться, что у неё есть всё необходимое, чтобы защитить себя и вернуть территорию, захваченную Россией».
Рынки пока рассматривают ситуацию как несобытие, но трейдеры настороже, если события перерастут во что-то большее - например, в полномасштабный переворот, восстание или даже гражданскую войну. Энергетика, вероятно, будет крупнейшим сектором, который будет затронут, поскольку Россия является третьим по величине производителем нефти в мире и ключевым поставщиком природного газа в Западную Европу. Даже #золото - убежище едва привлекало спрос после событий на выходных, но, судя по прошлым сбоям, потрясения могут довольно быстро потрясти всё, от акций до валют, если возникнут проблемы.
Союзники по НАТО будут учитывать последние разработки при рассмотрении вопроса о новом военном финансировании или поставке F-16 производства Lockheed Martin (NYSE:LMT), которые повысят огневую мощь Украины, но также могут обострить ситуацию с возможностью нанесения удара вглубь России. США уже сделали несколько разворотов по поставкам более современного оружия, включая тяжёлую артиллерию, танки M1 Abrams и систему противоракетной обороны Patriot. Эти вещи приобретают всё большее значение, поскольку украинские военные начинают давно запланированное контрнаступление, и в преддверии саммита НАТО в Вильнюсе в следующем месяце, на котором Киев будет настаивать на усилении оборонных обязательств альянса.
Сложно пока оценить, что будет дальше...
P.S. Мосбиржа c 28/06 начнет торги фьючерсом на золото в рублях
Инвесторы будут внимательно следить за выступлениями глав центральных банков США, Европы, Великобритании и Японии, особенно после того, как председатель ФРС Джей Пауэлл подтвердил, что в этом году ожидается дальнейшее повышение ставок. Хотя инфляция в США снижается, она по-прежнему остается выше целевого показателя ФРС в 2%, при этом акции технологических компаний и секторы, чувствительные к процентным ставкам, находятся под некоторым давлением после его выступления в Конгрессе на прошлой неделе. Рынки также получат последнюю порцию экономических данных в пятницу, когда Министерство торговли опубликует индекс цен PCE, или любимый показатель инфляции ФРС.
Экономика до сих пор оказывалась более устойчивой к повышению ставок, чем многие ожидали, при этом базовая ставка ФРС сейчас превышает 5%. Этому явлению есть несколько объяснений: от сил эпохи пандемии и ограниченных рынков труда до роста заработной платы и потребительских расходов. Также требуется время, чтобы более высокие ставки проникли в экономику, и многие экономисты всё ещё ожидают рецессии в течение следующих 6-ти - 18-ти месяцев, если центральные банки продлят свои циклы повышения ставок. Кривая доходности между 2-летними казначейскими облигациями (US2Y) и 10-летними (US10Y) даже расширилась более чем на 100 базисных пунктов, что свидетельствует о самом большом несоответствии между этими двумя инструментами с конца 1981 года.
Банк международных расчётов (BIS), широко известный как центральный банк центральных банков, недавно предупредил, что последний этап ужесточения денежно-кредитной политики, вероятно, будет самым сложным. «Теперь мы пожинаем лёгкие плоды, но последняя миля будет более трудной», - сказал Клаудио Борио, глава валютно-экономического отдела BIS. «Я не удивлюсь, если сюрпризов будет больше». До сих пор акции не обращали внимания на укоренившуюся проблему инфляции: базовый индекс S&P 500 (SP500) вырос более чем на 13% с начала года, хотя подавляющее большинство прироста было вызвано восстановлением технологий с мегакапитализацией акций и повальное увлечение ИИ.
Будет ли это ралли продолжаться, расширяться или сходить на нет во второй половине 2023 года?
Что касается РФ. «Я не думаю, что мы видели финальный акт», - заявил госсекретарь США Энтони Блинкен. «Мы видим, что на российском фасаде появляется всё больше трещин. Пока ещё слишком рано говорить, куда именно они ведут и когда они там появляются, но, безусловно, у нас есть множество новых вопросов, которые Путину придётся решать в недели и месяцы вперёд. Мы решительно и неустанно концентрируемся на Украине, чтобы убедиться, что у неё есть всё необходимое, чтобы защитить себя и вернуть территорию, захваченную Россией».
Рынки пока рассматривают ситуацию как несобытие, но трейдеры настороже, если события перерастут во что-то большее - например, в полномасштабный переворот, восстание или даже гражданскую войну. Энергетика, вероятно, будет крупнейшим сектором, который будет затронут, поскольку Россия является третьим по величине производителем нефти в мире и ключевым поставщиком природного газа в Западную Европу. Даже #золото - убежище едва привлекало спрос после событий на выходных, но, судя по прошлым сбоям, потрясения могут довольно быстро потрясти всё, от акций до валют, если возникнут проблемы.
Союзники по НАТО будут учитывать последние разработки при рассмотрении вопроса о новом военном финансировании или поставке F-16 производства Lockheed Martin (NYSE:LMT), которые повысят огневую мощь Украины, но также могут обострить ситуацию с возможностью нанесения удара вглубь России. США уже сделали несколько разворотов по поставкам более современного оружия, включая тяжёлую артиллерию, танки M1 Abrams и систему противоракетной обороны Patriot. Эти вещи приобретают всё большее значение, поскольку украинские военные начинают давно запланированное контрнаступление, и в преддверии саммита НАТО в Вильнюсе в следующем месяце, на котором Киев будет настаивать на усилении оборонных обязательств альянса.
Сложно пока оценить, что будет дальше...
P.S. Мосбиржа c 28/06 начнет торги фьючерсом на золото в рублях