Золото: рынки, спрос, предложение, цены и прогнозы. Оценки добычи, себестоимости и рентабельности
На прошедшей неделе фьючерсы на #золото закрылись на отметке $ 1811,50 за унцию, на $ 42,70 или на 2,41% выше цены закрытия предыдущей недели. Акции золотодобывающих компаний, согласно индексу NYSE Arca Gold Miners, завершили неделю ростом на 4,71%. Индекс S&P/TSX Venture вырос на 4,09%. Доллар США, взвешенный по торговым операциям, упал на 1,31%. Лучшим драгоценным металлом за неделю стало #серебро, подорожавшее на 8,15%. Спотовое золото выросло на 1,3% до $ 1797,3 за унцию в Лондоне. Спотовый индекс доллара Bloomberg упал на 0,6% после падения на 4,8% в ноябре. Серебро, #платина и #палладий подорожали.
В среду председатель ФРС Джером Пауэлл дал понять, что темпы повышения ставок возможно замедлятся на следующем заседании, заявив, что, по его мнению, инфляцию можно сдержать, не опасаясь, что экономика США скатится в рецессию. Тем не менее, стоимость заимствований должна продолжать расти и оставаться ограниченной в течение некоторого времени, сказал Пауэлл. «Мы думаем, что ещё слишком рано призывать к развороту политики ФРС, а недавняя слабость доллара США кажется преувеличенной», - написали в заметке стратеги UBS Group AG. «Мы не рекомендуем гнаться за золотом. Но цены могут вырасти выше наших прогнозов, если эти тенденции сохранятся».
Спрос
Настроения на рынке золота становятся всё более позитивными. В ноябре золото выросло на 8% из-за разговоров об ослаблении Covid-19 в Китае, но доллар потерял только 5% в связи с некоторыми ожиданиями того, что ФРС не сможет продолжать повышать ставки так быстро. Трейдеры не ожидают резкого изменения курса ФРС в ближайшее время, хотя, как указывали представители ФРС, они делают ставку на менее агрессивное повышение ставок в будущем. CME FedWatch Tool оценивает вероятность повышения на 50 б.п. на заседании ФРС 13-14 декабря в 75,8% по сравнению с повышением на 75 б.п. на каждом из последних четырёх заседаний. Для февральской встречи трейдеры оценивают вероятность повышения на 25 б.п. в 48,2% и оценивают вероятность повышения на 50 б.п. в 43,0%.
Главным источником данных в пятницу стал ежемесячный отчёт о занятости в несельскохозяйственном секторе. Он вышел горячее, чем ожидалось. В ноябре было добавлено 263 тыс. рабочих мест, что значительно больше прогноза экономистов в 200 тыс. Кроме того, инфляция заработной платы составила 0,6% в месячном исчислении, что вдвое превышает уровень ожиданий. Золото поднялось до самого высокого уровня с августа после того, как данные по инфляции в США оказались более прохладными, чем ожидалось, что снижает вероятность повышения ставок ФРС на 75 б.п. Дефлятор PCE вырос на 0,3% в ноябре по сравнению с предыдущим месяцем, что ниже медианного прогноза экономистов. Это следует за двумя другими показателями инфляции, которые указывали на ослабление ценового давления, повышая ставки на замедление темпов ужесточения денежно-кредитной политики.
Повышение процентной ставки для сдерживания инфляции оказывало давление на беспроцентное золото в течение всего года, подталкивая доходность облигаций и курс доллара. Ставки на замедление роста и ослабление Covid-19 в Китае привели к росту золота в ноябре, поскольку доллар упал на самую большую величину с 2009 года. Другие данные показали, что рынок труда постепенно остывает, что является хорошим знаком для ФРС, пытающейся укротить инфляцию. Рост заработной платы, вызванный нехваткой рабочей силы, был основным фактором роста цен.
В среду председатель ФРС Джером Пауэлл дал понять, что темпы повышения ставок возможно замедлятся на следующем заседании, заявив, что, по его мнению, инфляцию можно сдержать, не опасаясь, что экономика США скатится в рецессию. Тем не менее, стоимость заимствований должна продолжать расти и оставаться ограниченной в течение некоторого времени, сказал Пауэлл. «Мы думаем, что ещё слишком рано призывать к развороту политики ФРС, а недавняя слабость доллара США кажется преувеличенной», - написали в заметке стратеги UBS Group AG. «Мы не рекомендуем гнаться за золотом. Но цены могут вырасти выше наших прогнозов, если эти тенденции сохранятся».
Спрос
Настроения на рынке золота становятся всё более позитивными. В ноябре золото выросло на 8% из-за разговоров об ослаблении Covid-19 в Китае, но доллар потерял только 5% в связи с некоторыми ожиданиями того, что ФРС не сможет продолжать повышать ставки так быстро. Трейдеры не ожидают резкого изменения курса ФРС в ближайшее время, хотя, как указывали представители ФРС, они делают ставку на менее агрессивное повышение ставок в будущем. CME FedWatch Tool оценивает вероятность повышения на 50 б.п. на заседании ФРС 13-14 декабря в 75,8% по сравнению с повышением на 75 б.п. на каждом из последних четырёх заседаний. Для февральской встречи трейдеры оценивают вероятность повышения на 25 б.п. в 48,2% и оценивают вероятность повышения на 50 б.п. в 43,0%.
Главным источником данных в пятницу стал ежемесячный отчёт о занятости в несельскохозяйственном секторе. Он вышел горячее, чем ожидалось. В ноябре было добавлено 263 тыс. рабочих мест, что значительно больше прогноза экономистов в 200 тыс. Кроме того, инфляция заработной платы составила 0,6% в месячном исчислении, что вдвое превышает уровень ожиданий. Золото поднялось до самого высокого уровня с августа после того, как данные по инфляции в США оказались более прохладными, чем ожидалось, что снижает вероятность повышения ставок ФРС на 75 б.п. Дефлятор PCE вырос на 0,3% в ноябре по сравнению с предыдущим месяцем, что ниже медианного прогноза экономистов. Это следует за двумя другими показателями инфляции, которые указывали на ослабление ценового давления, повышая ставки на замедление темпов ужесточения денежно-кредитной политики.
Повышение процентной ставки для сдерживания инфляции оказывало давление на беспроцентное золото в течение всего года, подталкивая доходность облигаций и курс доллара. Ставки на замедление роста и ослабление Covid-19 в Китае привели к росту золота в ноябре, поскольку доллар упал на самую большую величину с 2009 года. Другие данные показали, что рынок труда постепенно остывает, что является хорошим знаком для ФРС, пытающейся укротить инфляцию. Рост заработной платы, вызванный нехваткой рабочей силы, был основным фактором роста цен.