Платина и палладий. Обзор рынков. Рост цен на платину связан с замещением или сезонностью?
Рынки платины и палладия остаются несбалансированными: #платина, по мнению консалтинговой компании SFA (Oxford), имеет профицит на промышленном рынке, а #палладий - значительный дефицит. Это отразилось на динамике цен на эти металлы платиновой группы (#PGMs) в последние несколько лет. В сентябре 2017 года палладий стал дороже платины, что ранее случалось только однажды с конца 1999 по 2001 год. Постоянно увеличивающийся в последние годы дисконт в ценах на платину по отношению к палладию сделал замену привлекательной и побудил производителей автокатализаторов исследовать возможность замещения некоторого количества палладия на платину в бензиновых автокатализаторах. Также растущая водородная экономика привлекает внимание к использованию PGMs в топливных элементах и электролизёрах на основе PEM, где доля платины превалирует. Правда, это больше касается скорее спроса в будущем, чем сегодня.
Цена на платину на прошлой неделе выросла до шестилетнего максимума. С технической точки зрения цена пробила максимум 2016 года и сейчас пытается удержаться выше $ 1300 за унцию. Ценовое ралли может быть как спекулятивным, так и результатом временного сокращения ликвидности металла на рынке. Остановка плавильного завода Anglo American Platinum (Amplats) в прошлом году привела к сокращению производства аффинированной платины, а дополнительные закупки на рынке со стороны Amplats ещё больше снизили доступность металла. Также продолжающийся рост цен на платину более чем типично сезонный, но поскольку центральные банки продолжают закачивать ликвидность на рынки, возможно, настала очередь платины извлекать выгоду из лёгких денег.
Однако арендные ставки на металл снизились после резкого скачка в апреле прошлого года, что подтверждает, что долгосрочные поставки пока не вызывают беспокойства. Несмотря на перебои в поставках из ЮАР, слабый промышленный спрос сохранил в прошлом году положительное сальдо на рынке платины, и ожидается, что он останется таким в обозримом будущем. Инвесторы помогли поглотить большую часть излишка в 2020 году, поэтому цена на металл может и не показать слишком сильный рост, а может и скорректироваться, если этот уровень спроса сохранится и в течении 2021 года. Тем не менее, более светлое будущее платины и её относительная дешевизна по сравнению с палладием и золотом могут привести к тому, что металл продолжит торговаться на более высоком уровне цен, чем в последние годы.
