Фундаментальные факторы поддержки палладия
CME Group в ночь на пятницу в шестой раз за четыре недели резко повысила маржинальные требования (гарантийное обеспечение, ГО) к фьючерсам на #палладий на NYMEX (См. « Палладий: раунд №6»). Самое удивительное - после пятого повышения ГО палладий в понедельник открыл неделю на уровне $ 830 за тройскую унцию, а в пятницу, после шестого, закрыл уже на $ 860 (лондонские PM фиксинги). Многие инвесторы и трейдеры удивляются такой стойкости белого металла, ведь в общей сложности ГО за месяц было повышено почти в три раза. Для того чтобы понять рынок палладия, прежде всего надо изучить его структуру.
Более 80% от мирового спроса на металл составляет потребление в автомобильной промышленности, где палладий используется в качестве катализатора в каталитических конвертерах для очистки выхлопных газов. Причём, если в конвертерах для дизельных автомобилей его доля составляет порядка 30% от остальных PGM (платины и родия), то в конвертерах для бензиновых - более 70%.
Соответственно, чем выше спрос на новые автомобили, особенно в странах с преобладанием бензиновых авто, тем больше объёмы потребления палладия. Ужесточение экологического законодательства во многих крупных странах также приводит к увеличению спроса на металл. Например, в ЕС в результате перехода на стандарт Евро-6 (аналог EPA10 в США и Post NLT в Японии) владельцы легковых дизельных авто активно отказываются от них в пользу других типов автомобилей, в основном - бензиновых, но и гибридов, и электромобилей. Сказывается и «дизельгейт» - скандал с Volkswagen и некоторыми другими производителями дизелей, после которого продажи дизельных авто также снижаются, а бензиновых - растут. И это не пустые слова. Вот последние данные по регистрации новых автомобилей в консервативной UK:
