Вот тебе, бабушка, и Юрьев день...
Значит, все-таки ввели в Европе налог на финансовые трансакции. В узких кругах про него говорили последние года полтора как минимум.
Подробнее новость тут. Вкратце, любую сделку по акции или облигации будут в ЕС облагать налогом от 0.01%. На деривативы налог будет в 10 раз меньше, но будет все равно. С целью помочь Европе выйти из кризиса. Я уже не говорю о том, что такой налог резко повысит издержки того же ЕС по эмиссии собственного долга, точно также, как повысит и реальный по долгу процент. Но тот факт, что основные сбережения европейских пенсионеров вложены в эти же самые акции с облигациями, которые в результате налога упадут в цене? Плюс то, что бюджетную пенсию всяко порежут. Чудны дела твои, господи. Ибо заставь дурака богу молиться, он лоб разобьет.
Но будет еще один интересный эффект, про который у меня теперь есть вполне уважительный повод написать. В разных постах я писала на две важные темы: алготрейдинг (высокочастотный трейдинг) и зависимость уровня цен от скорости оборота денег. Вкратце, уровень инфляции определяется не столько количеством напечатанного, сколько его скоростью обращения. Если напечатать миллиард и положить в кубышку, инфляции не будет - примерно, как у нас сейчас в реальной экономике роль кубышки исполняют банки. А если напечатать миллиард, и обернуть его за год в экономике 10 раз против обычной скорости обращения в 1.5, то инфляция будет очень даже значительная.
Какое это имеет отношение к алготрейдингу и нашему новому закону? Самое прямое. Для того, чтобы серьезно заниматься алготрейдингом, надо быть крупной акулой. Я привела ранее данные, что до двух третей оборота штатовских бирж дают алготрейдеры. То есть две трети оборота дают очень малое количество игроков - Голдман, Морган, ЮБС и еще пара-тройка. Которые играют алготрейдингом в основном друг против друга - просто потому, что остальной мелочи на них не хватает. Все это дает нам повод для анализа рассматривать биржи ЕС и Штатов как закрытые системы, где практикуются условия, сильно отличные от того, что есть в обычной экономике. Основное из них - запредельная скорость оборота денег. Практически это означает то, что десяткой тысяч долларов можно поддерживать стоимость миллиона долларов акций, а средний период владения акцией сокращается до нескольких минут.
Те данные по монетарной массе и скорости оборота, что публикует ФРС, например, к биржам совершенно неприменимы. Там своя денежная масса и своя скорость оборота - а активы торгуются как бы привязанные к реальной экономике - акции и облигации. Отсюда и проистекает вся несуразность их оценки в условиях "свободного рынка".
Но вернемся к теме. Новый налог весьма надежно похоронит алготрейдинг. Можно сказать, забьет ему в сердце осиновый кол. Средний период владения акцией увеличится в сотни раз... Скорость оборота денег во столько же раз уменьшится, при абсолютной денежной массе такой же, или меньше (я скептик, поэтому думаю, что денежная масса тоже уменьшится). Что это сделает с индексами и акциями, думаю, сами догадаетесь. В свете этого закона я, потирая свои медвежьи лапки, и буду писать свои грядущие прогнозы.
Эффект для инвестиций этого закона будет тоже катастрофическим - они будут снижаться, ибо цена капитала повысится. Свободный капитал будет пытаться убежать на другие рынки, поэтому меня совсем не удивит, если введут контроль за движением капитала параллельно с внедрением этого закона - скрытый или явный.
Сторонники этого закона, читала в одной из статей, говорят, зато волатильность запредельная снизится. Ну да, снизится, конечно. Ну, так волатильность собачьей какашки, лежащей на асфальте, вообще равна нулю. Кажется, к этому мы и стремимся.
ДОП1. Сама идея такого налога принадлежит Д.Кейнсу, который ее изложил впервые в 1936 году в контексте повышения налогов на финансовые сделки, но снижения налогов на потребление - чтобы перенаправить капиталы в реальный сектор и оживить реальную экономику. Только нынче Европа чего-то не торопится снижать НДС. Расти потреблению решительно неоткуда. Значит, они целенаправленно сокращают свою налоговую базу и пилят сук, на котором сидят. В контекст якобы существующей программы иллюминатов на сокращение населения, очень удачно это все вписывается. А в контекст оживления экономики, о котором очень Саркози любит рассуждать - ну просто никак.
ДОП2. После принятия закона капиталы должны по логике вещей побежать из Европы, вызвав резкое падение евро. Я думаю, такая попытка будет, и падение произойдет. Но не сразу после введения закона, а, скажем, через год. Как известно, ФЕД инициировал валютные свапы между центробанками, которые могут евро поддержать. Для того, чтобы своим капиталам дать время выйти, ФЕД может это сделать. Только потом, кажется мне, евро-таки уронят. Поэтому страховки ради всем, кто среднесрочно повязан в евро по-каким то причинам, есть смысл уже сейчас провести самим хеджирование своих позиций, либо перевести расчеты в другую валюту. Проводя долгосрочное хеджирование, особенно надо быть внимательным к организатору сделки, то есть банку. Обязательно проанализируйте его баланс, чтоб не сесть в лужу. Ну, сами понимаете, не маленькие.
ДОП3. Ну, и опять же, я буду внимательно читать текст закона. Потому что, если для алготрейдеров предусмотрены исключения, то все, написанное выше, перестает иметь смысл.
Подробнее новость тут. Вкратце, любую сделку по акции или облигации будут в ЕС облагать налогом от 0.01%. На деривативы налог будет в 10 раз меньше, но будет все равно. С целью помочь Европе выйти из кризиса. Я уже не говорю о том, что такой налог резко повысит издержки того же ЕС по эмиссии собственного долга, точно также, как повысит и реальный по долгу процент. Но тот факт, что основные сбережения европейских пенсионеров вложены в эти же самые акции с облигациями, которые в результате налога упадут в цене? Плюс то, что бюджетную пенсию всяко порежут. Чудны дела твои, господи. Ибо заставь дурака богу молиться, он лоб разобьет.
Но будет еще один интересный эффект, про который у меня теперь есть вполне уважительный повод написать. В разных постах я писала на две важные темы: алготрейдинг (высокочастотный трейдинг) и зависимость уровня цен от скорости оборота денег. Вкратце, уровень инфляции определяется не столько количеством напечатанного, сколько его скоростью обращения. Если напечатать миллиард и положить в кубышку, инфляции не будет - примерно, как у нас сейчас в реальной экономике роль кубышки исполняют банки. А если напечатать миллиард, и обернуть его за год в экономике 10 раз против обычной скорости обращения в 1.5, то инфляция будет очень даже значительная.
Какое это имеет отношение к алготрейдингу и нашему новому закону? Самое прямое. Для того, чтобы серьезно заниматься алготрейдингом, надо быть крупной акулой. Я привела ранее данные, что до двух третей оборота штатовских бирж дают алготрейдеры. То есть две трети оборота дают очень малое количество игроков - Голдман, Морган, ЮБС и еще пара-тройка. Которые играют алготрейдингом в основном друг против друга - просто потому, что остальной мелочи на них не хватает. Все это дает нам повод для анализа рассматривать биржи ЕС и Штатов как закрытые системы, где практикуются условия, сильно отличные от того, что есть в обычной экономике. Основное из них - запредельная скорость оборота денег. Практически это означает то, что десяткой тысяч долларов можно поддерживать стоимость миллиона долларов акций, а средний период владения акцией сокращается до нескольких минут.
Те данные по монетарной массе и скорости оборота, что публикует ФРС, например, к биржам совершенно неприменимы. Там своя денежная масса и своя скорость оборота - а активы торгуются как бы привязанные к реальной экономике - акции и облигации. Отсюда и проистекает вся несуразность их оценки в условиях "свободного рынка".
Но вернемся к теме. Новый налог весьма надежно похоронит алготрейдинг. Можно сказать, забьет ему в сердце осиновый кол. Средний период владения акцией увеличится в сотни раз... Скорость оборота денег во столько же раз уменьшится, при абсолютной денежной массе такой же, или меньше (я скептик, поэтому думаю, что денежная масса тоже уменьшится). Что это сделает с индексами и акциями, думаю, сами догадаетесь. В свете этого закона я, потирая свои медвежьи лапки, и буду писать свои грядущие прогнозы.
Эффект для инвестиций этого закона будет тоже катастрофическим - они будут снижаться, ибо цена капитала повысится. Свободный капитал будет пытаться убежать на другие рынки, поэтому меня совсем не удивит, если введут контроль за движением капитала параллельно с внедрением этого закона - скрытый или явный.
Сторонники этого закона, читала в одной из статей, говорят, зато волатильность запредельная снизится. Ну да, снизится, конечно. Ну, так волатильность собачьей какашки, лежащей на асфальте, вообще равна нулю. Кажется, к этому мы и стремимся.
ДОП1. Сама идея такого налога принадлежит Д.Кейнсу, который ее изложил впервые в 1936 году в контексте повышения налогов на финансовые сделки, но снижения налогов на потребление - чтобы перенаправить капиталы в реальный сектор и оживить реальную экономику. Только нынче Европа чего-то не торопится снижать НДС. Расти потреблению решительно неоткуда. Значит, они целенаправленно сокращают свою налоговую базу и пилят сук, на котором сидят. В контекст якобы существующей программы иллюминатов на сокращение населения, очень удачно это все вписывается. А в контекст оживления экономики, о котором очень Саркози любит рассуждать - ну просто никак.
ДОП2. После принятия закона капиталы должны по логике вещей побежать из Европы, вызвав резкое падение евро. Я думаю, такая попытка будет, и падение произойдет. Но не сразу после введения закона, а, скажем, через год. Как известно, ФЕД инициировал валютные свапы между центробанками, которые могут евро поддержать. Для того, чтобы своим капиталам дать время выйти, ФЕД может это сделать. Только потом, кажется мне, евро-таки уронят. Поэтому страховки ради всем, кто среднесрочно повязан в евро по-каким то причинам, есть смысл уже сейчас провести самим хеджирование своих позиций, либо перевести расчеты в другую валюту. Проводя долгосрочное хеджирование, особенно надо быть внимательным к организатору сделки, то есть банку. Обязательно проанализируйте его баланс, чтоб не сесть в лужу. Ну, сами понимаете, не маленькие.
ДОП3. Ну, и опять же, я буду внимательно читать текст закона. Потому что, если для алготрейдеров предусмотрены исключения, то все, написанное выше, перестает иметь смысл.