Баш на Баш 11. Chief State Executive
Начало
Князь Игорь и неугомонные бояре.
По просьбе из далекого оффлайна по поводу эпичного аналитического отчета.
Давно пора поговорить о вечных ценностях вечных ценностей РФ.
В середине октября всем клиентам Sberbank CIB отправили отчет по нефтегазу с подробнейшим разбором состояния дел в Роснефти.
Он почти моментально разошелся на цитаты в профессиональном сообществе, а дальше пошел в СМИ. Там его вовремя притормозили и главный фигурант катнул разогнавшуюся телегу назад, но время было упущено.
Что там такое внутри?
20 страниц, посвященных госкорпорации, разделены на огнедышащими заголовками:
«The myth of Rosneft’s efficiency»;
«Rosneft: We Need to Talk About Igor»;
«Faith-based forecasting»
Между этими строками со смолой неумолимые факты.
С покупки ТНК-BP в 2013 году «Роснефть» потратила на приобретения уже $22 млрд, а еще $8 млрд вложила в Венесуэлу. Никаких признаков того, что «Роснефть» умерит свои нерациональные траты. Необходимо поставить на паузу приобретения, сократить капитальные инвестиции, работать на увеличение чистой прибыли и дивидендов. Но ничего этого не произойдет.
В целом к 2022 году можно ожидать менее чем 10% увеличения количества баррелей нефти по сравнению с текущим годом.
Поэтому активы будут падать, а бумажки следует продавать.
Главная проблема «Роснефти» - амбиции главы компании Игоря Сечина, который не может довольствоваться органическим ростом компании, а неумеренно жадничает. Стратегия компании изменится не раньше, чем Сечин пересмотрит свои ценности или уйдет с поста ее руководителя. Смело!
«Роснефть» говорит об эффективности компании, но это очередной «миф». При прежнем руководителе г-не Богданчикове, компания была существенно эффективнее:
Расходы «Роснефти» на подъем одного барреля были исторически низкими, поскольку компания приобрела главный актив «Юганскнефтегаз» во время процедуры банкротства ЮКОСа. Однако с 2012 года расходы в рублях более чем удвоились. Сейчас это около 7 долларов за баррель.
Суперразрекламированный китайский проект далек от завершения и у него в целом не очень понятный статус, застрявший где-то в министерских бумагах.
При этом всем «Роснефть» пользуется большими налоговыми льготами в абсолютном выражении, чем любая другая компания в России. Их общая цена приблизится к $ 7 млрд к 2019 году.
«Все плохо»
Естественно, тут же появилась версия происхождения такого беззастенчивого черного пиара.
Вестимо Герман Оскарович метит на место Игоря Ивановича.
Версия, конечно, имеющая право на жизнь. Но нужно понимать, что дело-то не в конкретных персонажах, а в госполитике.
Перекрашенные «красные директора» никуда не делись. Их точно также тасуют произвольным порядком. Те, кто работает на галерах, имеет шансы избежать моментального увольнения, а те кто думает только об OPEXах и CAPEXах быстро прощаются.
Если внимательнее посмотреть на представленный график им. Богданчикова-Сечина становится ясно: как только на горизонте замаячил TNK-BP начались какие-то необъяснимые траты и инвестиции безо всяких шансов их вернуть.
Г-н Сечин, и это мое искреннее убеждение, здесь ни при чем. А при чем те, кто его поставил на столь ответственный пост.
Родину защищать.
https://telegram.me/mikaprok