Большой финансовый переполох в маленьком Китае
Что именно сейчас происходит в Китайской экономике, не знает точно никто. Китайский финансовый маркет "просел" на 3 триллиона долларов за несколько недель, при том, что стоимость активов падала на 10% в течении буквально нескольких часов. Для биржи такие падения - чрезвычайная редкость и прямо сейчас на наших глазах происходит пришествие очередного "Чёрного Лебедя" (если доверять теориям Талеба).
На нашей половине земного шара сейчас есть лишь два вопроса:
1) Чем это вызвано?
2) Какие будут последствия?
Ответ на первый вопрос не так очевиден, как хотелось бы, но наиболее вероятный виновник - спекуляции. Китайские инвесторы, которые славятся умением выжимать каждый цент, играли в слишком рискованную игру. В финансовых кругах есть такое понятие, как leverage (кредитное плечо). Оно, фактически означает, что банк увеличивает каждое ваше вложение в несколько раз, добавляя вам необходимое количество средств для ваших финансовых операций. Традиционным является 2x leverage, что позволяет вам скупить в два раза больше акций, чем вам позволяют ваши финансовые возможности. Банк, за подобный, своего рода, кредит, взимает с вас некий процент, но он гораздо ниже, чем прибыль, которую вы получите. Однако существует и down side - все риски вы оплачиваете из своего кармана. Leverage увеличивает вашу прибыль, но, одновременно, увеличивает и ваши убытки.
Двойное кредитное плечо не является чем-то сильно опасным, однако китайцы умудрялись получать гораздо более мощные leverage - в 4 и даже в 5 раз. При пятикратном leverage, при снижении стоимости одной акций на доллар, инвестор получит пять долларов убытков плюс банковский процент, который тоже никто не отменял. А теперь самое интересное, в случае, если на финансовом счету не остаётся денег для покрытия убытков, финансовые системы начинают автоматически закрывать позиции и сбрасывать акции. По любому курсу, который есть сейчас в наличии.
Одновременно, более сильное кредитное плечо означает, что на рынок хлынуло больше денег и стоимость акций естественным образом начинает расти. Ведь недостаточно просто получить leverage, его надо как-то использовать. Китайский рынок был самым горячим рынком планеты, до момента коллапса, он показывал увеличение на 32% с начала года и на 110% если сравнивать с годом ранее. Его рост опережал S&P 500 и, что более печально, сильно опережал рост стоимости самих активов (рост которых, кстати, замедлился в следствии торможения китайской экономики).
Можно констатировать, что китайские инвесторы сильно заигрались и, в результате, начался автоматический сброс акций. Каждый новый сброс опускал стоимость активов ещё ниже, сыпались новые инвестиции и процесс нарастал лавинообразно. Прямо сейчас мы являемся свидетелем того, как сотни тысяч или даже миллионы состоятельных китайцев теряют свои сбережения, сгорают иностранные инвестиции (впрочем таких не много) и пенсионные фонды. И это ещё не конец, по подсчётам китайских экспертов, пока что пройдена лишь половина пути и китайский рынок ожидает падение, равное тому, которое уже произошло. Ведь стоимость акций на бирже, пока ещё, все равно примерно на 35% выше, чем их расчётная стоимость, согласно долговременным расчётным трендам, а значит, дальнейшее падение вполне возможно.
Вся эта картина, в сравнении с S&P 500 выглядит примерно так:
(картинка взята с money.cnn.com
При этом, поскольку деньги в финансовом мире вообще-то не исчезают в никуда, то наверняка будут и те, кто выйдет из этого кризиса с прибылью и мы, возможно, увидим появление новых долларовых миллиардеров.
Ответ на второй вопрос, какие у всего этого будут последствия для нас с вами, гораздо более интереснее. Китайские инвесторы, к примеру, разгоняли стоимость недвижимости в Австралии и я предвижу падение спроса на этом рынке. Более того, прямо сейчас в Мельбурне строятся тысячи новых квартир, рассчитанных именно на китайских инвесторов. Если вы планируете покупать квартиру в Мельбурне - не делайте этого. Этот "квартирный пузырь", по законам сообщающихся финансовых сосудов, вызовет ослабление и прочих видов жилья, впрочем, не так много, как хотелось бы, поскольку разорившиеся китайцы будут вынуждены уезжать обратно на материк. Китайский бизнес начнёт сворачивание всех заграничных проектов, впрочем их не так много, что бы оказать какое-то серьёзное влияние на нашу экономику. Есть, однако, и хорошие новости, ослабление юаня, которое является, фактически, единственным инструментом для компенсации потерей китайского рынка, вызовет удешевление китайских товаров, то есть, фактически, всего, что продаётся в магазинах.
Всё это ИМХО, конечно
На нашей половине земного шара сейчас есть лишь два вопроса:
1) Чем это вызвано?
2) Какие будут последствия?
Ответ на первый вопрос не так очевиден, как хотелось бы, но наиболее вероятный виновник - спекуляции. Китайские инвесторы, которые славятся умением выжимать каждый цент, играли в слишком рискованную игру. В финансовых кругах есть такое понятие, как leverage (кредитное плечо). Оно, фактически означает, что банк увеличивает каждое ваше вложение в несколько раз, добавляя вам необходимое количество средств для ваших финансовых операций. Традиционным является 2x leverage, что позволяет вам скупить в два раза больше акций, чем вам позволяют ваши финансовые возможности. Банк, за подобный, своего рода, кредит, взимает с вас некий процент, но он гораздо ниже, чем прибыль, которую вы получите. Однако существует и down side - все риски вы оплачиваете из своего кармана. Leverage увеличивает вашу прибыль, но, одновременно, увеличивает и ваши убытки.
Двойное кредитное плечо не является чем-то сильно опасным, однако китайцы умудрялись получать гораздо более мощные leverage - в 4 и даже в 5 раз. При пятикратном leverage, при снижении стоимости одной акций на доллар, инвестор получит пять долларов убытков плюс банковский процент, который тоже никто не отменял. А теперь самое интересное, в случае, если на финансовом счету не остаётся денег для покрытия убытков, финансовые системы начинают автоматически закрывать позиции и сбрасывать акции. По любому курсу, который есть сейчас в наличии.
Одновременно, более сильное кредитное плечо означает, что на рынок хлынуло больше денег и стоимость акций естественным образом начинает расти. Ведь недостаточно просто получить leverage, его надо как-то использовать. Китайский рынок был самым горячим рынком планеты, до момента коллапса, он показывал увеличение на 32% с начала года и на 110% если сравнивать с годом ранее. Его рост опережал S&P 500 и, что более печально, сильно опережал рост стоимости самих активов (рост которых, кстати, замедлился в следствии торможения китайской экономики).
Можно констатировать, что китайские инвесторы сильно заигрались и, в результате, начался автоматический сброс акций. Каждый новый сброс опускал стоимость активов ещё ниже, сыпались новые инвестиции и процесс нарастал лавинообразно. Прямо сейчас мы являемся свидетелем того, как сотни тысяч или даже миллионы состоятельных китайцев теряют свои сбережения, сгорают иностранные инвестиции (впрочем таких не много) и пенсионные фонды. И это ещё не конец, по подсчётам китайских экспертов, пока что пройдена лишь половина пути и китайский рынок ожидает падение, равное тому, которое уже произошло. Ведь стоимость акций на бирже, пока ещё, все равно примерно на 35% выше, чем их расчётная стоимость, согласно долговременным расчётным трендам, а значит, дальнейшее падение вполне возможно.
Вся эта картина, в сравнении с S&P 500 выглядит примерно так:
(картинка взята с money.cnn.com
При этом, поскольку деньги в финансовом мире вообще-то не исчезают в никуда, то наверняка будут и те, кто выйдет из этого кризиса с прибылью и мы, возможно, увидим появление новых долларовых миллиардеров.
Ответ на второй вопрос, какие у всего этого будут последствия для нас с вами, гораздо более интереснее. Китайские инвесторы, к примеру, разгоняли стоимость недвижимости в Австралии и я предвижу падение спроса на этом рынке. Более того, прямо сейчас в Мельбурне строятся тысячи новых квартир, рассчитанных именно на китайских инвесторов. Если вы планируете покупать квартиру в Мельбурне - не делайте этого. Этот "квартирный пузырь", по законам сообщающихся финансовых сосудов, вызовет ослабление и прочих видов жилья, впрочем, не так много, как хотелось бы, поскольку разорившиеся китайцы будут вынуждены уезжать обратно на материк. Китайский бизнес начнёт сворачивание всех заграничных проектов, впрочем их не так много, что бы оказать какое-то серьёзное влияние на нашу экономику. Есть, однако, и хорошие новости, ослабление юаня, которое является, фактически, единственным инструментом для компенсации потерей китайского рынка, вызовет удешевление китайских товаров, то есть, фактически, всего, что продаётся в магазинах.
Всё это ИМХО, конечно