Новости 06_07: украинский трубопрокат в июне
В июне 2011 года украинские трубные предприятия произвели 195,2 тыс. тонн стальных труб, что на 10,5% больше, чем в мае 2011 года и на 48,6% больше, чем в июне прошлого года.
Комментарий аналитика: позитивная новость. В целом, за шесть месяцев 2011 года производство стальных труб составило 1 107,5 тыс. тонн, что на 44,2% больше, чем за аналогичный период прошлого года. Такой рост произошел, в основном, за счет роста производства на Харцызском трубном заводе. Но стоит обратить внимание, что и на заводах группы Интерпайп также темпы роста объемов производства являются хорошими.
Харцызский трубный завод. Производство труб большого диаметра в июне 2011 года составило 49,8 тыс. тонн. (+34,6% по сравнению с маем 2011 года, сравнение с июнем 2010 года не является показательным, поскольку база сравнения низкая).
Комментарий аналитика:
в целом за шесть месяцев этого года завод произвел 296,6 тыс. тонн ТБД, что в 2,8 раза больше по сравнению с аналогичным показателем прошлого года. Таким образом, по результатам второго квартала 2011 года Харцызский трубный завод продемонстрирует хорошую финансовую отчетность, что, на наш взгляд, уже сегодня должно стать двигателем для роста цены акций.
Так, по первому кварталу рыночные мультипликаторы следующие: EV/S = 0,60; EV/EBITDA = 4,9; P/E = 7,0; EV/тонну (по полугодовым показателям) = $ 720 на тонну.
Нижнеднепровский трубопрокатный завод. Производство стальных труб в июне 2011 года составило 37 тыс. тонн. (+8% по сравнению с маем 2011 года, +19% по сравнению с июнем 2010).
Комментарий аналитика: за шесть месяцев 2011 года НТС изготовил 204 тыс. тонн труб, что на 25% больше по сравнению с аналогичным периодом прошлого года. В
целом завод в течение полугода улучшил свою производственную деятельность, но интерес со стороны инвесторов к акциям практически исчез в связи со значительной долговой нагрузкой группы «Интерпайп».
Новомосковский трубный завод. Производство стальных труб в июне 2011 года составило 19,6 тыс. тонн. (-9% по сравнению с маем 2011 года, +13% по сравнению с июнем 2010).
Комментарий аналитика:
за шесть месяцев 2011 года завод произвел 107 тыс. тонн труб, что на 27% больше по сравнению с аналогичным периодом прошлого года.
Похожая на Нижнеднепровский трубопрокатный ситуация и на этом заводе группы Интерпайп.
Цена акций существенно снизилась, что похоже больше на спекуляции и является неадекватным, поскольку, как по производственным, так и по финансовым показателям, завод является лучшим, чем Днепропетровский трубный, а торгуется по коэффициентам EV/S и EV/тонну на уровне с ним.
Информация от Департамента аналитики КИНТО