Новости 08_06: Северный и Центральный ГОКи
Северный ГОК в 1-м квартале 2011 года увеличил объем чистой прибыли в 2,9 раза по сравнению с аналогичным периодом 2010 года: до 1 418 млн. грн. Также за 1-ый квартал 2011 года компания увеличила чистый доход на 82,4%: до 3 521 млн. грн.
Комментарий аналитика: такие хорошие финансовые результаты, в основном, были достигнуты за счет высоких цен на железорудное сырье (ЖРС).
Натуральный объем производства за соответствующий период, напротив, снизился на 2%. Согласно цены закрытия акций компании 11,05 грн./акцию и финансового результата за 1-ый квартал 2011 года, умноженного на 4, коэффициент сравнения P/E составляет 4,5; а EV/S 1,9.
Коэффициент P/E выглядит довольно низким, но риск снижения цен на ЖРС, а соответственно и ухудшение финансовых показателей компании, объясняют его текущее значение.
Наличие дефицита чистых оборотных средств после принятия решения о выплате значительных дивидендов, и запланированные значительные капитальные инвестиции в 2011 году ставят под сомнение дивидендную доходность по акциям компании по результату за 2011 год.
Поэтому (при текущей цене) рекомендация по акциям компании - держать, на фоне роста цены и, соответственно, лучшего момента выхода из них.
Центральный ГОК в 1-ом квартале 2011 года увеличил чистую прибыль в 4,1 раза по сравнению с аналогичным периодом 2010 года - до 573 млн. грн.
Чистый доход за соответствующий период, по сравнению с первым кварталом 2010 года вырос на 93,7% - до 1 475 млн. грн.
Комментарий аналитика: ситуация на Центральном ГОКе почти идентична ситуации на Северном ГОКе. Но, согласно текущей рыночной цене акций: 6,59 грн/акцию, компания имеет более низкие коэффициенты сравнения.
Так, учитывая финансовые результаты за 1-ый квартал 2011 года, умноженные на 4, коэффициент сравнения P/E составляет 3,35; а EV/S - 1,3. Такие низкие показатели обусловлены слабой ликвидностью акций компании на рынке.
Таким образом, акции компании выглядят недооцененными, поэтому рекомендация по ним - покупать.
Информация от Департамента аналитики КИНТО