Истощение ресурса устойчивости
Норма сбережений американских домохозяйств находится вблизи исторического минимума - 3.6% в апр.24, за три месяца - 3.7%, за полугодие - 3.7%.
Ресурс устойчивости был аккумулирован в 2020-2021, когда средняя норма сбережений составляла 13.2%, а в период агрессивного фискального выброса апр.20-авг.21 сбережения были около 15.3%.
До ковидного безумия в 2019 норма сбережений была 7.4%, а в 2017-2019 в среднем 6.5%. Если сопоставить условную норму до COVID с фискальным экстремизмом 2020-2021, избыточные сбережения оцениваются в $2.3-2.4 трлн с апр.20-авг.21. Вот этот ресурс последовательно прожирали с сен.21.
Текущая норма сбережений предполагает, что отклонение от нормы составляет $0.6-0.7 трлн в год - это средняя скорость поглощения избыточных сбережений.
Учитывая неравномерность распределения финансовых ресурсов, за 32 месяца прожрали все или почти все.
Здесь два ключевых вывода:
• Нет потенциала под поддержания текущего спроса, учитывая, что доходы стагнируют последние полгода, норма сбережений «на нуле», ресурс устойчивости исчерпали, а кредиты слишком дорогие.
• Нет потенциала под выкуп облигаций и других финансовых активов. Сейчас сбережения всего $730-750 млрд в год, этих денег не хватит ни на что.
Чистая господдержка в % от располагаемых доходов - собственный индикатор, показывающий меру жесткости фискальной политики относительно доходов населения. Чем ближе к нулю - тем мягче фискальная политика, как разность всех изъятых денег от населения в пользу государства и всех распределенных ресурсов от государства в пользу населения.
Текущая чистая господдержка находится на уровне минус 7.3%, за последние три месяца - 7.2% и столько же за полгода, тогда как доковидная норма в 2017-2019 была - 7.5%. В 2020-2021 было минус 2% а с апр.20 по авг.21 - плюс 0.22%, т.е. свыше 7.5% от доходов формировало государство.
Текущая фискальная политика не является стимулирующей относительно доходов населения.
Spydell_finance