Положительная динамика реальных зарплат - основной ресурс устойчивости в России
Положительная динамика реальных зарплат - основной ресурс устойчивости в России, который предотвратил сползание в затяжной потребительский кризис, который наблюдался в 2015-2016.
Реальная зарплата растет в темпах 10.8% годовых в октябре, за два года прирост на 12.5%, за четыре года - 17.5%, а к октябрь 2014 - плюс 24.6%.
С января по октябрь 2023 рост номинальных зарплат составил 14.3%, а в реальном выражении - 8.4%, к 2021 номинальные зарплаты выросли на 29.7%, а с учетом инфляции рост на 7.8%, к 2014 рост на 123% по номиналу и лишь 21.6% в реальном выражении.
Рост зарплаты - это прямое следствие дефицита кадров, который образовался с 2022 на фоне структурной перестройки экономики, демографии, рекрутинга на нужды СВО и эмиграции.
Дефицит кадров не ослабевает, а только усиливается, что поддерживает высокие темпы роста зарплат.
По мере роста инфляции темпы роста реальных зарплат будут снижаться, но не сильно. Маловероятно, что инфляция выйдет за 10% в 2024 на фоне экстремально жесткой ДКП. Разгон инфляции возможен при очередной волне девальвации рубля, усиления инфляционных ожиданий и каких то существенных сбоев в предложении товаров и услуг. Пока это маловероятно.
Если номинальные зарплаты растут в темпах 12-16% годовых, рост реальных зарплат, даже с учетом текущего разгона инфляции ложится в диапазон 4-8%.
Росту номинальных зарплат могут препятствовать экономические, геополитические и/или внутриполитические шоки, которые невозможно предсказать или оценить.
Что касается экономического шока, есть риск реализации каскада банкротств, т.к. у бизнеса долги на 40% под плавающие ставки и если высокие ставки будут слишком долго - может быть больно. На одном государственном спросе и инвестиции экономику не вытянешь, нужен и частный спрос.
Зарплаты в долларах (покупательная способность импорта) стабилизируются на уровне 740 долл за последние три месяца (средние доналоговые), что чуть выше средних 700 долл с 2017 по 2019 (номинальные доллары).
Spydell_finance