Какой текущий рыночный долг на балансе Минфина США?
Какой текущий рыночный долг на балансе Минфина США? На 13 июля 2023 публичный долг США оценивается в 25 трлн долл, из которых векселя - 4.64 трлн, ноты (от 2 до 10 лет) - 13.72 трлн, бонды (свыше 10 лет) - 4.16 трлн, TIPS (появились в июне 2004) - 1.93 трлн, Floating Rate Notes (облигации с плавающей ставкой, впервые появившиеся в январе 2014) - 0.6 трлн.
Как изменялся долг и как раньше спасали систему?
Операция спасения системы в кризис 2008-2009 в активной фазе началась с сентября 2008 и продолжалась до декабря 2011. Начали, имея рыночный долг в 4.9 трлн, а к декабрю 2011 долг вырос до 9.9 трлн.
▪️Цена спасения экономики в 2009-2011 составила 5 трлн за 40 месяцев (в среднем 125 млрд в месяц), из которых займы в векселях составили 0.3 трлн, в нотах - 4 трлн, в бондах - 0.5 трлн и в TIPS - 0.2 трлн. В активную фазу кризиса Минфин использовал для займов векселя, но перераспределил долг в дальнейшем в бумаге с дюрацией от 2 до 10 лет.
▪️С января 2012 по февраль 2020 (за 97 месяцев) рыночный долг вырос на 6.8 трлн до 16.7 трлн (в среднем 70 млрд в месяц), из которых векселя - 0.9 трлн, ноты - 3.4 трлн, бонды - 1.3 трлн, TIPS - 0.8 трлн, FRN - 0.4 трлн. Смещение в долгосрочные трежерис - 20% от чистых размещений против 10% в 2009-2011.
▪️С февраля 2020 по март 2022 - пандемическое безумие до момента ужесточения ДКП (25 месяцев) долг вырос на 6.6 трлн (в среднем 264 млрд в месяц), т.е. вдвое выше, чем в кризис 2008-2011 и почти в 4 раза выше нормы 2012-2019, причем активная фаза была с апреля по декабрь 2020 (9 месяцев), когда оформили 3.8 трлн.
С февраля 2020 по март 2022 долг в векселях вырос на 1.5 трлн, в нотах - 3.4 трлн, в бондах - 1.2 трлн, остальное меньше 0.5 трлн.
▪️С марта 2022 по май 2023 долг вырос всего на 1 трлн из-за лимита по долгу, где векселя около нуля, ноты - 0.4 трлн, бонды - 0.5 трлн, прочее - 0.1 трлн.
И вот началось новое безумие с июня, когда менее, чем за 1.5 месяца оформили под 0.8 трлн. Мой прогноз о 2 трлн размещений с июня по декабрь 2023 может оказаться весьма скромным.
https://t.me/spydell_finance/3758