Кризис доверия вынуждает участников торгов на конверсию финансовых активов в фиатные деньги
Продолжаю курс повышения финансовой грамотности населения ) Подобные материалы будут отмечаться тэгом #теория
Кризис доверия вынуждает участников торгов на конверсию финансовых активов в фиатные деньги (бегство из активов в деньги), следствием чего является драматическое обесценение активов. Это ограничивающая модель финансового рынка для признания финансовых активов (акции, облигации) полноценными деньгами, т.к. для денег присуща базовая ликвидность.
С другой стороны, одним из факторов развертывания денежного кризиса являются опасения в сохранении покупательной способности денег в будущем (функция резервного статуса), что неизбежно активизирует поиск альтернатив и актуализирует базовую потребность в защите и резервировании капитала.
Деньги - это затраченное время, усилия и здоровье в прошлом против свободы и возможностей в будущем, поэтому люди цепляются за тезаврацию затраченных усилий, выраженных в деньгах ради сохранения будущего.
В попытке уберечь себя от обесценения денег, экономические агенты ищут активы, чья стоимость не снижается или снижается меньше, чем стоимость денег. Отсюда следует, что по мере роста инфляционных ожиданий усиливается концентрация ресурсов (по мере убывания ликвидности) в финансовых активах - акции и в материальных активах: драгоценные металлы, недвижимость, предметы культурного наследия.
При кризисе доверия развертывается цепная реакция поиска надежных носителей резервирования капиталов. В этих обстоятельствах погоня за качеством есть погоня за ликвидными рынками.
Триггером к цепной реакции (при массовых процессах) являются сомнения/неопределенность в прогнозируемой доходности активов, накладываемые на принудительные процедуры покрытия текущих обязательств с убеждением в невозможность поиска контрагента в необходимый момент. Чем эти опасения более выраженные (когда все участники рынка охвачены сомнением), тем масштабнее и глубже падение цен на финансовые активы.
В нормальных условиях дальний конец кривой доходности на долговом рынке отражает степень неопределенности, которая возрастает по мере роста дюрации, т.е. процентные ставки на долгосрочные облигации выше, чем на краткосрочные. Инверсия кривой доходности (рост ставок на краткосрочный долг) обычно свидетельствует о росте инфляционных ожиданий, а открепление краткосрочных облигаций от денежного рынка символизирует начало или реализацию системного кризиса, когда центральный банк утрачивает контроль над денежными операциями и управлением ожиданиями на рынке.
Экономическая сущность процентных ставок на долговом рынке - это индикация рыночного риска, соответственно по мере возрастания риска происходит декомпрессия процентных спрэдов между высоко и низко надежными активами. Надежность активов подразумевает реализацию долговых обязательств в точном соответствии с контрактной спецификацией рыночных активов.
Гарантом надежности в первую очередь выступает стабильно положительный денежный поток у эмитента обязательств, наличие ликвидных активов, репутация на рынке или «покровительство» влиятельных игроков. Как например, в случае с Казначейством США гарантом исполнение обязательств является ФРС и пул первичных дилеров с аффилированными инвестиционными банками, готовые в любой момент покрыть недостающий Bid to Cover при размещениях или операциях рефинансирования.
Кризис ликвидности проявляется, как дезорганизация процедуры оценки устойчивости/надежности эмитентов из-за невозможности предсказания денежных потоков и условий на открытом рынке, т.е. способности к рефинансированию/воспроизводству долга. Кризис ликвидности всегда «поражает» залоговое обеспечение, что продуцирует самоподдерживающий процесс вовлечения в деконструкцию залоговых активов и требований со стороны все больших участников, даже тех, кто ранее не имел проблем с исполнением обязательств.
Кризис ликвидности подразумевает принудительность продаж, как следствие, по мере снижения цен, захватывает здоровые кластеры системы. Отсюда следует, что токсичный сегмент распространяет свое пагубное влияние на кредитоспособных устойчивых участников рынка.
Продолжение
https://t.me/spydell_finance/1260
Кризис доверия вынуждает участников торгов на конверсию финансовых активов в фиатные деньги (бегство из активов в деньги), следствием чего является драматическое обесценение активов. Это ограничивающая модель финансового рынка для признания финансовых активов (акции, облигации) полноценными деньгами, т.к. для денег присуща базовая ликвидность.
С другой стороны, одним из факторов развертывания денежного кризиса являются опасения в сохранении покупательной способности денег в будущем (функция резервного статуса), что неизбежно активизирует поиск альтернатив и актуализирует базовую потребность в защите и резервировании капитала.
Деньги - это затраченное время, усилия и здоровье в прошлом против свободы и возможностей в будущем, поэтому люди цепляются за тезаврацию затраченных усилий, выраженных в деньгах ради сохранения будущего.
В попытке уберечь себя от обесценения денег, экономические агенты ищут активы, чья стоимость не снижается или снижается меньше, чем стоимость денег. Отсюда следует, что по мере роста инфляционных ожиданий усиливается концентрация ресурсов (по мере убывания ликвидности) в финансовых активах - акции и в материальных активах: драгоценные металлы, недвижимость, предметы культурного наследия.
При кризисе доверия развертывается цепная реакция поиска надежных носителей резервирования капиталов. В этих обстоятельствах погоня за качеством есть погоня за ликвидными рынками.
Триггером к цепной реакции (при массовых процессах) являются сомнения/неопределенность в прогнозируемой доходности активов, накладываемые на принудительные процедуры покрытия текущих обязательств с убеждением в невозможность поиска контрагента в необходимый момент. Чем эти опасения более выраженные (когда все участники рынка охвачены сомнением), тем масштабнее и глубже падение цен на финансовые активы.
В нормальных условиях дальний конец кривой доходности на долговом рынке отражает степень неопределенности, которая возрастает по мере роста дюрации, т.е. процентные ставки на долгосрочные облигации выше, чем на краткосрочные. Инверсия кривой доходности (рост ставок на краткосрочный долг) обычно свидетельствует о росте инфляционных ожиданий, а открепление краткосрочных облигаций от денежного рынка символизирует начало или реализацию системного кризиса, когда центральный банк утрачивает контроль над денежными операциями и управлением ожиданиями на рынке.
Экономическая сущность процентных ставок на долговом рынке - это индикация рыночного риска, соответственно по мере возрастания риска происходит декомпрессия процентных спрэдов между высоко и низко надежными активами. Надежность активов подразумевает реализацию долговых обязательств в точном соответствии с контрактной спецификацией рыночных активов.
Гарантом надежности в первую очередь выступает стабильно положительный денежный поток у эмитента обязательств, наличие ликвидных активов, репутация на рынке или «покровительство» влиятельных игроков. Как например, в случае с Казначейством США гарантом исполнение обязательств является ФРС и пул первичных дилеров с аффилированными инвестиционными банками, готовые в любой момент покрыть недостающий Bid to Cover при размещениях или операциях рефинансирования.
Кризис ликвидности проявляется, как дезорганизация процедуры оценки устойчивости/надежности эмитентов из-за невозможности предсказания денежных потоков и условий на открытом рынке, т.е. способности к рефинансированию/воспроизводству долга. Кризис ликвидности всегда «поражает» залоговое обеспечение, что продуцирует самоподдерживающий процесс вовлечения в деконструкцию залоговых активов и требований со стороны все больших участников, даже тех, кто ранее не имел проблем с исполнением обязательств.
Кризис ликвидности подразумевает принудительность продаж, как следствие, по мере снижения цен, захватывает здоровые кластеры системы. Отсюда следует, что токсичный сегмент распространяет свое пагубное влияние на кредитоспособных устойчивых участников рынка.
Продолжение
https://t.me/spydell_finance/1260