Какой может быть доходность облигаций при покупке на бирже
Считается, что облигации - это надежный инструмент с доходностью, ненамного большей банковских вкладов (8-9% годовых, если говорить об облигациях федерального займа - ОФЗ; кроме того, есть и муниципальные и корпоративные облигации). Однако как инструмент, обращающийся на бирже, облигация имеет свой курс, зависящий от баланса спроса и предложения, и это вносит корректировки в доходность этого инструмента. В частности, облигации могут продаваться по цене как выше номинала, так и ниже. Например, курс облигации федерального займа ОФЗ 26225 за последние полгода колебался от 852 до 922 рублей (разница между этими двумя точками - 8,2%, то есть при условии, если бы вы купили эти облигации на минимуме и продали на максимуме, дополнительно к номинальному купонному доходу 7,2% годовых вы получите эти 8,2% за операцию).
Чтобы перевести эти цифры в привычные проценты в год, которые можно сопоставить с доходностью по банковскому вкладу, рассмотрим пару примеров.
12 октября я купил на брокерский счет "Тинькофф Инвестиции" (см. мой обзор сервиса) 5 облигаций за 4546,95 руб., 11 января продал за 4592 руб.
За этот период была выплата купона - 180,75 руб.
Комиссии: 13,23 руб. + 1,36 руб. = 14,59 руб. (комиссия при продаже ниже, так как покупал на тарифе "Инвестор", а продавал уже на тарифе "Трейдер" с меньшей комиссией).
Налог (облагается только доход от продажи за вычетом комиссий): (4592 - 4546,95 - 14,59) х 0,13 = 3,96
Итого чистая прибыль: (4592 - 4546,95) + 180,75 - 3,96 = 207,25
В процентах доход составил 4,6%, а так как вся операция заняла 91 день, то выходит 18,3% годовых.
Другой пример (с другими цифрами и сроками).
12 октября я купил 5 облигаций другого займа за 4931,85 руб., 14 февраля продал за 4992,05 руб. Выплата купона - 203,20 руб.
Комиссии: 14,59 руб. + 1,50 руб. = 16,09 руб.
Налог: (4992,05 - 4931,85 - 16,09) х 0,13 = 5,73
Итого чистая прибыль: (4992,05 - 4931,85) + 203,20 - 5,73 = 241,58 (4,8%).
Хотя доход получился выше и за счет большей маржи, и за счет большего купонного дохода, из-за большего срока (125 дней) доходность выходит меньше - 14,3% годовых.
Колебания курса вносят в доходность облигаций элемент непредсказуемости, так как курс после снижения может как начать расти, так и продолжить падение.