Гринспэн, в пересказе Мэнкью, о кризисе

[ksonin]

Готовясь к лекции "Экономика финансового кризиса. Два года спустя" в Политехническом музее 15 апреля читаю, что пишут лучшие экономисты в мире на эту тему. Грег Мэнкью в своём блоге о понравившейся ему статье Алана Гринспэна о причинах финансового кризиса. Мэнкью, в своей публицистической и прикладной инкарнации экономист крайне либеральных - то

Comments

[vvagr]

А почему "автоматическая рекапитализация", а не "автоматическое воровство"?

[mi_b]

потому что в проспекте соответствующих облигаций четко записано, что в определенных условиях они становятся акциями

[vvagr]

Разве такое сейчас запрещено выпускать? Или всё-таки за словом "автоматическая" кроется что-то ещё?

[mi_b]

нет, не запрещено и выпускается, называется hybrid capital. вопрос в том, не стоит ли так изменить регуляции, чтобы бОльшая часть долга, выпускаемого банками, была такого вида

[vvagr]

То есть принудить людей выбирать такой вид отношений, который они при отсутствии принуждения выбирают не так часто, как хочется "экономистам". Так я так и подумал изначально.

[mi_b]

откуда ты знаешь, что они выбирают при отсутствии принуждения? ты изучал сомалийскую банковскую систему? ;)

существующая струтура капитала - артефакт существующей регуляции. вопрос о том, не стоит ли поменять регуляцию - вполне осмысленный

[vvagr]

Уж по крайней мере возникновение рынка финансирования пиратских вылазок и соответствующего рынка долей мимо меня не прошло.

Видишь ли, это появление слова "автоматическое" (которое ты пока так и не прокомментировал) заставляет меня предположить, что тут просто "поменять" - не совсем адекватное описание ситуации.

[mi_b]

"четко записано, что в определенных условиях они становятся" - это и есть автоматически. упал капитал ниже триггера - приостановились купоны по одним облигациям. упал еще - конвертировались в акции. задолженность снижается автоматически с падением капитала.

[vvagr]

Слушай, ну чего они мучаются? Того же самого можно достичь что исламским бэнкингом, что австрийским 100% резервированием депозитов до востребования.

[mi_b]

исламский - когда долга нет вообще, а не когда он конвертируется в акции при приближении к дефолту. я согласен, что похоже, но профиль выплаты другой.

резервирование депозитов - это не про то. у Lehman, AIG и Bear вообще не было депозитов.

[vvagr]

Всё это про одно - поднять стоимость заимствования (как бы оно ни называлось) как нибудь так хитро, чтобы это не отразилось на номинальных процентных ставках.

В исламском банкинге, как известно, ухитряются создавать инструменты, полностью совпадающие по профилю выплат с традиционными. А юридическая разница выстреливает только при экстремальных условиях.

[ksonin]

Мэнкью это и обсуждает - стоит или не стоит. А почему, кстати, нет банков со 100% резервированием? Я имею в виду, что сейчас же никто не запрещает создавать такой банк, но их почему-то не создают.

[vvagr]

При наличии имплицитной гарантии ЦБ для лицензированных банков с частичным резервированием - проигрывают в конкуренции. Это и без моделей понятно.