Дефляция
Собственно что это такое - дефляция?
Дефляция - это падение цен, потом следующее за этим падение доходов и потом падение зарплат. С точки зрения доходности денежной массы, становиться выгоднее не инвестировать, а держать деньги на счету даже с минимальным интересом. А это создает проблемы с экономическим ростом так как инвестиции просто замораживаются, ведь смысл инвестиций - это сохранение капитала или покупательной способности капитала даже в случае инфляции.
Поэтому центральные банки стараются поддерживать инфляцию на уровне 1-2%.
В таком случае, богатые вынуждены вкладывать деньги в инвестиции (=экономический рост, технический прогресс) чтобы сберечь их от инфляции и в то же время они, богачи, получают гарантии центрбанков о том что инфляции не будет подниматься выше 2%. Ведь если известно что инфляция не будет скакать в течении следующих 10 лет, то легко можно подсчитать необходимую доходность денег для долга без дополнительных процентов на неопределенность инфляции.Ценральные банки контролируют инфляцию через процент под который они дают краткосрочные ссуды банкам. Обычно это РЕПО или, в случае США, гос облигации. В РЕПО банки должны оставить коллатерал что обычно другие бумаги с хорошим рейтингом.
Проблема на западе в очень большом долге гос-тв. Важно заметить что обслуживание долга не является проблемой так как процентная ставка в Европе очень низкая. Кстати все эти попытки опустить ставку чтобы бизнес смог развиваться собственно и привели к дефляции. Плюс продуктовое эмбарго России и падение цен на нефть.А что случается с долгами в контексте дефляции? Все долги просто увеличиваются! То есть бизнес или просто люди должны больше чем они заняли.
Рассмотрим все это в еврозоне. ЦЕБ должен провести инфляцию с негативный цифр в 0-2%. Но как он может сделать? Обычный РЕПО и реверс-РЕПО просто могут не работать сейчас или могут привести к худшим последствиям. Объясню. Обычно ЦЕБ должен понизить РЕПО процент на 1 ночь, но это уже и так сделано, так что QE это единственный выход. А это значит покупка долгов стран еврозоны и печать и выдача денег - так называеиая монетеризация долга. Как только такое произойдет, гос-ва еврозоны просто могут через долг получать деньги от ЦЕБ.
Но проблема в том что долг ЕС стран увеличиться, но не может быть поглощен как если бы это было бы в одном гос-ве. Так же, долг разных стран ЕС имеет разный рейтинг и покупка всех ЦБЕ будет отрицательно влиять на сильные страны такие как Германия. Это становится таким же вопросом как и выпуск облигаций ЦБЕ против которого была Германия что и понятно так как это ведет к большим платежам немцев, но более низким грекам. Но допустим Меркель удалось убедить. Другая проблема с дешевыми деньгами это то что вообще-то они уже дешевые и дешевеют и так. Как повлияет монетеризяция не очень ясно в этом сценарии. Почему сообственно дефляция уйдет? Вполне может случится что деньги будут оставлены на счетах без инвестирования. Например такое случилось в Японии.
продолжение следует.....