Весело ли жить на привязи?
Потрясения на нефтяном рынке продолжились и на минувшей неделе. Только в понедельник нефтяные фьючерсы выросли сразу на 9%, а уже во вторник упали на ту же величину. Таким образом в течение всего двух торговых дней движение цены составило 18%. За нефтью послушненько «ходил» и российский рубль. Хорошо ли это?
В августе российский рубль достиг максимальной степени корреляции со стоимостью нефти. И как показывает начало сентября жесткая привязка к нефти сохраняется. Сейчас показатель корреляции практически достиг 0,82, что является максимумом с 2003 года. С практической точки зрения это означает, что курс рубля двигается «на коротком поводке» стоимости нефти на мировом рынке.
Некоторые эксперты полагают, что в настоящий момент согласованное движение нефти и рубля - это позитивный фактор, так как он позволяет компенсировать падение нефтяных доходов, на которых приходится около 50% всех доходов российского бюджета, а также большая часть валютной выручки. В противном случае падение цен на нефть уже бы привело к огромному дефициту и сильной рецессии.
Однако, если принимать во внимание консервативный сценарий экономического развития, подготовленный Минэкономразвития РФ, о котором я писал в предыдущем посте, с этим едва ли можно согласиться. Поскольку для балансировки бюджета цена нефти в рублях должна быть чуть больше 3200 руб. за баррель, при цене на нефть в 50 долл. за баррель курс доллара получается в районе 68-74 руб., а при обозначенных в прогнозе Минэкономразвития 40 долл. за баррель курс доллара составит 85-92,5 руб. При этом согласно проекту основных направлений бюджетной политики на 2016 год и в бюджет закладывается рублевая цена нефти Urals на уровне 3400‐3700 руб. за баррель, а это означает, что для балансировки бюджета может потребоваться еще более глубокое падение рубля.
Не бодрит как-то всё это…