Что делать, если ваши сбережения в рублях, а курс доллара скачет?
На Хабре было несколько статей по инвестированию, в том числе “для чайников” в которых рассматриваются долгосрочные стратегии на несколько лет, или, как минимум, даются весьма полезные советы, например, откладывать и инвестировать 10% от каждой зарплаты, желательно, с самой первой. Но остается открытым вопрос - что делать непрофессиональному инвестору (читай - айтишнику), который бережно откладывает 10% от зарплаты в рублях в ситуации быстрых и значительных колебаний курса валюты и диаметрального разброса ожиданий участников рынка относительно его перспектив? Бросаться ли перекладывать накопленное непосильным трудом в растущую валюту, а потом обратно, рискуя делать это на пике роста или на дне, или, стиснув зубы, пытаться пересидеть шторм? Легко видеть, что попытка “пересидеть” рост курса доллара в 2014 году привела бы к потере 10% и более накопленных сбережений в рублях.
Купить доллары, а потом продать?
Немного исправить ситуацию непрофессиональный инвестор мог бы, если бы удалось вовремя переложиться из рублей в доллары, но есть несколько подводных камней в таких сделках:
-Принятие непрофессиональным инвестором решений о смене валюты инвестиций, как правило, происходит не в периоды, когда оно наиболее выгодно, а в периоды всеобщей паники, когда, образно говоря, “поезд уже ушел”. Например, вряд ли кто из нашего брата-айтишника, сможет похвастаться, что переложился в валюту в начале января 2014 года, по курсу, менее 33 рублей. Скорее, решение было бы принято в конце января 2014, на пике роста (28.1.14 курс ЦБ РФ был 34.70, а курс продажи в банках - 35 рублей и выше);
-Покупать доллары приходится не по курсу ЦБ, а по курсу продажи банка, также как продавать - по курсу покупки банка.
Предположим, наш инвестор закрыл бы свой годовой рублевый вклад, на котором к январю 2014 накопилось 300000 рублей, досрочно, не в сентябре, а в январе 2014 года, смирившись с потерей процентов за 5 месяцев - 15000 рублей по ставке 12% годовых (посчитаем проценты упрощенно, без учета ежемесячных взносов и сложных процентов) и купил бы 328000/35=9371 доллар в конце января 2014 года по курсу 35 рублей за доллар (с учетом еще 28000 рублей накопленных средств, ожидавших внесения на вклад - например, 10% от последней зарплаты в 2013 году и 10% от первой в 2014 году с учетом годовых премий J), а затем попытался бы вновь вернуться к рублям в сентябре по курсу покупки 37.10. Проценты от размещения валюты на вкладе не будем учитывать, так как, при принятии решения о продаже долларов валютный вклад также будет закрыт досрочно, а если и нет - проценты по валютным вкладам пренебрежимо малы по сравнению с рублевыми. После завершения сделок, в сентябре 2014 года у него на руках было бы (328000/35)*37.1=347680 рублей. В то же время, оставшись на вкладе, 328000 рублей за 7 месяцев превратились бы (при условии закрытия вклада по сроку и без учета доп.взносов) в 328000+15000(проценты за 5 месяцев 2013 года)+22960(проценты за 7 месяцев 2014 года)=365960 рублей. Убыток от лихорадочных игр с валютой составил бы, таким образом, 18280 рублей.
Полагаю, непрофессиональному инвестору следует трижды подумать, прежде чем пытаться бросаться в бурные волны рынка валютных спекуляций в надежде сохранить или приумножить сбережения.
Но, даже если мы воспользовались одним из самых эффективных на рынке депозитов http://www.moneyworking.ru/, никуда не денется убыток из-за роста валютного курса. Есть ли способы защититься от него? Да, разумеется, но для этого потребуется привлечь чуть более сложные финансовые инструменты, чем депозиты и вложения в акции. Речь идет, разумеется, о фьючерсных контрактах.
Хотя, наверное, нет ничего, что не обсуждалось бы на Хабре (в том числе и тема фьючерсов, лучше подробнее изучить этот вопрос в популярном изложении профессионалов.
Впрочем, как говорится в популярном анекдоте про преподавателей - объяснения надо повторять и объяснять так, чтобы понял самый умный студент, и так, чтобы понял самый глупый студент, и, наконец, чтобы сам преподаватель понял J. Последую этому мудрому совету и попытаюсь проиллюстрировать эффективные действия по сбережению накоплений в условиях высоких валютных рисков на ретроспективном примере.
Как использовать фьючерсные контракты для минимизации риска валютного курса для сохранения рублевых сбережений Пусть на дворе 25 января 2014 года, курс доллара в обменных пунктах подскочил до 34.8 рублей (курс ЦБ 34.26), остановки роста нет и не предвидится, что же бедному непрофессиональному инвестору (айтишнику) делать с накопленными непосильным трудом 300000 рублей и ждущими внесения на вклад еще 28000? Хочется, чтобы рост курса доллара не сожрал сбережения, размещенные в годовой депозит под 12% годовых в надежном банке, уже принесшие 15000 рублей с сентября 2013 года. Если вклад закрыть досрочно, эти 15000 будут потеряны. Аналитики рынка добавляют ужаса, предрекая рост курса доллара к концу 2014 года до 38-40 рублей и даже 43 рублей. http://analitika-forex.ru/news/prognoz_kursa_dollara_na_2014_god/2014-02-05-14779
Рисунок 1. График цены на фьючерсный контракт Si-9.14 за 2014 год
Как очевидно из сказанного выше, ни в коем случае нельзя бросаться в банк, закрывать депозит, теряя проценты и приобретать доллары в обменном пункте по завышенному курсу. Более эффективное решение состоит в следующем:
26.1.2014
открываем у надежного брокера счет для торговли на рынке срочных контрактов Московской биржи. http://moex.com/ru/derivatives/
27.1.2014
Переводим на брокерский счет ждущие размещения во вклад 28000 рублей и приобретаем 9 фьючерсных контрактов Si-9.14 (каждый на 1000 долларов) со сроком исполнения 15.09.2014 по цене контракта 36000 рублей (средняя цена Si-9.14 на торгах 27.1.14). После приобретения контрактов, биржа заблокирует на нашем счете под гарантийное обеспечение 14500 рублей (примерно 1611 руб. за каждый приобретенный контракт). Остальные 13500 рублей будут храниться на счете для обеспечения выплат комиссий брокеру, бирже, убытков при уменьшении цены контракта, возможно, придется пополнить средства на счете, например, при резком снижении цены контракта (см. пример в конце статьи). Гарантийное обеспечение нужно для обеспечения выполнения контракта контрагентами при любых обстоятельствах. Фьючерсный контракт Si-9.14 не поставочный, а расчетный, что означает, что в момент исполнения нам не потребуется приобретать реальные доллары, а продавцу - продавать, вместо этого ежедневно, в том числе в день исполнения контракта, биржа будет вычислять вариационную маржу - и либо зачислять нам на счет прибыль при росте цены контракта по сравнению с ценой за прошедший день, либо списывать с нашего счета свободные средства на величину убытка при снижении стоимости контракта. Например, если 28.1.14 биржевая сессия закрылась при цене контракта Si-9.14 36206 рублей за контракт, биржа перечислит нам на счет 206(разница в цене с предыдущим днем)*9(число приобретенных нами контрактов)=1854 рубля (напомню, что контракты были приобретены при цене 36000 рублей за контракт), взяв эти деньги из средств на счете продавца, продавшего нам фьючерсные контракты. Такие перечисления будут происходить ежедневно по итогам торгов. Дополнительно, биржа может увеличить или уменьшить размер гарантийного обеспечения в случае повышения или понижения волатильности курса, но здесь мы принимать в расчет это не будем, так как изменения суммы гарантийного обеспечения, как правило, невелики. Вместе с перечислением вариационной маржи, с нашего счета будет списываться, разумеется, комиссия брокера и комиссия биржи, но величина их незначительна и в расчетах также учитываться не будет.
3.09.2014
Теперь мы можем досрочно закрыть наш контракт http://moex.com/ru/contract.aspx?code=Si-9.14, и, так как, цена контракта Si-9.14 в этот день достигала 37500 рублей, если мы продадим наши контракты по такой цене, с учетом ежедневных начислений и списаний с 27.1.14 по 2.09.14, мы получим доход в размере (37500-36000)*9(число контрактов)=13500 рублей. Средства, которые были заблокированы биржей в качестве гарантийного обеспечения на нашем счете в размере 14500 рублей, освободятся. Всего на счёте будет, таким образом, 14500(гарантийное обеспечение)+13500(свободные средства)+13500(прибыль)=41500 рублей, которые мы можем как вывести на вклад, так и вновь направить в сделку на срочном рынке, например, снова купить фьючерсные контракты.
Итоги Мы сохранили наш вклад в размере 300000 рублей, который принес нам за 12 месяцев по ставке 12% годовых 3000*12=36000 рублей дохода, дополнительно мы получили доход от продажи фьючерсных контрактов в размере 13500 рублей, то есть всего доход - 49500 рублей (суммами комиссий брокера, биржи, за ввод и вывод средств на брокерский счет пренебрежем, вряд ли они превысят 1-2% при заданной сумме сделки), к моменту завершения сделки в нашем распоряжении окажется (после закрытия вклада по сроку) 300000+36000+13500+28000=377500 руб. (при отказе от сделок вообще у нас бы было 365960 рублей, при попытке купить доллары - 347680 рублей);
Разница между наилучшим вариантом (сделка с фьючерсными контрактами) 376500 и наихудшим (сделка с валютой) 377500-347680=29820 рублей.
Интересно рассмотреть ситуацию, когда курс доллара не вырастет, а снизится. Например, мы поддались панике и решили продать наши фьючерсные контракты в июне 2014 года при средней за день цене контракта Si-9.14 34500 рублей (30.06.2014), расстроившись, что из зарезервированных нами на брокерском счете 13500 рублей почти все будет списано в виде вариационной маржи по купленным нами фьючерсным контрактам. В этом случае наши общие потери от выполнения фьючерсных контрактов составят (36000-34500) (разница цены покупки и цены продажи)*9(число контрактов)=13500 рублей. Гарантийное обеспечение вернётся к нам без изменений. Общий итог операции при этом все равно будет положительным, так как наш вклад в рублях под 12% годовых, который мы не закрыли, поддавшись панике в январе, принесет нам за 12 месяцев 3000*12=36000 рублей. Но на момент закрытия сделки (продажи контрактов) мы еще получили выгоду из-за снижения курса валюты по сравнению с моментом открытия сделки (увеличилась долларовая оценка имеющихся у нас средств).
Выводы Как видим, ничего особо сложного в схеме нет, не потерять и даже приумножить свои сбережения даже в моменты шторма на валютном рынке вполне можно, достаточно лишь сохранять определенное хладнокровие и обладать средней финансовой грамотностью, вполне доступной любому непрофессиональному инвестору. Легко по аналогии представить необходимые действия и при хранении сбережений в валюте и риске резкого укрепления курса рубля.
Купить доллары, а потом продать?
Немного исправить ситуацию непрофессиональный инвестор мог бы, если бы удалось вовремя переложиться из рублей в доллары, но есть несколько подводных камней в таких сделках:
-Принятие непрофессиональным инвестором решений о смене валюты инвестиций, как правило, происходит не в периоды, когда оно наиболее выгодно, а в периоды всеобщей паники, когда, образно говоря, “поезд уже ушел”. Например, вряд ли кто из нашего брата-айтишника, сможет похвастаться, что переложился в валюту в начале января 2014 года, по курсу, менее 33 рублей. Скорее, решение было бы принято в конце января 2014, на пике роста (28.1.14 курс ЦБ РФ был 34.70, а курс продажи в банках - 35 рублей и выше);
-Покупать доллары приходится не по курсу ЦБ, а по курсу продажи банка, также как продавать - по курсу покупки банка.
Предположим, наш инвестор закрыл бы свой годовой рублевый вклад, на котором к январю 2014 накопилось 300000 рублей, досрочно, не в сентябре, а в январе 2014 года, смирившись с потерей процентов за 5 месяцев - 15000 рублей по ставке 12% годовых (посчитаем проценты упрощенно, без учета ежемесячных взносов и сложных процентов) и купил бы 328000/35=9371 доллар в конце января 2014 года по курсу 35 рублей за доллар (с учетом еще 28000 рублей накопленных средств, ожидавших внесения на вклад - например, 10% от последней зарплаты в 2013 году и 10% от первой в 2014 году с учетом годовых премий J), а затем попытался бы вновь вернуться к рублям в сентябре по курсу покупки 37.10. Проценты от размещения валюты на вкладе не будем учитывать, так как, при принятии решения о продаже долларов валютный вклад также будет закрыт досрочно, а если и нет - проценты по валютным вкладам пренебрежимо малы по сравнению с рублевыми. После завершения сделок, в сентябре 2014 года у него на руках было бы (328000/35)*37.1=347680 рублей. В то же время, оставшись на вкладе, 328000 рублей за 7 месяцев превратились бы (при условии закрытия вклада по сроку и без учета доп.взносов) в 328000+15000(проценты за 5 месяцев 2013 года)+22960(проценты за 7 месяцев 2014 года)=365960 рублей. Убыток от лихорадочных игр с валютой составил бы, таким образом, 18280 рублей.
Полагаю, непрофессиональному инвестору следует трижды подумать, прежде чем пытаться бросаться в бурные волны рынка валютных спекуляций в надежде сохранить или приумножить сбережения.
Но, даже если мы воспользовались одним из самых эффективных на рынке депозитов http://www.moneyworking.ru/, никуда не денется убыток из-за роста валютного курса. Есть ли способы защититься от него? Да, разумеется, но для этого потребуется привлечь чуть более сложные финансовые инструменты, чем депозиты и вложения в акции. Речь идет, разумеется, о фьючерсных контрактах.
Хотя, наверное, нет ничего, что не обсуждалось бы на Хабре (в том числе и тема фьючерсов, лучше подробнее изучить этот вопрос в популярном изложении профессионалов.
Впрочем, как говорится в популярном анекдоте про преподавателей - объяснения надо повторять и объяснять так, чтобы понял самый умный студент, и так, чтобы понял самый глупый студент, и, наконец, чтобы сам преподаватель понял J. Последую этому мудрому совету и попытаюсь проиллюстрировать эффективные действия по сбережению накоплений в условиях высоких валютных рисков на ретроспективном примере.
Как использовать фьючерсные контракты для минимизации риска валютного курса для сохранения рублевых сбережений Пусть на дворе 25 января 2014 года, курс доллара в обменных пунктах подскочил до 34.8 рублей (курс ЦБ 34.26), остановки роста нет и не предвидится, что же бедному непрофессиональному инвестору (айтишнику) делать с накопленными непосильным трудом 300000 рублей и ждущими внесения на вклад еще 28000? Хочется, чтобы рост курса доллара не сожрал сбережения, размещенные в годовой депозит под 12% годовых в надежном банке, уже принесшие 15000 рублей с сентября 2013 года. Если вклад закрыть досрочно, эти 15000 будут потеряны. Аналитики рынка добавляют ужаса, предрекая рост курса доллара к концу 2014 года до 38-40 рублей и даже 43 рублей. http://analitika-forex.ru/news/prognoz_kursa_dollara_na_2014_god/2014-02-05-14779
Рисунок 1. График цены на фьючерсный контракт Si-9.14 за 2014 год
Как очевидно из сказанного выше, ни в коем случае нельзя бросаться в банк, закрывать депозит, теряя проценты и приобретать доллары в обменном пункте по завышенному курсу. Более эффективное решение состоит в следующем:
26.1.2014
открываем у надежного брокера счет для торговли на рынке срочных контрактов Московской биржи. http://moex.com/ru/derivatives/
27.1.2014
Переводим на брокерский счет ждущие размещения во вклад 28000 рублей и приобретаем 9 фьючерсных контрактов Si-9.14 (каждый на 1000 долларов) со сроком исполнения 15.09.2014 по цене контракта 36000 рублей (средняя цена Si-9.14 на торгах 27.1.14). После приобретения контрактов, биржа заблокирует на нашем счете под гарантийное обеспечение 14500 рублей (примерно 1611 руб. за каждый приобретенный контракт). Остальные 13500 рублей будут храниться на счете для обеспечения выплат комиссий брокеру, бирже, убытков при уменьшении цены контракта, возможно, придется пополнить средства на счете, например, при резком снижении цены контракта (см. пример в конце статьи). Гарантийное обеспечение нужно для обеспечения выполнения контракта контрагентами при любых обстоятельствах. Фьючерсный контракт Si-9.14 не поставочный, а расчетный, что означает, что в момент исполнения нам не потребуется приобретать реальные доллары, а продавцу - продавать, вместо этого ежедневно, в том числе в день исполнения контракта, биржа будет вычислять вариационную маржу - и либо зачислять нам на счет прибыль при росте цены контракта по сравнению с ценой за прошедший день, либо списывать с нашего счета свободные средства на величину убытка при снижении стоимости контракта. Например, если 28.1.14 биржевая сессия закрылась при цене контракта Si-9.14 36206 рублей за контракт, биржа перечислит нам на счет 206(разница в цене с предыдущим днем)*9(число приобретенных нами контрактов)=1854 рубля (напомню, что контракты были приобретены при цене 36000 рублей за контракт), взяв эти деньги из средств на счете продавца, продавшего нам фьючерсные контракты. Такие перечисления будут происходить ежедневно по итогам торгов. Дополнительно, биржа может увеличить или уменьшить размер гарантийного обеспечения в случае повышения или понижения волатильности курса, но здесь мы принимать в расчет это не будем, так как изменения суммы гарантийного обеспечения, как правило, невелики. Вместе с перечислением вариационной маржи, с нашего счета будет списываться, разумеется, комиссия брокера и комиссия биржи, но величина их незначительна и в расчетах также учитываться не будет.
3.09.2014
Теперь мы можем досрочно закрыть наш контракт http://moex.com/ru/contract.aspx?code=Si-9.14, и, так как, цена контракта Si-9.14 в этот день достигала 37500 рублей, если мы продадим наши контракты по такой цене, с учетом ежедневных начислений и списаний с 27.1.14 по 2.09.14, мы получим доход в размере (37500-36000)*9(число контрактов)=13500 рублей. Средства, которые были заблокированы биржей в качестве гарантийного обеспечения на нашем счете в размере 14500 рублей, освободятся. Всего на счёте будет, таким образом, 14500(гарантийное обеспечение)+13500(свободные средства)+13500(прибыль)=41500 рублей, которые мы можем как вывести на вклад, так и вновь направить в сделку на срочном рынке, например, снова купить фьючерсные контракты.
Итоги Мы сохранили наш вклад в размере 300000 рублей, который принес нам за 12 месяцев по ставке 12% годовых 3000*12=36000 рублей дохода, дополнительно мы получили доход от продажи фьючерсных контрактов в размере 13500 рублей, то есть всего доход - 49500 рублей (суммами комиссий брокера, биржи, за ввод и вывод средств на брокерский счет пренебрежем, вряд ли они превысят 1-2% при заданной сумме сделки), к моменту завершения сделки в нашем распоряжении окажется (после закрытия вклада по сроку) 300000+36000+13500+28000=377500 руб. (при отказе от сделок вообще у нас бы было 365960 рублей, при попытке купить доллары - 347680 рублей);
Разница между наилучшим вариантом (сделка с фьючерсными контрактами) 376500 и наихудшим (сделка с валютой) 377500-347680=29820 рублей.
Интересно рассмотреть ситуацию, когда курс доллара не вырастет, а снизится. Например, мы поддались панике и решили продать наши фьючерсные контракты в июне 2014 года при средней за день цене контракта Si-9.14 34500 рублей (30.06.2014), расстроившись, что из зарезервированных нами на брокерском счете 13500 рублей почти все будет списано в виде вариационной маржи по купленным нами фьючерсным контрактам. В этом случае наши общие потери от выполнения фьючерсных контрактов составят (36000-34500) (разница цены покупки и цены продажи)*9(число контрактов)=13500 рублей. Гарантийное обеспечение вернётся к нам без изменений. Общий итог операции при этом все равно будет положительным, так как наш вклад в рублях под 12% годовых, который мы не закрыли, поддавшись панике в январе, принесет нам за 12 месяцев 3000*12=36000 рублей. Но на момент закрытия сделки (продажи контрактов) мы еще получили выгоду из-за снижения курса валюты по сравнению с моментом открытия сделки (увеличилась долларовая оценка имеющихся у нас средств).
Выводы Как видим, ничего особо сложного в схеме нет, не потерять и даже приумножить свои сбережения даже в моменты шторма на валютном рынке вполне можно, достаточно лишь сохранять определенное хладнокровие и обладать средней финансовой грамотностью, вполне доступной любому непрофессиональному инвестору. Легко по аналогии представить необходимые действия и при хранении сбережений в валюте и риске резкого укрепления курса рубля.