Егор Сусин о росте долговых проблем США и о их возможных последствиях.
Положительное сальдо бюджета США в сентябре составило $75 млрд., обычно в сентябре доходы превышают расходы, но в 2009-2011 годах этого сделать не получалось, в 2012 году ситуация нормализовалась. Доходы бюджета в сентябре составили $261.6 млрд., что на 8.9% выше уровня сентября прошлого года. Расходы составили $186.5 млрд., что на 38.4% ниже уровня сентября прошлого года. Безусловно в такой ситуации нужно посмотреть на чем сэкономили и на чем заработали конкретно в этом месяце.
Рост доходов бюджета в сентябре обусловлен на 4/5 ростом налогов с корпораций, который достигли $56 млрд. против $38.9 млрд. годом ранее, т.е. сборы здесь выросли на 44%, что логично при рекордных корпоративных прибылях. Оставшаяся 1/5 прироста доходов - это персональные налоги, налоги на недвижимость, социальные сборы и прочее.
Но более интересно сокращение расходов, причем крайне существенное, в сентябре прошлого года расходы составляли 302.9 млрд., а в этом сентябре всего $186.5 млрд., т.е. обвалились на $116 млрд.. На обороне бюджет сэкономил $13.5 млрд. и $7.5 млрд. сэкономило федеральное управление ГО, на медицине - ещё $30.9 млрд., на соцобеспечении - $30.2 млрд., Минфин принес $13.3 млрд. в основном за счет доходов от собственности, ещё $9.8 млрд. сэкономило министерство по делам ветеранов. Просто сказка …
Несмотря на такой хороший сентябрь, годовой дефицит все же оказался выше $1 трлн. и составил $1089 млрд., но ниже прошлогоднего значения на 16%, что очень неплохо, т.к. дефицит удалось сократить за год на $207 млрд. ($146 млрд. за счет роста доходов, $61 млрд. за счет сокращения расходов). Доходы за год составили $2449 млрд., что на 6.4% выше прошлогоднего уровня, расходы составили $3538 млрд., что на 1.7% ниже прошлогоднего уровня. Здесь, видимо, стоит учитывать фактор выборов, часть расходов могли просто перенести на следующий месяц (слишком уж резко здесь произошло сокращение, да и вклад сентября в общее сокращение дефицита подозрительно высок), но это все легко будет увидеть уже по октябрьскому отчету после выборов
Годовая динамика все же не столь красива. 28% роста доходов обусловлено персональными налогами, ещё 18% - социальные сборы, 42% -корпоративные налоги, ещё 12% прочими налогами и сборами. Расходы в итоге сократились очень скромно и в основном за счет сокращения выплат процентов по долгу, здесь все понятно - ставки резко снижались на фоне европейского кризиса и активного вмешательства ФРС. Собственно ниже график показывающий средневзвешенные ставки и сроки размещения гособлигаций (без учета векселей и защищенных от инфляции бумаг). Минфин США занимает в среднем на 7-7.2 года под ставку 1.03% годовых. С одной стороны это позволяет списывать часть долга за счет инфляции, с другой Минфину необходимо размещать облигаций со сроком погашения 2-30 лет в объеме $2-2.2 трлн. и рефинансировать векселей на $0.45-0.5 трлн., т.е. постепенный рост ставок будет резко ухудшать бюджетную ситуацию. Госдолг к концу сентября достиг $16 трлн. и вырос за финансовый год на $1225 млрд., за первые пару недель октября он вырос уже до 16.16 трлн., до лимита ($16.4 трлн.) осталось совсем немного, но лимит будет достигнут уже после выборов …
P.S.: Время тикает, по бюджету решений нет, fiscal cliff все ближе, если так и не будет найдено решений - сокращение льгот и расходов в первый год приведет к потерям около 4% ВВП, в сумме потери могут составить 7-8% ВВП, прибыли компаний в первый год экономии обвалятся на ~15%
**********************
Врешь! Не возьмешь!
Еще как возьмем!!!
http://ugfx.livejournal.com/1055911.html
Рост доходов бюджета в сентябре обусловлен на 4/5 ростом налогов с корпораций, который достигли $56 млрд. против $38.9 млрд. годом ранее, т.е. сборы здесь выросли на 44%, что логично при рекордных корпоративных прибылях. Оставшаяся 1/5 прироста доходов - это персональные налоги, налоги на недвижимость, социальные сборы и прочее.
Но более интересно сокращение расходов, причем крайне существенное, в сентябре прошлого года расходы составляли 302.9 млрд., а в этом сентябре всего $186.5 млрд., т.е. обвалились на $116 млрд.. На обороне бюджет сэкономил $13.5 млрд. и $7.5 млрд. сэкономило федеральное управление ГО, на медицине - ещё $30.9 млрд., на соцобеспечении - $30.2 млрд., Минфин принес $13.3 млрд. в основном за счет доходов от собственности, ещё $9.8 млрд. сэкономило министерство по делам ветеранов. Просто сказка …
Несмотря на такой хороший сентябрь, годовой дефицит все же оказался выше $1 трлн. и составил $1089 млрд., но ниже прошлогоднего значения на 16%, что очень неплохо, т.к. дефицит удалось сократить за год на $207 млрд. ($146 млрд. за счет роста доходов, $61 млрд. за счет сокращения расходов). Доходы за год составили $2449 млрд., что на 6.4% выше прошлогоднего уровня, расходы составили $3538 млрд., что на 1.7% ниже прошлогоднего уровня. Здесь, видимо, стоит учитывать фактор выборов, часть расходов могли просто перенести на следующий месяц (слишком уж резко здесь произошло сокращение, да и вклад сентября в общее сокращение дефицита подозрительно высок), но это все легко будет увидеть уже по октябрьскому отчету после выборов
Годовая динамика все же не столь красива. 28% роста доходов обусловлено персональными налогами, ещё 18% - социальные сборы, 42% -корпоративные налоги, ещё 12% прочими налогами и сборами. Расходы в итоге сократились очень скромно и в основном за счет сокращения выплат процентов по долгу, здесь все понятно - ставки резко снижались на фоне европейского кризиса и активного вмешательства ФРС. Собственно ниже график показывающий средневзвешенные ставки и сроки размещения гособлигаций (без учета векселей и защищенных от инфляции бумаг). Минфин США занимает в среднем на 7-7.2 года под ставку 1.03% годовых. С одной стороны это позволяет списывать часть долга за счет инфляции, с другой Минфину необходимо размещать облигаций со сроком погашения 2-30 лет в объеме $2-2.2 трлн. и рефинансировать векселей на $0.45-0.5 трлн., т.е. постепенный рост ставок будет резко ухудшать бюджетную ситуацию. Госдолг к концу сентября достиг $16 трлн. и вырос за финансовый год на $1225 млрд., за первые пару недель октября он вырос уже до 16.16 трлн., до лимита ($16.4 трлн.) осталось совсем немного, но лимит будет достигнут уже после выборов …
P.S.: Время тикает, по бюджету решений нет, fiscal cliff все ближе, если так и не будет найдено решений - сокращение льгот и расходов в первый год приведет к потерям около 4% ВВП, в сумме потери могут составить 7-8% ВВП, прибыли компаний в первый год экономии обвалятся на ~15%
**********************
Врешь! Не возьмешь!
Еще как возьмем!!!
http://ugfx.livejournal.com/1055911.html