«Пейте меньше, мы от этого только выиграем»
Сам не пью и другим не советую!
Не многие знают или не обращают внимание на компанию, чей сегмент рынка фактически не имеет аналогов на рынке акций, а именно российского алкогольный рынка - ОАО «Синергия». Т.е. другой компании этого сегмента нет в свободном (то-бишь биржевом обращении), а следовательно в таком доступном варианте для покупки (мелкими инвесторами), достаточно интересного и перспективного (в российских условиях тем более) бизнеса. Компания имеет капитализацию 16 095 09 млн. руб., акции торгуются как на ММВБ так и на РТС (Т+0) - текущая рыночная оценка 630 руб./акция.
Компания начинала свою деятельность в пищевой промышленности, но быстро скупила ряд крупных заводов и теперь является вторым по величине частным производителем крепких алкогольных напитков в России. В ее «портфеле» такие марки как «Белуга», «Мягков», «Беленькая», «Белое озеро», «Государев заказ», «Русский лед», совсем недавно компания объявила о покупке 49% бренда VEDA. Так же компания имеет опцион на консолидацию 100% данной компании. В общей сложности, ликероводочные заводы, входящие в компанию «Синергия», производят около 50 видов водок различных качественных и ценовых групп. "Синергия" включает 16 предприятий в 7 регионах Российской Федерации.
И так компания обладает всеми ресурсами и средствами для противостояния всем неурядицам
подстерегающим бизнес всегда и везде. В том числе таких звезд в своем рекламном портфолио!
Акционеры (на 30 мая 2011 г.) - Synexec Securities (13,98%), Sword Enterprises (13,95%), Tottenwell (9,54%); free float - 21%, конечные бенефициары председатель правления «Синергии» А. Мечетин и сенатор СФ России В. Завадников.
Уже несколько лет мы видим устойчивый рост выручки и прибылей, несмотря на все неурядицы в мире и России - все-таки национальный напиток вне кризисов.
Имеет достаточно низкую долговую нагрузку, а значит, выработан «иммунитет» от проблем с кредиторами, что является «ахиллесовой пятой» многих компаний, особенно в кризисы! Низкое значение мультипликатора Р/Е < 10. Достаточно высокая рентабельность капитала около 16%. На таком же уровне рентабельность нераспределенной прибыли. Все вместе свидетельствует о достаточной стабильности бизнеса.
Но, как и везде есть, то, что может «всю обедню испортить», а именно рост задолжности и снижения рентабельности общего капитала. Что конечно не совсем хорошо, при увеличении долгов. Но приятно, что компания отдает себе отчет о ситуации с долгами и как следствие целью недавнего SPO было как раз погашение задолжностей. О других мультипликаторах можно сказать: в норме!
Бумага не понравиться тем, кто инвестирует «в дивиденды», компания пока, что не решается сделать шаг на встречу акционерам и поделиться с ними своими сверхдоходами. Но, время покажет, куда текут «водочные реки».
«Синергия» так же имеет в своем портфеле сельхозактивы объединенные в компании «Пентагро». Кстати, дополнительное финансирование может быть получено в результате выведения этих активов на IPO. О чем недвусмысленно намекнул основной акционер.
Информации о компании не много, но о качественном анализе можно сказать: что менеджмент компании предпринимает явные и яркие шаги к развитию компании, отдавая себе отчет и о текущей ситуации. Являясь лидером, в таком интересном сегменте как алкогольные напитки, компания пытается развиваться и развивать. Господин Мечетин заявляет о готовности компании к достаточно агрессивному росту, и состоянии компании к этому благоволит. Так же менеджментом компании достаточно оптимистично оценивается потенциал снижения потребления крепкого алкоголя в России и за рубежом - ставка делается на алкоголь класса «Премиум», потребление которого только растет. Менеджмент стремиться «разбавить» свой портфель напитков и представить потребителям продукт во всех ценовых сегментах.
Еще одой «головной болью» для компании является рынок нелегального алкоголя, но в последнее время власти проявляют неплохую активность по борьбе с ним.
С 1 февраля по 4 марта 2011 г. компания провела очередное SPO и полностью разместила 6,75 млн. шт. по цене $44. За всю свою короткую историю размещений, компания не продавала акции дешевле $20/шт. На открытом же рынке можно было взять и по 50 руб./акция - вот «были времена»!
Справедливую стоимость акции компании оцениваем около 620 руб. Но, рекомендуем «наполнять портфель» при цене до 500 руб. Цель: вечность…
Употребление алкоголя вредит вашему здоровью.
Обзор по материалам: «Ведомости», сайта 2stoks и др. открытых источников