Почему монетарные власти США не позволят рынкам обвалиться?
Давайте вспомним чего добивается г-н Бернанке с помощью QE. Он пытается с помощью роста стоимости финансовых активов воздействовать на уверенность потребителей (consumer confidence). Его логика заключается в том, что рост стоимости финансовых активов позволит восстановить уверенность потребителей. Восстановление уверенности потребителей приведет к увеличению потребительских расходов на товары длительного пользования и на недвижимость, тем более что стоимость заимствования будет ниже из-за покупки государственных облигации. Увеличение цены на долгосрочные государственные облигации будет приводить к снижению доходности и как следствие к снижению стоимости долгосрочных кредитов. Рост потребительских расходов приведет к росту инфляции и уверенности бизнеса (business confidence), что в свою очередь приведет к инвестициям и далее к росту рабочих мест. И как следствие, экономика перезагрузиться и начнет снова оживать.
Логика конечно в этом есть, но все получилось не совсем, так как прогнозировали монетарные власти.
Да, стоимость финансовых активов они загнали почти до предкризисного значения. Если Вы посмотрите на график индекса S&P500 видно, что восстановление было быстрым.
Рис. 1. Индекс S&P500
А вот что касается уверенности потребителей, то его восстановить не получилось. Хотя наблюдается повышательный тренд, но он явно меньше темпов роста фондового рынка.
Рис. 2. Уверенность потребителей
Что касается рынка недвижимости, то рынок почти не сдвинулся и находится на дне. О чем свидетельствует статистика по началу строительства новых домов (housing starts) так и продажа новых домов (new home sales).
Рис. 3. Начало строительства новых домов.
Рис. 4. Продажа новых домов.
Статистика по рынку труда так же удручает и не свидетельствует о возвращении к предкризисному состоянию. Уровень безработицы находится на высоком уровне и составляет 9.1%.
Рис. 5. Уровень безработицы.
Получается в сухом остатке, мы имеем только высокую стоимость финансовых активов, что касается остального, то все пошло совсем не так, как думали монетарные власти.
Сейчас рынки нервничают в основном из-за следующих вещей:
- В июне заканчивается программа QE2
- Все боятся реструктуризации долгов Греции
- Рейтинговые агентства грозятся снизить рейтинг США
Но мне кажется Армагеддон, который мы видели в 2008 году не повториться. По очень простой причине, монетарные власти научились тушить пожар, используя печатный станок. Что касается коррекции, да она возможна. Сколько? Точно не знаю, но около 20% вполне вероятно, а может и меньше.
Монетарные власти не могут себе позволить допустить double deep в индексе уверенности потребителей.
Что касается инвестиционного портфеля, то долю акций лучше снижать и перекладываться в defensive stocks с сильными финансовыми показателями.
Логика конечно в этом есть, но все получилось не совсем, так как прогнозировали монетарные власти.
Да, стоимость финансовых активов они загнали почти до предкризисного значения. Если Вы посмотрите на график индекса S&P500 видно, что восстановление было быстрым.
Рис. 1. Индекс S&P500
А вот что касается уверенности потребителей, то его восстановить не получилось. Хотя наблюдается повышательный тренд, но он явно меньше темпов роста фондового рынка.
Рис. 2. Уверенность потребителей
Что касается рынка недвижимости, то рынок почти не сдвинулся и находится на дне. О чем свидетельствует статистика по началу строительства новых домов (housing starts) так и продажа новых домов (new home sales).
Рис. 3. Начало строительства новых домов.
Рис. 4. Продажа новых домов.
Статистика по рынку труда так же удручает и не свидетельствует о возвращении к предкризисному состоянию. Уровень безработицы находится на высоком уровне и составляет 9.1%.
Рис. 5. Уровень безработицы.
Получается в сухом остатке, мы имеем только высокую стоимость финансовых активов, что касается остального, то все пошло совсем не так, как думали монетарные власти.
Сейчас рынки нервничают в основном из-за следующих вещей:
- В июне заканчивается программа QE2
- Все боятся реструктуризации долгов Греции
- Рейтинговые агентства грозятся снизить рейтинг США
Но мне кажется Армагеддон, который мы видели в 2008 году не повториться. По очень простой причине, монетарные власти научились тушить пожар, используя печатный станок. Что касается коррекции, да она возможна. Сколько? Точно не знаю, но около 20% вполне вероятно, а может и меньше.
Монетарные власти не могут себе позволить допустить double deep в индексе уверенности потребителей.
Что касается инвестиционного портфеля, то долю акций лучше снижать и перекладываться в defensive stocks с сильными финансовыми показателями.