Балансовая и внутренняя стоимость компании
Разумное инвестирование основывается, в том числе, и на понимании разницы между рыночной ценой компании и её внутренней стоимостью. Что же такое внутренняя стоимость компании?
Внутренняя стоимость компании представляет собой сумму трех показателей:
1. Балансовая стоимость компании;
2. Рыночная стоимость подконтрольных компаний - (минус) Балансовая стоимость подконтрольных компаний;
3. Экономический гудвилл - (минус) Учетный гудвилл.
Очевидно, что внутренняя стоимость компании превышает её балансовую стоимость. И это превышение обеспечивается тем, что в балансе компании:
- учитывается балансовая стоимость подконтрольных компаний, но не их рыночная цена, которая, обычно, выше балансовой стоимости;
- не учитывается экономический гудвилл компании.
При расчете внутренней стоимости компании третье слагаемой представляет собой не просто экономический гудвилл, а разницу между ним и учетным гудвиллом. Почему? Потому что, учетный гудвилл уже представлен в балансовой стоимости компании (первом слагаемом), и поэтому, во избежание двойного подсчета, его и надо вычесть из экономического гудвилла.
Внутренняя стоимость компании представляет собой сумму трех показателей:
1. Балансовая стоимость компании;
2. Рыночная стоимость подконтрольных компаний - (минус) Балансовая стоимость подконтрольных компаний;
3. Экономический гудвилл - (минус) Учетный гудвилл.
Очевидно, что внутренняя стоимость компании превышает её балансовую стоимость. И это превышение обеспечивается тем, что в балансе компании:
- учитывается балансовая стоимость подконтрольных компаний, но не их рыночная цена, которая, обычно, выше балансовой стоимости;
- не учитывается экономический гудвилл компании.
При расчете внутренней стоимости компании третье слагаемой представляет собой не просто экономический гудвилл, а разницу между ним и учетным гудвиллом. Почему? Потому что, учетный гудвилл уже представлен в балансовой стоимости компании (первом слагаемом), и поэтому, во избежание двойного подсчета, его и надо вычесть из экономического гудвилла.