Покупатели мусорных облигаций по новому взглянули на Африку
Буквально несколько недель назад Африка стала «камнем преткновения» для инвесторов, жаждущих получить большой доход. Страна стала предметом повышенного интереса менеджеров по денежным операциям. Цены на государственные ценные бумаги снизились по всему миру, повышая процентные ставки. Инвесторы осознали что Федеральный Резерв может свернуть программу стимулирования экономика в ближайшие месяцы.
[Spoiler (click to open)]
Вихрь ценных бумаг, выпущенных государствами Южной Африки (точнее, к югу от Сахары) с сентября принял на себя основной удар, что оказалось своего рода сигналом тревоги для инвесторов, которые внедрялись в эти «пограничные» рынки в поиске большой наживы. Факт распродажи подстегнул инвесторов ближе познакомиться с финансовыми системами этих стран и переоценить возможные риски, с которыми сопряжено инвестирование в Африку.
Богатство и изобилие постепенно сменяется тревогой и беспокойством, и вполне закономерно, что факт ,будущего прогресса экономик стран, претендующих на лидерство на мировом рынке, ставится под сомнение. Факт ослабевания интереса инвесторов уже подстегнул повышение размеров заемных средств для Нигерии, которая продала в вторник ценные бумаги общей стоимостью в 1 миллиард международным менеджерам по денежным операциям.
Процент доходности ценных бумаг Нигерии за последние 10 лет равнялся 6.375% . В конце апреля доход от существующих ценных бумаг составлял около 4% . Доход от замбийских ценных бумаг, в процентном соотношении составивший в начале мая 5.6%, к четвергу достиг 6.7% . Танзания решила вопрос с $600-миллионным долгом, назначив процентную ставку 6.2% (в мае эта цифра была равна 5.5%). Что касается Руанды, эта страна продала ценные бумаги на сумму $400 миллионов в конце апреля (6.875 %). Сейчас эти облигации торгуются под 8%.
Экономики многих африканских стран, например, Руанды, зависят от международной поддержки. Для других спасительным клапаном для восполнения финансовых ресурсов государства является продаж товаров. Этим различием , зачастую, и обуславливаются возникающие военные конфликты и действия нестабильных правительств, сохраняющихся в некоторых частях материка. Это не Бразилия и не Мексика, где есть доступ к немыслимым объемам информации, предоставленной официальными источниками, и есть возможность буквально перепрыгивать с одного высоколиквидного рынка на другой. В Африке у вас есть «один выстрел», чтобы сделать правильный выбор. Африканские ценные бумаги проявили себя хуже остальных стран в мае и июне, когда финансовые рынки лихорадило от неведения своей дальнейшей судьбы. Средний доход, полученный неразвитыми рынками в следствие деноминации доллара поднялся от 4.6% в начале мая к 5.2% в июле.Трудно точно определить, являются ли африканские страны политически стабильными и ответственными с финансовой точки зрения, чтобы в них вкладываться. Инвестирование в Африке сопряжено с определенными рисками и имеет много подводных камней.
Существует убеждение, что Африка имеет тенденцию развиваться быстрее, чем большинство стран. Фактически, ее ВВП увеличился до 5.6% в этом году, согласно данным МВФ, то есть он стал выше среднего мирового, который равен 3.3%. Продажа Нигерией ценных бумаг во вторник показала, что спрос на высокодоходные ценные бумаги с повышенным риском может вырасти, если инвесторы поймут что Федеральная Резервная Система вернется к политике количественного смягчения(«раздача дещевых денег»). Хотя доход от ценных бумаг Нигерии был выше, чем за последние несколько недель, итоговая доходность была гораздо меньше, чем та, которую ожидали банкиры еще при «запуске» сделки. При этом на $1 миллиард займа предварительная подписка составила $4 миллиарда. Это хорошая новость для будущих заемщиков в Африке. Пограничные рынки, где ценные бумаги редко идут в оборот после выпуска, считаются более рискованным объектом вложений, чем отсталые рынки.
Несмотря на рост стоимости ценных бумаг, власти нескольких стран не собираются отказываться от своих планов на их выпуск. Гана и Кения собираются выпустить ценные бумаги общей стоимостью в $1 миллиард в этом году. Тем не менее, Гана пытается сдержать финансового и текущий балансовый дефицита, который достиг уже больше чем 10 %. Бюджетный и торговый дефицит Кении - выше 8% и 10%, соответственно. Сейчас доходность поднялась еще выше, что должно стимулировать инвесторов, несмотря на свежие воспоминания о недавних потерях. Тем не менее, и для инвесторов и для заемщиков все еще есть причины проявлять осторожность. По данным МВФ, для обеспечения экономических перспектив региона, страны должны найти дополнительные источники пополнения бюджета, кроме выпуска облигаций.
Первоисточник : http://rueconomist.ru/pokupateli-musornyih-obligatsiy-po-novomu-vzglyanuli-na-afriku/