В Америке две беды - сезон ураганов и ипотечный кризис
Постоянно обсуждаемая в прессе информация об американском ипотечном кризисе сопоставима разве что с количеством сообщений об урагане «Дин». И кризис, и ураган сформировались где-то в другой части света, принесли множественные разрушения в секторе недвижимости и повлияли на социальную сферу - каждый по-своему.
Естественно, при обсуждении влияния на экономический сектор подобных явлений эксперты высказывают различные точки зрения, иногда совершенно противоположные. Казалось бы, какое отношение американский ураган имеет к российской экономике? Оказывается, имеет. Например, UC RUSAL приостановила работу предприятий бокситоглиноземного комплекса Windalco и Alpart на Ямайке из-за урагана «Дин». А к простым российским гражданам? По большому счету, никакого.
Самое удивительное, с каким неподдельным интересом мы, обыватели, любим слушать новости об ужасах и разрушениях! Вот и по поводу мирового кризиса на ипотечном рынке из многоголосицы ньюсмейкеров выхватываем те голоса, что больше всего нас пугают. А давайте разберемся, так ли страшен для России американский ипотечный кризис, «как его малюют»? И нужно ли тратить силы на противостояние ему и отказываться от достижения своих целей?
Когда говорят о возможности возникновения ипотечного кризиса у нас, речь идет, во-первых, о распространении отношений между основными участниками рынка в таком виде, в каком они сложились в США. Во-вторых, о глобальных финансовых потерях, требующих экстренного денежного вливания со стороны Центрального банка государства в экономику для ее поддержания.
ИТАК, ЧТО ЖЕ СЛУЧИЛОСЬ В США?
В первой половине 2003 года в Соединенных Штатах оказалось много свободных денег. Процентная ставка Федеральной резервной службы (ФРС) впервые после обвала фондового рынка 2000 года составляла 1 % годовых. Банки готовы были предоставлять огромные суммы денег с минимальными требованиями всем желающим. Естественно, что в группу жаждущих получить кредиты попали заемщики с низким уровнем дохода. Когда ставка начала повышаться, многие заемщики стали задерживать выплаты по процентам и основному долгу. Инвесторы западных фондов, вкладывавших средства в кредитный рынок США, стали в массовом порядке выводить их, что в свою очередь вызвало обвал на мировых биржевых площадках.
После развития кризиса в Америке об убытках и возможных банкротствах заявили некоторые хеджфонды, причем не только американские, но и европейские, и даже австралийские. Вслед за этим появились признаки снижения ликвидности - обозначился дефицит валюты на мировых рынках - поскольку из-за резкого снижения стоимости активов инвестиционным банкам пришлось заделывать «финансовые дыры». Аналитики констатировали также кризис доверия в сегменте межбанковского кредитования на западных финансовых рынках. ФРС США, Банк Канады, Банк Японии и Резервный Банк Австралии для улучшения ситуации с банковской ликвидностью последовали примеру Европейского Центрального Банка, который произвел вливание кредитов в рамках однодневного тендера с фиксированной процентной ставкой 4 % годовых.
Наше огромное желание как можно быстрее интегрироваться в мировую финансовую систему с учетом того, что многие западные игроки давно присутствуют на отечественном рынке, порождает опасение, что ипотечный кризис движется в сторону России. В связи с этим возникает несколько вопросов: действительно ли финансовый кризис произойдет в нашей стране? Как скоро? В чем это будет выражаться и как ему противостоять?
ТАК ЛИ «СТРАШЕН ЧЕРТ...»?
Глава Минэкономразвития Герман Греф считает, что в России невозможен сценарий ипотечного кризиса, произошедшего в Соединенных Штатах. «У нас повторение подобной ситуации абсолютно нереально, так как масштабы кредитования несопоставимы, мы на четыре порядка отстаем от США», - сказал министр журналистам. В ближайшее время ипотека в стране будет только развиваться. «В течение 8-10 лет это станет основным способом решения жилищных проблем», - полагает Г. Греф. Сейчас, по его словам, менее 10% объемов покупаемого жилья приобретается с помощью ипотечных кредитов. «В этом смысле нам кризиса опасаться нечего», - пришел к выводу министр.
По словам заместителя министра финансов РФ Сергея Сторчака, коррекция на мировых фондовых рынках не стала неожиданностью для министров финансов ведущих стран мира. За период горячих споров на тему глобального ипотечного кризиса на мировых торговых площадках отмечались две волны коррекции: первая - в июле, вторая - с 8 августа, ее пик пришелся на 16 августа 2007 года. Сергей Сторчак отметил, что высокие чиновники давно говорили о возможности развития подобного сценария. При этом он подчеркнул, что данная ситуация не является особо беспокоящей.
Глава Агентства по ипотечному жилищному кредитованию Александр Семеняка также полагает, что предпосылок для ипотечного кризиса в нашей стране нет. В ходе интернет-конференции он отметил, что неправильно проводить аналогию между ипотечными рынками России и США. Эти отрасли в двух странах имеют принципиальные различия. Кризис в Штатах произошел на рынке заемщиков, не являющихся первоклассными, у которых и раньше были проблемы с погашением кредитов, или они имели невысокие доходы. В России банки тщательно проверяют платежеспособность заемщиков. Кроме того, различия есть и в условиях кредитования. У нас платежи по кредитам фиксированы на весь срок займа, а в Штатах процентная ставка плавающая; когда она начала расти, выросли и платежи по кредитам, в результате многие заемщики не смогли оплатить значительно выросшие суммы.
Учитывая действия центральных банков зарубежных стран, можно сказать, что ситуация «снежного кома» приостановлена. Первый вице-президент Ассоциации региональных банков России (Ассоциация «Россия») Александр Хандруев прогнозирует возможное обострение проблемы на мировом ипотечном рынке в октябре 2007 года, когда будут закрываться «ипотечные отчетности». Что же касается российского варианта, А. Хандруев смягчает свою позицию: «Я лично не вижу угрозы для банковской системы даже в преддверии выборов в Госдуму и президентских выборов, так как банки пока пытаются держать процентные ставки в разумных пределах и объем кредитования на российском рынке все-таки незначителен». Однако он особо отметил, что ипотечное кредитование нельзя превращать в политическую игру.
Директор департамента стратегического анализа консалтинговой компании ФБК Игорь Николаев добавил, что ставки останутся примерно такими же, как сейчас, хотя существуют факторы, толкающие их вверх. Но чисто политически банки увеличивать их не будут.
Что касается поведения самих банков, то можно с уверенностью сказать, что единого решения повысить ставки по ипотечным кредитам из-за неблагоприятной конъюнктуры на международном долговом рынке нет. За все время словесных спекуляций на тему кризиса ставки поднял только один российский банк, да и то связано это было с тем, что ему негде было фондироваться. Большинство же российских кредитных учреждений продолжают курс на снижение тарифных ставок. Примечательно, что количество желающих взять ипотечный кредит не уменьшилось.
СТРОИТЕЛИ НЕ БЕСПОКОЯТСЯ
Кроме политической и банковско-кредитной есть третья сторона вопроса: как будут вести себя игроки строительного рынка и рынка недвижимости?
Основной страх российских застройщиков связан с возникновением трудностей по привлечению инвестиций на российский рынок недвижимости. Ухудшение ситуации с ликвидностью на мировых финансовых рынках может привести не только к росту стоимости привлечения капитала российскими компаниями, но и к пересмотру графиков их финансирования и корректировке инвестиционных бюджетов. В первую очередь влияние американского кризиса могут испытать на себе отечественные компании - активные участники международного рынка капиталов. По мнению заместителя генерального директора ОАО «РТМ» Алексея Селезнева, «в условиях глобализации не только крупные, но уже и средние по размерам российские компании, активно привлекая инвестиции на западных рынках, осуществляя IPO, реализуя программы долгового финансирования, становятся зависимыми от мировой финансовой конъюнктуры».
Надо отметить, что выход на IPO участников рынка недвижимости - это, скорее, очередной пиар-ход, ведь не секрет, что рынок девелопмента и производителей продукции для строительных нужд закрыт в информационном плане. А деятельность субъектов строительного рынка по большей части местечковая, лишь немногие гиганты могут похвастаться масштабными проектами и международным сотрудничеством. Именно поэтому есть все основания полагать, что мировой ипотечный кризис может обойти Россию стороной.
Представители агентского бизнеса считают, что зависимость от фондового рынка есть, но она опосредованная. «Говорить о том, что мировой ипотечный кризис не имеет и не будет иметь какого-либо отношения к России, можно было бы лишь в том случае, если бы сама Россия не имела никакого отношения ко всему остальному миру», - считает эксперт агентства недвижимости «ДОКИ» Алла Аксенова. Аналитик предлагает посмотреть на ситуацию со стагнированием рынка недвижимости в России - то же самое происходило в США, и по той же причине - из-за переоцененного метра. По ее мнению, американский ипотечный кризис в той или иной мере отразится на отечественной финансовой системе в ближайшем будущем, не позднее конца 2007 года. При этом г-жа Аксенова совершенно справедливо отмечает очевидную разницу между российской и западной ипотечной системой: «Можно с высокой долей уверенности утверждать, что «разрушения» не будут столь глобальными, как в США, ведь в России девять из десяти человек приобретают жилье без ипотеки. В Штатах банки выставляли заниженные требования к заемщикам при выдаче ипотечных кредитов, займы выдавались без первоначального взноса и без адекватной оценки рисков. У нас пока не так много банков осмеливается работать с «серыми» заемщиками. Однако в Москве уже пытаются кредитовать без первоначального взноса». «Опасных» кредитов на рынке ничтожное количество, банки в большинстве своем работают с качественными заемщиками. Поэтому у нас статистика невозвратов в десять раз лучше, чем в США, - порядка 1 %. Кроме того, по разным данным, в России от 30 до 40 % ипотечных заемщиков наоборот стараются вернуть кредит досрочно - менталитету россиян претит долгое время ходить «в долгах как в шелках».
Высказывание Аллы Аксеновой подтверждает первый заместитель генерального директора АИЖК Павел Войтов. По его словам, заемщики досрочно гасят примерно 20-25 % ипотечных кредитов. Процент досрочного погашения увеличивается, потому что людям выгодно путем перекредитования снижать ставки по своим займам и таким образом быстрее расплачиваться с долгами. Вторая причина досрочного погашения - это рост доходов заемщиков, считает П. Войтов.
Директор департамента стратегического анализа консалтинговой компании ФБК Игорь Николаев отметил положительное влияние мирового кризиса на российский фондовый рынок. Он считает, что коррекция, произошедшая в августе этого года на отечественном фондовом рынке, изменила модель российской экономики со спекулятивной на инвестиционную. Еще в 2006 году было выгодно инвестировать в акции, и часто это были спекулятивные вложения. А сегодня уже более прибыльно вкладывать в реальное производство.
В качестве бесспорного аргумента в пользу того, что все «идет своим путем», можно отметить следующее: международное рейтинговое агентство Standard & Poor's подтвердило долгосрочный рейтинг России на уровне BBB+ в иностранной валюте и рейтинг в национальной валюте A-. Рейтинги являются отражением впечатляющего роста ВВП, очень низкого уровня государственного долга и растущих золото-валютных резервов России.
ЧТО ЖЕ МОЖНО СКАЗАТЬ В ИТОГЕ?
Так же, как после урагана остаются поломанные деревья и дома, фондовый рынок после кризиса претерпел существенные изменения. Естественно, что многие восприняли их отрицательно. Насколько серьезными и восполнимыми будут такие коррекции, покажет дальнейшее развитие ситуации. Тем не менее и после урагана жизнь продолжается. В России заканчивается сезон отпусков. Это значит, что люди возвращаются к своим планам, одним из пунктов которых может быть приобретение жилья в кредит. Кризис кризисом, а жить где-то надо. Пришла пора обращаться в банк...
Источник: http://rosbankjournal.ru