США: потребительские доходы, сбережения и S&P 500

[giovanni1313]

Майский отчет по потребительским доходам и расходам в США оказался умеренно благоприятным с точки зрения инфляционной обстановки.

Расходы выросли лишь на 0,1% к прошлому месяцу. Доходы, конечно, растут намного быстрее: +0,4% к прошлому месяцу. В том числе зарплаты в частном секторе прибавили +0,5% по сравнению с апрелем. Это несколько «горячее»,

Comments

[ny_quant]

В общем, шорт против нерациональных инвесторов работает очень плохо. Наверное самое рациональное это зарабатывать 5% на Трежерис и ждать пока рынок не грохнется. Но тогда непонятно что делать если этого так и не произойдет.

[snake_d_ha]

А он упорно не хочет падать. :)

Все надежды могло бы побороть одно большое банкротство, вот только его так и нет, и уже скорее всего не будет, несмотря на все прогнозы.

Слишком велики накопленные в корпорациях жировые запасы за хорошее время.

[giovanni1313]

Что-то пока не сработали большие банкротства (среди банков). Но еще не вечер. В финансовом секторе очень крупные проблемы в сегменте офисной недвижимости, которые только-только начали реализовываться. Кого-то еще могут на одно утянуть. Хотя вряд ли кого-то большого (больше SVB). В реальном секторе банкротства - запаздывающий феномен, в финансовом в любом случае всё раньше случится.

На тему жировых запасов постараюсь в тележке написать в ближайшее время. С Вашим тезисом согласен.

[snake_d_ha]

Среди банков наоборот облегчение.
Худшее состоялось, параметры проблем понятны, как их будут решать - тоже.
Те, кто в зоне риска, привлекли денег или продались уже в понятной ситуации, остальные выдохнули.

[giovanni1313]

Хочется надеяться. Но практика показывает, что прогнозируются банковские кризисы плохо. Тот же SVB никто не ждал. Совсем исключать вторую волну нельзя.

[snake_d_ha]

Посмотрим.

Я уже даже больше не на показатели смотрю, а на общий фон.
Отдельные компании вытащат тихо и спокойно, если общей паники не будет.

А общий фон становится глубоко оптимистичным - отбоялись!

[giovanni1313]

Если этого так и не произойдёт, можно продолжить зарабатывать 5% в трэжерис :)
Вот кстати один из немногих уроков, которым научил меня рынок: без терпения там делать нечего.

Но если терпения нет, вмененная волатильность в SPY и HYG сейчас в нулевом процентиле за последние 52 недели. Длинная позиция в VIX будет стоить 32% за полгода, но это цена нетерпеливости :) Если серьезно, соотношение риска и доходности там сейчас вполне неплохое.

[ny_quant]

Без терпение делать нечего. Терпеливо ждать понижения тоже не получается. Мрак.

Да, волатильность очень дешевая. Наверное это хороший момент купить опционы, но непнятно какие именно. Опционы на VIX европейские, на них очень трудно угадать момент. Можно просто купить длинный колл на VXX и ждать пока мимо не проплывет труп врага.

[giovanni1313]

Труп врага можно так и не дождаться, а вот тета точно будет уплывать в сторону маркетмейкера в большом количестве :) Если уж фьючерс дорого стоит, то опционы и подавно.

Если всё-таки хочется опционов, интуиция подсказывает мне SPY. Но интуицию слушать нельзя :)

Еще один момент, что-то вроде дисклеймера: низкая волатильность характерна для поздней фазы экономического цикла. В этом плане нынешняя ситуация в какой-то степени ожидаема и закономерна. (а вот распродажа в 2022 была совсем не закономерна)

[ny_quant]

Если VXX call это не спекуляция, а хедж на длинную позицию в SPY, то не дождаться это не худший вариант.

[271200]

Шорт-это самое нерациональное использование денег на бирже.