УКРАИНА: состояние платежного баланса будет зависеть от долговой политики
Положительное сальдо платежного баланса Украины в апреле составило 927 млн. долларов против 126 млн. долларов в марте. Улучшилось состояние, как текущего, так и финансового счетов платежного баланса. Действительно, дефицит текущего счета сократился с 964 до 677 млн. долларов. Торговый баланс улучшился благодаря значительному росту экспорта минеральной продукции (+52,18%) на фоне роста мировых цен на руду, химической отрасли (+24,51%) в связи с сезонным повышением спроса на данную продукцию и машиностроения (20,18%). Значительное сезонное сокращение импорта энергоносителей (на 16,95%) также способствовало сокращению торгового дефицита.
Увеличение притока валюты по финансовому счету: 1604 млн. долларов против 1090 млн. долларов в марте объясняется размещением государством еврооблигаций на сумму 1,25 млрд. долларов.
С начала года приток валюты в Украину по платежному балансу составил 2,747 млрд. долларов. Однако, несмотря на такие позитивные результаты, остаются определенные риски. Во-первых, на июнь-июль-август приходятся достаточно существенные платежи по внешнему долгу: государство должно погасить 3,1 млрд. долларов. Полностью перекрыть эти платежи за счет очередного выхода на рынок еврооблигаций вряд ли удастся. Скорее всего, летом Минфин проведет еще одно размещение на сумму около 1,5 млрд. долларов. Следующее размещение может произойти уже осенью. Соответственно, для выплаты внешнего долга в предстоящие три месяца государство, скорее всего, возобновит более активную продажу валютных ОВГЗ, и будет пытаться договориться с МВФ.
В сентябре-октябре долговая нагрузка на государство несколько снизится, а вот пиковые годовые платежи по внешнему долгу придутся уже на ноябрь - 1331 млн. долларов. То есть, до конца года остаются риски нестабильности финансового счета платежного баланса, они будут нивелироваться либо возобновлением сотрудничества с МВФ, либо более агрессивной долговой политикой и текущими ЗВР.
Тем не менее, нужно признать, что ситуация с платежным балансом за первые 4 месяца текущего года улучшилась. Во многом это определяется устойчивостью торгового баланса и активной долговой политикой. Появляется все больше оснований для того, чтобы итоговое годовое сальдо платежного баланса было зафиксировано около нулевой отметки против дефицита в 4,175 млрд. долларов в 2012 году.
Николай Ивченко, главный аналитик ГК Forex Club