Citigroup (C): результаты четвертого квартала 2012 года оказались не самыми лучшими
Сitigroup 17 января отчитался о своей работе в четвертом квартале. Выручка банковского холдинга в прошлом квартале составила 18,7 млрд. долларов против 19,4 млрд. долларов в третьем квартале. В годовом выражении рост данного показателя замедлился с 12,96% до 8,89%.
Чистая прибыль Сitigroup была зафиксирована на отметке 2,2 млрд. долларов против 3,3 млрд. долларов в третьем квартале 2012 года. Ухудшились показатели прибыли от кредитной активности - с 2,161 млрд. долларов до 1,762 млрд. долларов, инвестиционного сектора и бэнкинга - с 1,12 млрд. долларов до 0,629 млрд. долларов.
Показатель P/E в четвертом квартале составил 0,69 долларов, что оказалось ниже прогноза и показателя третьего квартала (1,06 долларов).
Такое ухудшение показателей руководство банка объясняет снижением спрэдов по депозитно-кредитным операциям на рынке, изменениями в законодательстве особенно на североамериканском рынке. Действительно, на Северную Америку приходится около 50% доходов всего холдинга. Выручка Citigroup на этом рынке в прошлом квартале сократилась на 1,04%, что связано с замедлением экономического роста в 4-м квартале. Вышедшие недавно данные по ВВП США за четвертый квартал показали, что ВВП сократился в годовом выражении на 0,1%.
Также нужно отметить, что в четвертом квартале депозиты Сitigroup сократились на 1,48% до 540 млрд. долларов. Еще более существенное сокращение было зафиксировано по кредитному портфелю - на 17,93% до 540 млрд. долларов.
То есть, вышедшая корпоративная статистика оказалась умеренно негативной. В то же время, есть осознание, что ситуация в американской экономики в первом квартале и 2013 году в целом будет улучшаться. Другие регионы мира, где представлен Сitigroup (развивающиеся страны, страны Латинской Америки и Азия) также, вероятно, покажут более позитивные результаты.
Средний ценовой прогноз по акциям Сitigroup в данный момент составляет 47,62 долларов, что на 13,8% больше, чем текущий уровень. Значительную поддержку акциям оказывает умеренно позитивная отчетность компаний за четвертый квартал 2012 года: 69% компаний отчитались лучше прогнозов. Ожидание ускорения роста выручки Сitigroup и показателя EPS на 2013 год также поддерживают акции Сitigroup.
Если сравнивать показатель привлекательности акций P/E Сitigroup с конкурентами, то он находится на уровне 17,27, что близко к среднему значению (17,8). Для сравнения, у Bank of America вышеуказанный показатель составляет 45,96.
В связи с вероятным ускорением экономического роста в Северной Америке и ожидаемым улучшением показателей Сitygroup, а также достижением нашего предыдущего целевого значения (43 доллара) мы повышаем целевой уровень по акциям до отметки 47,5 долларов. Рейтинг по акциям Сitygroup покупать.
Торговые рекомендации: покупать акции при снижении к уровням поддержки 38,42 и 40,75. Входить в длинные позиции также можно при пробое вверх уровня сопротивления 43,21 долларов.
Николай Ивченко, аналитик ГК FOREX CLUB
Предупреждение: Прибыльность в прошлом не означает прибыльность в будущем. Любые прогнозы носят информационный характер и не гарантируют получение результата.