GOOGLE (GOOG): акции остаются привлекательными в среднесрочной перспективе.
Компания GOOGLE (GOOG) опубликовала результаты работы за третий квартал 18 октября. Выручка компании составила 14,101 млрд. долларов, что на 15,45% больше, чем во втором квартале.
В годовом выражении рост данного показателя также ускорился - с 35,32% до 45,07%. Вместе с тем, выручка компании оказалась меньше, чем прогнозное значение (14,8 млрд. долларов).
Доля выручки GOOGLE в совместной компании в третьем квартале снизилась с 89,77% до 81,74%, а доля Motorolla Mobilityнаоборот выросла - с 10,23% до 18,26%. Также нужно отметить, что доля рекламной выручки компании GOOGLEсократилась с 96% до 94,2%. Темпы роста так называемых оплачиваемых кликов в третьем квартале сократились с 42% до 33%.
Несмотря на ускорение роста выручки компании, показатель операционной прибыли GOOGLE продолжил ухудшаться. По итогам третьего квартала прибыль составила 2,736 млрд. долларов - это на 15% меньше, чем во втором квартале. В годовом выражении данный показатель сократился на 10,53% против роста на 11,1% в предыдущем отчетном квартале. Это происходило, в том числе, за счет роста капитальных расходов. В итоге, показатель дохода на акцию (EPS) в третьем квартале составил 9,03$ вместо ожидавшихся 10,68$.
Общее количество сотрудников совместной компании GOOGLE и Motorola Mobility по итогам 3 кв. сократилось на 1058 человек до 53546 человек. В основном, это произошло благодаря сокращению штата Motorola Mobility на 2865 штатных единиц. Штат сотрудников компании GOOGLE увеличился на 1807 человек.
Общий объем наличных средств, средств эквивалентных наличным, а также краткосрочных ликвидных ценных бумаг по итогам третьего квартала увеличился на 2,6 млрд. долларов до 45,7 млрд. долларов. Также отчетливо прослеживается тенденция увеличения доли краткосрочной задолженности и снижение доли долгосрочной задолженности в пассиве компании. Объем выплаты долгов увеличился в третьем квартале с 3,853 млрд. долларов до 4,375 млрд. долларов. То есть, условия работы компании в третьем квартале несколько ухудшились.
Акции отреагировали на выход данной статистики сильно негативно: c момента выхода отчетности они подешевели на 10,02% до отметки 678,28$. Давление на акции GOOGLE также оказала вышедшая негативная отчетность за третий квартал таких компаний технологического сектора, как IBM, Microsoft, Apple. Тем не менее, мы ожидаем, что ситуация с финансовыми показателями компании в четвертом квартале несколько улучшится.
По нашим оценкам, выручка GOOGLE (GOOG) в четвертом квартале может cоставить 15 млрд. долларов против 14,1 млрд. долларов в третьем квартале, а показатель EPS (доход на акцию) - 10,2$ против 9,03$. Это связано с ожиданием относительно стабильного экономического роста в США и Великобритании, на которые приходится 53% и 11% соответственно всех доходов GOOGLE, а также ускорением роста в некоторых развивающихся странах. Тем не менее, нужно признать, что наши предыдущие прогнозы на четвертый квартал были более оптимистичные. Растущая конкуренция на рынке интернет - рекламы, а также более негативный макроэкономический фон будут сдерживать рост акций GOOGLE. В связи с этим, а также негативной статистикой работы компании за третий квартал мы пересмотрели вниз наш целевой уровень по акциям GOOGLE с 845 долларов до 818 долларов. Тем не менее, у акций остается потенциал роста в размере 20,6%. Также мы оставляем рекомендацию по акциям «умеренно покупать».
C
Торговые рекомендации: рекомендуем покупать акции при подходе к уровням поддержки 656,5 и 628,6 долларов. Также открывать длинные позиции можно при возврате акций выше уровня 680,5 долларов.
Николай Ивченко, аналитик ГК FOREX CLUB