УКРАИНА: состояние платежного баланса в ноябре 2011 года улучшилось
Дефицит счета текущего платежного баланса Украины в ноябре прошлого года увеличился с октябрьских 1,471 млрд. долларов до 1,616 млрд. долларов. Главная причина - это увеличение оттока валюты из страны по статье «Доходы» - 677 млн. долларов против 189 млн. долларов в октябре, что, скорее всего, было связано с платежами нерезидентам по вложенным в Украину инвестициям. Вместе с тем, нужно отметить, что торговый баланс в ноябре улучшился: дефицит сальдо торговли товарами и услугами сократился с 1,543 млрд. долларов до 1,185 млрд. долларов. В ноябре был зафиксирован рост экспорт продукции металлургии, химической отрасли, минеральной продукции. Самые высокие темпы роста экспорта были зафиксированы в АПК - 36,52%, что связано с хорошим урожаем и отменой экспортных пошлин по большинству зерновых с середины октября прошлого года. Импорт товаров также продолжил расти, однако более медленными темпами: в очередной раз увеличился импорт машиностроения, что объясняется подготовкой к Евро-2012, а также продукции АПК и химической отрасли.
Несмотря на увеличившийся отток валюты в ноябре по текущему счету, финансовый счет, наоборот, показал улучшение. Действительно, в отчетном месяце был зафиксирован профицит в размере 746 млн. долларов против оттока в октябре на уровне 93 млн. долларов. Это произошло, во многом, благодаря тому, что в ноябре предприятиям банковского и реального секторов вновь удалось привлечь новые кредиты, пусть преимущественно и краткосрочные.
Вместе с тем, в финансовом счете Украины за ноябрь есть и отрицательные моменты. Во-первых, это низкие объемы привлечения прямых инвестиций: 148 млн. долларов против 285 млн. в октябре, что связано с разрастающимся долговым кризисом в еврозоне и замедлением мировой экономики. В этих условиях вряд-ли стоит ожидать увеличения инвестиций в Украину. Во-вторых, выросший дефицит по статье «Другой капитал», что объясняется погашением торговых кредитов отечественным бизнесом и сокращением банковских депозитов нерезидентов.
В итоге, платежный баланс Украины в ноябре улучшился: вместо октябрьского дефицита в размере 1564 млн. долларов отток валюты в ноябре составил 870 млн. долларов. Этот отток был компенсирован за счет ЗВР НБУ, в результате чего курс доллара в Украине в ноябре оставался стабильным.
По нашим оценкам, отрицательное сальдо платежного баланса Украины в 2011 году составит около 3 млрд. долларов США. В текущем году мы ожидаем некоторое увеличение этого дефицита до 4-4,5 млрд. долларов. Это объясняется тем, что приток валюты по финансовому счету в 2012 году вряд ли окажется больше показателя 2011 года, даже, несмотря на Евро-2012. Разрастание долгового кризиса в еврозоне и отсутствие конкретных путей его решения, а также замедление мировой экономики будут основными ограничителями притока валюты в Украину. На этом же фоне состояние экономик - основных наших торговых партнеров и, соответственно, торгового баланса Украины может несколько ухудшиться. В результате, макроэкономические условия в текущем году и особенно в первой его половине будут способствовать умеренной девальвации гривны. Для поддержания стабильности гривны в 2012 году НБУ, видимо, снова придется расходовать часть своих ЗВР.
Николай Ивченко, аналитик ГК FOREX CLUB