Apple. P/E, PEG [082]
Хотел бы немного яблок... купить.
Рыночная цена - 267.99 $ (9 апреля 2020г.).
Много это или мало? Переоценено ли "яблоко" или недооценено?
Чтобы ответить на этот вопрос, зашёл на сайт Apple. Ознакомился с финансовыми отчетами компании: в данном случае, с годовым отчетом 10-K от 30 октября 2019 года.
Не буду подробно расписывать. Накидаю тезисы, вкратце обозначу суть.
В 2019-ом году Эппл продала:
1) айФонов на $142 млрд.,381 млн., что на 14% меньше, чем годом ранее;
2) Маков на 25,740, на 2% больше;
3) айПадов на 21,280, на 16% больше;
4) стручков, тиви, вочей, тачей и пр. на 24,482, на 41% больше;
5) цифровых услуг на 46,291, на 16% больше.
Суммарно чистые продажи составили 260 млрд.,174 млн зелёных, что на 2% меньше, чем в 2018-ом году.
Продажи по регионам:
1) Америка - $116 млрд.,914 млн., +4%;
2) Европа - $60,288, -3%;
3) Китай - $43,678, -16%;
4) Япония - $21,506, -1%;
5) Азия -$17,788, +2%
Итого: $260,174, -2%.
Консолидированный отчет о деятельности компании показывает (на 28 сентября 2019г.): Чистая сумма продаж - $260 млрд.,174 млн. Себестоимость реализованной продукции - $161,782.
Валовая прибыль - $98,392.
Операционные расходы - $34,462.
Прибыль до налога - $65,737.
Налог - $10,481.
Чистая прибыль - $55,256 (+5,46%).
Всего акций: 4,617,834 тысячи штуки или, округлив, 4,6 млрд. шт.
Доход на одну акцию - $11.96 ( расчитывается по формуле: чистая прибыль/количество акций или $55,256/4,617834). То есть за 1 акцию инвестор готов заплатить $11.96.
Капитализация компании на 28 сентября 2019г.: $4,617834 млрд.шт.*$218.82 (произведение количества акций на текущую стоимость акции)= $1,010,474 млн. ($1,01 трлн.) Чистая прибыль компании за 2019 год составила, как мы уже выяснили, $55 млрд., 256 млн. или 5,46% от стоимости (капитализации) компании: 0,055,256*100%/1,010,474=5.46%.
Оценочный коэффициент P/E (цена акции/прибыль на одну акцию): $218.82/$11.96 = 18,29. Прибыль(E) к цене(P) в процентном соотношении: E*100%/P = $11.96*100%/$218.82 = 5,46%!
Оценочный коэффициент PEG определяет, насколько компания оценена (недооценена или переоценена): отношение P/E к G, прогнозируемому росту чистой прибыли в последующие пять лет (см. канал " Личный Капитал" на Дзене, статью "Как найти акции перспективных компаний" от 10 апреля 2020 года).
Предположим компания и впредь будет выдавать чистую прибыль 5,46% в течение следующих пяти лет: 5,46%*5 = 27,3%. PEG = 18,29/27,3 = 0,66. Меньше единицы ( норма = 1).
Итоги.
Текущая цена акции $267.99 (9 апреля 2020 г.) Капитализация (на 9 апреля): $4,617834 млрд.шт.*$267.99 (произведение количества акций на текущую стоимость акции)= $1,237,533 млн. ($1,2 трлн.)
Чистая прибыль компании за 2019 год - $55 млрд., 256 млн. или 4,46% от стоимости (капитализации) компании: 0,055,256*100%/1,237,533=4.46%.
Оценочный коэффициент P/E (цена акции/прибыль на одну акцию): $267.99/$11.96 = 22,4. Прибыль(E) к цене(P) в процентном соотношении: E*100%/P = $11.96*100%/$267,99 = 4,46%!
Оценочный коэффициент PEG. Предположим компания и впредь будет выдавать чистую прибыль 4,46% в течение следующих пяти лет: 4,46%*5 = 22,3%. PEG = 22,4/22,3 = 1,004... Единица!
Вывод.
Для такой брендовой узнаваемой компании, как Apple, PEG может быть и больше нормы (спрос желающих купить акции любимой компании будет толкать цену акции вверх), а если предположить, что в будущем чистая прибыль будет больше 5% в год, то при текущей цене Apple окажется недооценённой.
Что же касается текущего года, то, скорее всего, прибыль окажется ниже 5%. Нефть, коронавирусная инфекция. Продажа новых айФонов не даст хорошей прибыли (закрытые заводы и безденежье потребителей), а спрос на сервисы цифрового контента (AppleTV) в условиях карантина (самоизоляции) не сгладит это падение.