Спасибо, очень интересная статья. Мои мысли по этому поводу:
Во-первых, для общих выводов Вы используете выборку за 90 лет, что достаточно хорошо, но ограниченную США, что хуже. На мой взгляд, и у Вас есть это в статье, результаты портфелей с ребалансировкой и без будут сильно зависеть от волатильности рынка. Дисперсия доходности американского индекса S&P500 около 20%, российского ммвб около 50%. Тестируя эффекты от ребалансировки на этих рынках мы получим разные результаты. Именно высокая волатильность российского рынка ответственна за блестящие результаты портфеля лежебоки.
Во-вторых, не думаю что волатильность и трендовость рынка характеристики неизменные :), мы можем выбрать стратегию исходя из прошлых результатов, но работать ей придется в будущем.
В-третьих, лично мне не нравится идея выбирать распределение портфеля ориентируясь на рыночный риск. Я считаю что выбирать соотношение активов надо исходя из собственных целей. Может быть пренебрежение мной риском происходит из-за того, что людям не терпящим риск на российском рынке делать просто нечего. У Сергея есть замечательная картинка иллюстрирующая гиперреакцию нашего рынка. Просадки индекса ммвб свыше 30% случаются здесь раз в полтора года :)
Подытоживая вышесказанное, если приложить знания и усилия, то может быть кому-нибудь и удастся урвать с рынка дополнительных пару процентов. Правда, безрезультатно искавших философский камень тоже было немало. Но большинству лучше использовать простые, надежные стратегии, позволяющие обогнать инфляцию и совершенствоваться в своих профессиях, толку будет больше.
Во-первых, для общих выводов Вы используете выборку за 90 лет, что достаточно хорошо, но ограниченную США, что хуже. На мой взгляд, и у Вас есть это в статье, результаты портфелей с ребалансировкой и без будут сильно зависеть от волатильности рынка. Дисперсия доходности американского индекса S&P500 около 20%, российского ммвб около 50%. Тестируя эффекты от ребалансировки на этих рынках мы получим разные результаты. Именно высокая волатильность российского рынка ответственна за блестящие результаты портфеля лежебоки.
Во-вторых, не думаю что волатильность и трендовость рынка характеристики неизменные :), мы можем выбрать стратегию исходя из прошлых результатов, но работать ей придется в будущем.
В-третьих, лично мне не нравится идея выбирать распределение портфеля ориентируясь на рыночный риск. Я считаю что выбирать соотношение активов надо исходя из собственных целей. Может быть пренебрежение мной риском происходит из-за того, что людям не терпящим риск на российском рынке делать просто нечего. У Сергея есть замечательная картинка иллюстрирующая гиперреакцию нашего рынка. Просадки индекса ммвб свыше 30% случаются здесь раз в полтора года :)
Подытоживая вышесказанное, если приложить знания и усилия, то может быть кому-нибудь и удастся урвать с рынка дополнительных пару процентов. Правда, безрезультатно искавших философский камень тоже было немало. Но большинству лучше использовать простые, надежные стратегии, позволяющие обогнать инфляцию и совершенствоваться в своих профессиях, толку будет больше.
Reply
Leave a comment