"Эта калькуляция конечно основана на предположениях что наша гипотетическая компания может зарабатывать среднегодовую прибыль 12% на чистую стоимость капитала, и что её акционеры могут продать свои акции по цене 125% балансовой стоимости". Но ведь в реальности бывают периоды, когда акции не получается продать с надбавкой в 25% относительно балансовой стоимости (например, в кризис), а деньги, например, нужны. В этом случае выгоднее все-таки дивидендные акции? (или я чего-то не понял?). А еще в России дивиденды облагаются меньшим налогом, чем продажа акций.
> Но ведь в реальности бывают периоды, когда акции не получается продать с надбавкой в 25% относительно балансовой стоимости (например, в кризис), а деньги, например, нужны.
C.C.: Бывает.
Если это имеет отношение к вам, значит, вы неверно выбрали объект инвестиций и структуру инвестиционного портфеля. В этом случае вам противопоказаны вложения в фонды вроде баффетовского (да и вообще любые фонды акций), а предпочтение должно отдаваться ликвидным вложениям с фиксированным доходом, вроде банковских депозитов или долговых ценных бумаг.
Подробнее - на вебинарах "Формирование инвестиционного портфеля".
Вы не совсем поняли мой вопрос. Я говорю не о своем конкретном случае, а о случае, когда уже сформирован большой капитал (например, к пенсионному возрасту). Как я понял тут рассматриваются две стратегии, как можно создавать денежный поток от акций: дивиденды и постепенная продажа части акций. Вот у меня и возник вопрос, что делать человеку, который выбрал стратегию продажи акций? Например, в кризисное время, когда может быть просадка 30-70%? С учетом налогообложения в России. Вы, вероятно, посоветуете к пенсинному возрасту переводить все сбережения постепенно на банковский депозит и в облигации. Но меня интересует конкретный случай вот этих двух стратегий: дивиденды или продажа акций.
А мне кажется, что Вы не поняли мой ответ. Если вашим приоритетом являются регулярные снятия (например, на пенсии), то баффетовский фонд Вам не подходит. Не потому, что фонд плохой, или Баффет что-то делает неправильно, а потому, что он не подходит вам в вашей ситуации.
К пенсии я бы рекомендовал как минимум часть средств перевести в активы с фиксированным доходом (не в дивидендные акции, а именно в облигации-векселя-депозиты и т.п.). В кризис дивидендные акции могут не спасти, если бизнесу станет по-настоящему плохо, то и дивиденды он платить перестанет.
Не стоит так восторженно и безаговорочно принимать на веру предложенный вариант. Он слишком упрощен, принятые допущения, скажем так, малореалистичны. Его стоит принять к сведению, но надо детально считать для себя. США "странная" страна, там налоги на дивиденты были выше, чем на прирост цены. Однако, за последние ХХ лет, там прошли три(!!!) реформы налогообложения, и сейчас если я не ошибаюсь налог одинаковый. Условия игры меняются, будут меняться и подходы. В Австралии, например, дивиденты содержат налоговый кредит, т.е. там не платишь налог, а даже можешь получить ещё денег от государства. Т.е. в Австралии логика Баффета не работает
( ... )
> Если тратить только дивиденты, то эта машинка по печатанию денег будет работать вечно. Если регулярно продавать акции, то рано или поздно все акции кончатся.
C.C.: Это неверный тезис. Начиная с определенного размера капитала его рост начинает превосходить ежегодное выбытие вследствие продаж. Ваша задача - достичь этого размера капитала хотя бы к пенсии.
> А те кто использовал тактику продажи акций - были вынуждены продавать слишком много, т.к. цены были низкие, а кушать хочется даже в кризис. Их портфолио и планы оказались очень сильно порушены.
C.C. Повторю то, что написал предыдущему комментатору: если это имеет отношение к вам, значит, структура вашего инвестиционного портфеля выбрана неверно, а фонды акций (в т.ч. и баффетовский фонд) вам в вашей ситуации противопоказаны.
Выбирайте адекватную структуру инвестиционного портфеля.
Т.е. Баффет дурак получается - чтобы поддерживать на должном уровне свою филантропическую деятельность он продаёт акции, и в последние годы он продаёт всё больше и больше. Это у него структура портфеля неадекватная. Он потому лоханулся, что вебинар "Формирование инвестиционного портфеля" не посетил.
Неправильно выбранная структура портфеля - это когда вам ПРИХОДИТСЯ продавать в кризис по низким ценам. Иначе кушать нечего будет.
А Баффет продает не потому, что вынужден, а потому, что считает нужным это делать. Его никто не принуждает немедленно продавать по низким ценам, у него есть возможность выбирать момент продаж. Поэтому у него-то со структурой портфеля все в порядке.
"Мой взгляд" здесь не причем, эта цифра является объективной, не зависит от чьих-либо взглядов, и легко рассчитывается, исходя из требуемой регулярной суммы снятий и предполагаемой ставки прироста капитала
( ... )
Comments 16
Мудрые мысли Баффета насчет не выплаченных дивидендов, еще раз подтверждают его выдающиеся способности в инвестировании!
Reply
Но ведь в реальности бывают периоды, когда акции не получается продать с надбавкой в 25% относительно балансовой стоимости (например, в кризис), а деньги, например, нужны. В этом случае выгоднее все-таки дивидендные акции? (или я чего-то не понял?). А еще в России дивиденды облагаются меньшим налогом, чем продажа акций.
Reply
C.C.:
Бывает.
Если это имеет отношение к вам, значит, вы неверно выбрали объект инвестиций и структуру инвестиционного портфеля. В этом случае вам противопоказаны вложения в фонды вроде баффетовского (да и вообще любые фонды акций), а предпочтение должно отдаваться ликвидным вложениям с фиксированным доходом, вроде банковских депозитов или долговых ценных бумаг.
Подробнее - на вебинарах "Формирование инвестиционного портфеля".
Reply
Вы, вероятно, посоветуете к пенсинному возрасту переводить все сбережения постепенно на банковский депозит и в облигации. Но меня интересует конкретный случай вот этих двух стратегий: дивиденды или продажа акций.
Reply
К пенсии я бы рекомендовал как минимум часть средств перевести в активы с фиксированным доходом (не в дивидендные акции, а именно в облигации-векселя-депозиты и т.п.). В кризис дивидендные акции могут не спасти, если бизнесу станет по-настоящему плохо, то и дивиденды он платить перестанет.
Reply
Reply
C.C.:
Это неверный тезис. Начиная с определенного размера капитала его рост начинает превосходить ежегодное выбытие вследствие продаж. Ваша задача - достичь этого размера капитала хотя бы к пенсии.
> А те кто использовал тактику продажи акций - были вынуждены продавать слишком много, т.к. цены были низкие, а кушать хочется даже в кризис. Их портфолио и планы оказались очень сильно порушены.
C.C.
Повторю то, что написал предыдущему комментатору: если это имеет отношение к вам, значит, структура вашего инвестиционного портфеля выбрана неверно, а фонды акций (в т.ч. и баффетовский фонд) вам в вашей ситуации противопоказаны.
Выбирайте адекватную структуру инвестиционного портфеля.
Reply
Reply
А Баффет продает не потому, что вынужден, а потому, что считает нужным это делать. Его никто не принуждает немедленно продавать по низким ценам, у него есть возможность выбирать момент продаж. Поэтому у него-то со структурой портфеля все в порядке.
Reply
Доброго и удачного Дня Вам!
Reply
Reply
Reply
Leave a comment