Про инвестиционные идеи и факторные инвестиции
Про инвестиционные идеи и факторные инвестиции
Имеет ли смысл инвестору проявлять повышенный интерес к «модным» направлениям инвестиций или «инвестиционным идеям», которые постоянно приходят на смену друг другу?
К примеру, несколько лет назад модным увлечением было участие в IPO. Периодически всплывает тема с дивидендными акциями. Некоторые, напротив, предпочитают акции, выбираемые на основе индикаторов вроде моментума. Или акции стоимости, т.е. недооцененных по фундаментальным показателям эмитентов. Из той же серии ориентация на отдельные сектора - например, хайтек или биотех. С десяток лет назад в России была мода на акции с государственным участием - и что, сегодня кто-то пожинает результаты таких вложений? А в последние годы пришла мода на «социально ответственные инвестиции» - ESG, но и она, вероятно, скоро забудется.
Что в этом плохого?
Плохо то, что вопросы создания сбалансированного инвестиционного портфеля под конкретного инвестора с учетом его целей и ограничений, подменяются попытками вытащить счастливый лотерейный билет. Что, разумеется, не идет на пользу тем, кто в эти игры играет. Выигрышей оказывается гораздо меньше, чем проигрышей. Комиссий за участие в играх платится намного больше.
Почему идеи о том, как обыграть рынок, регулярно появляются в том или ином варианте?
Потому что финансовой индустрии нужны ваши денежки, а для этого им надо, чтобы вы совершали побольше движений денежных средств или отдавали им деньги в управление с высокими комиссиями.
В реальности если временами и возникает механизм недооценки отдельных сегментов рынка, приводящий к возможности получить доходность выше широкого рынка, то эта возможность быстро исчезает вследствие более высокого спроса на данный сегмент рынка и последующего роста цен в данном сегменте.
Так работают механизмы эффективного рынка. Можете быть уверены в том, что к моменту, когда вы прочитали о какой-то гипотезе или «инвестиционной идее» в интернете или СМИ, она с большой вероятностью уже давно отыграна рынком.
Ваша задача как инвестора - постараться не отвлекаться на подобные игры, а сформировать себе портфель с распределением активов, которое приведет вас к цели.
В случае, если азарт неумолимо тянет вас играть в подобные игры (бывает!), можно выделить под подобные эксперименты небольшую долю портфеля и проводить эксперименты внутри выделенной суммы таким образом, чтобы они не оказывали сильное влияние на ваше общее благосостояние. С большой вероятностью, через некоторое время вы и сами сделаете правильные выводы, сравнив результаты своих экспериментов с той долей портфеля, которая сформирована по принципам пассивных инвестиций.
Но, пожалуйста, не ставьте на подобные эксперименты существенную часть своего капитала. И постарайтесь не втягиваться в этот процесс эмоционально.
Несколько цитат, очень точно описывающих происходящее:
• “Те классы инвестиций, которые считаются «лучшими», меняются от периода к периоду. Печальное заблуждение состоит в том, что то, что считается лучшим, на самом деле является лишь самым популярным - самым активным, самым обсуждаемым, самым разрекламированным и, следовательно, самым дорогим в этот период. Это во многом вопрос моды.”
• “Нельзя сказать, что цифры лгут. Но цифры, используемые в финансовых дискуссиях, похоже, имеют плохую привычку насильственно выражать небольшую часть правды и пренебрегать другой частью, как это делают некоторые известные нам люди.”
• “Инвесторы и спекулянты имеют привычку желать знать, что будет. Этот спрос удовлетворяется с Уолл-Стрит - с полной уверенностью в своих способностях - что удобно подпитывает транзакции.”
• “Все эти теории верны часть времени; но ни одна из них не верна все время. Поэтому они опасны, хотя иногда и полезны.”
• “Всегда было значительное количество умилительных людей, которые занимались изучением последней тысячи чисел, выпавших на колесе рулетки, в поисках какой-нибудь повторяющейся схемы. К сожалению, обычно они её находили.”
И, наконец…
• “Реалистичный ответ - «Я не знаю» - одновременно является самым сложным ответом на любые вопросы о будущем.”
Цитаты из книги Фреда Шведа мл. «Где же яхты клиентов?», 1940 г.
Как видите, интерес к чудесным способам «обыгрывать рынок» присущ людям с незапамятных времен. И редко приводил к чему-либо хорошему - не чаще успехов в казино.
А что же тогда делать?
Выбросить из головы веру в простые чудесные рецепты. Вместо этого - грамотно сформировать ваш инвестиционный портфель таким образом, который статистически максимизирует ваши шансы на успех с учетом ваших личных особенностей - горизонтов инвестиций, устойчивости к рискам и прочих персональных ограничений.
***
Курс «Инвестиционный портфель 2024» стартует уже сегодня, 12 февраля.
Начало первого прямого эфира - в 19:00 мск.
Оплаты за курс пока принимаются, но не затягивайте с ними до последнего момента - они обрабатываются вручную, и в суматохе мы можем просто не успеть вовремя предоставить вам доступ.
Подробности и регистрация - на https://finwebinar.ru
Имеет ли смысл инвестору проявлять повышенный интерес к «модным» направлениям инвестиций или «инвестиционным идеям», которые постоянно приходят на смену друг другу?
К примеру, несколько лет назад модным увлечением было участие в IPO. Периодически всплывает тема с дивидендными акциями. Некоторые, напротив, предпочитают акции, выбираемые на основе индикаторов вроде моментума. Или акции стоимости, т.е. недооцененных по фундаментальным показателям эмитентов. Из той же серии ориентация на отдельные сектора - например, хайтек или биотех. С десяток лет назад в России была мода на акции с государственным участием - и что, сегодня кто-то пожинает результаты таких вложений? А в последние годы пришла мода на «социально ответственные инвестиции» - ESG, но и она, вероятно, скоро забудется.
Что в этом плохого?
Плохо то, что вопросы создания сбалансированного инвестиционного портфеля под конкретного инвестора с учетом его целей и ограничений, подменяются попытками вытащить счастливый лотерейный билет. Что, разумеется, не идет на пользу тем, кто в эти игры играет. Выигрышей оказывается гораздо меньше, чем проигрышей. Комиссий за участие в играх платится намного больше.
Почему идеи о том, как обыграть рынок, регулярно появляются в том или ином варианте?
Потому что финансовой индустрии нужны ваши денежки, а для этого им надо, чтобы вы совершали побольше движений денежных средств или отдавали им деньги в управление с высокими комиссиями.
В реальности если временами и возникает механизм недооценки отдельных сегментов рынка, приводящий к возможности получить доходность выше широкого рынка, то эта возможность быстро исчезает вследствие более высокого спроса на данный сегмент рынка и последующего роста цен в данном сегменте.
Так работают механизмы эффективного рынка. Можете быть уверены в том, что к моменту, когда вы прочитали о какой-то гипотезе или «инвестиционной идее» в интернете или СМИ, она с большой вероятностью уже давно отыграна рынком.
Ваша задача как инвестора - постараться не отвлекаться на подобные игры, а сформировать себе портфель с распределением активов, которое приведет вас к цели.
В случае, если азарт неумолимо тянет вас играть в подобные игры (бывает!), можно выделить под подобные эксперименты небольшую долю портфеля и проводить эксперименты внутри выделенной суммы таким образом, чтобы они не оказывали сильное влияние на ваше общее благосостояние. С большой вероятностью, через некоторое время вы и сами сделаете правильные выводы, сравнив результаты своих экспериментов с той долей портфеля, которая сформирована по принципам пассивных инвестиций.
Но, пожалуйста, не ставьте на подобные эксперименты существенную часть своего капитала. И постарайтесь не втягиваться в этот процесс эмоционально.
Несколько цитат, очень точно описывающих происходящее:
• “Те классы инвестиций, которые считаются «лучшими», меняются от периода к периоду. Печальное заблуждение состоит в том, что то, что считается лучшим, на самом деле является лишь самым популярным - самым активным, самым обсуждаемым, самым разрекламированным и, следовательно, самым дорогим в этот период. Это во многом вопрос моды.”
• “Нельзя сказать, что цифры лгут. Но цифры, используемые в финансовых дискуссиях, похоже, имеют плохую привычку насильственно выражать небольшую часть правды и пренебрегать другой частью, как это делают некоторые известные нам люди.”
• “Инвесторы и спекулянты имеют привычку желать знать, что будет. Этот спрос удовлетворяется с Уолл-Стрит - с полной уверенностью в своих способностях - что удобно подпитывает транзакции.”
• “Все эти теории верны часть времени; но ни одна из них не верна все время. Поэтому они опасны, хотя иногда и полезны.”
• “Всегда было значительное количество умилительных людей, которые занимались изучением последней тысячи чисел, выпавших на колесе рулетки, в поисках какой-нибудь повторяющейся схемы. К сожалению, обычно они её находили.”
И, наконец…
• “Реалистичный ответ - «Я не знаю» - одновременно является самым сложным ответом на любые вопросы о будущем.”
Цитаты из книги Фреда Шведа мл. «Где же яхты клиентов?», 1940 г.
Как видите, интерес к чудесным способам «обыгрывать рынок» присущ людям с незапамятных времен. И редко приводил к чему-либо хорошему - не чаще успехов в казино.
А что же тогда делать?
Выбросить из головы веру в простые чудесные рецепты. Вместо этого - грамотно сформировать ваш инвестиционный портфель таким образом, который статистически максимизирует ваши шансы на успех с учетом ваших личных особенностей - горизонтов инвестиций, устойчивости к рискам и прочих персональных ограничений.
***
Курс «Инвестиционный портфель 2024» стартует уже сегодня, 12 февраля.
Начало первого прямого эфира - в 19:00 мск.
Оплаты за курс пока принимаются, но не затягивайте с ними до последнего момента - они обрабатываются вручную, и в суматохе мы можем просто не успеть вовремя предоставить вам доступ.
Подробности и регистрация - на https://finwebinar.ru