Еще раз про мнение Силаева про положительную премию по акциям и облигациям
Еще раз про мнение Силаева про положительную премию по акциям и облигациям
Меня снова попросили прокомментировать мнение Александра Силаева про якобы исключительную доходность по акциям в 20-м веке - появились его свежие посты на эту тему.
Я, собственно уже давно все про это написал - https://fintraining.livejournal.com/1107457.html - см. конец рецензии, про разногласия с автором и объяснение феномена положительной доходности по акциям.
Могу разве что дополнить: речь идет не про сто, а как минимум про 220 лет статистики реальной положительной доходности по акциям - вполне достоверные данные по США известны с 1802 года, см. Джереми Сигела «Долгосрочные инвестиции в акции» или Богла «Взаимные фонды с точки зрения здравого смысла». Неплохие данные с 1900 года есть еще по 18 странам - см. «Триумф оптимистов» и ежегодники «Global Investment Returns Yearbook». Причем высокая положительная доходность подтверждается по всем странам, которые не прошли сквозь горнило двух мировых войн - и там даже больше 5% реальной доходности. Причем самые красивые результаты там даже не у США, а у таких стран, как Австралия, ЮАР и Новая Зеландия. Т.е. положительная доходность по акциям обеспечивалась вовсе не военной мощью или гегемонией США. А пресловутые 5% - это в среднем с учетом двух мировых войн и полностью разрушенной экономики большинства развитых стран. Т.е. в мирное время, когда пушки молчат или стреляют где-то очень далеко, можно рассчитывать и еще на более высокие цифры.
Можно ли использование статистики за 220 лет назвать «курвафиттингом» - решите сами. На мой взгляд, у этой положительной доходности есть железобетонное объяснение, и это объяснение называется словом «капитализм», в ходе которого бизнес (и опосредованно инвесторы в бизнес) извлекают прибыль из карманов тех, кто не инвестирует, а, лишь работает и копит долги. И таких работяг - большая половина земного шара. На наш век хватит!
Что будет, когда кончится капитализм? Я не знаю, но по моему скромному мнению, это случится не скоро, не при нашей жизни.
Является ли доходность 5% сверх инфляции завышенной? Извините, а почему не заниженной? Гипотеза о том, что дальше доходность возрастет, ничем не хуже гипотезы о том, что дальше доходность снизится. На мой взгляд, они примерно равновероятны. Почему Силаев полагает, что она именно снизится, а не повысится? - Я не увидел у него ни одного аргумента, который бы заслуживал внимания.
Словом, я бы не советовал обращать внимания на подобные ничем не обоснованные прогнозы об исчезновении в будущем положительной доходности по акциям и облигациям. Никаких оснований для этого я не вижу.
P.S.
А о том, как правильно пользоваться преимуществами капитализма - на ближайшем учебном курсе "Инвестиционный портфель 2021", который стартует уже 6 сентября. :)
Ближайшие учебные курсы:
06 - 10 сентября (пн - пт) - учебный курс Сергея Спирина "Инвестиционный портфель 2021 - Часть 1. Структура портфеля или Стратегия"
20 - 24 сентября (пн - пт) - учебный курс Сергея Спирина "Инвестиционный портфель 2021 - Часть 2. Наполнение портфеля или Тактика"
в любое время - Личные финансы и инвестиции: как вложить деньги без ошибок (на базе проекта "Нетология")
Меня снова попросили прокомментировать мнение Александра Силаева про якобы исключительную доходность по акциям в 20-м веке - появились его свежие посты на эту тему.
Я, собственно уже давно все про это написал - https://fintraining.livejournal.com/1107457.html - см. конец рецензии, про разногласия с автором и объяснение феномена положительной доходности по акциям.
Могу разве что дополнить: речь идет не про сто, а как минимум про 220 лет статистики реальной положительной доходности по акциям - вполне достоверные данные по США известны с 1802 года, см. Джереми Сигела «Долгосрочные инвестиции в акции» или Богла «Взаимные фонды с точки зрения здравого смысла». Неплохие данные с 1900 года есть еще по 18 странам - см. «Триумф оптимистов» и ежегодники «Global Investment Returns Yearbook». Причем высокая положительная доходность подтверждается по всем странам, которые не прошли сквозь горнило двух мировых войн - и там даже больше 5% реальной доходности. Причем самые красивые результаты там даже не у США, а у таких стран, как Австралия, ЮАР и Новая Зеландия. Т.е. положительная доходность по акциям обеспечивалась вовсе не военной мощью или гегемонией США. А пресловутые 5% - это в среднем с учетом двух мировых войн и полностью разрушенной экономики большинства развитых стран. Т.е. в мирное время, когда пушки молчат или стреляют где-то очень далеко, можно рассчитывать и еще на более высокие цифры.
Можно ли использование статистики за 220 лет назвать «курвафиттингом» - решите сами. На мой взгляд, у этой положительной доходности есть железобетонное объяснение, и это объяснение называется словом «капитализм», в ходе которого бизнес (и опосредованно инвесторы в бизнес) извлекают прибыль из карманов тех, кто не инвестирует, а, лишь работает и копит долги. И таких работяг - большая половина земного шара. На наш век хватит!
Что будет, когда кончится капитализм? Я не знаю, но по моему скромному мнению, это случится не скоро, не при нашей жизни.
Является ли доходность 5% сверх инфляции завышенной? Извините, а почему не заниженной? Гипотеза о том, что дальше доходность возрастет, ничем не хуже гипотезы о том, что дальше доходность снизится. На мой взгляд, они примерно равновероятны. Почему Силаев полагает, что она именно снизится, а не повысится? - Я не увидел у него ни одного аргумента, который бы заслуживал внимания.
Словом, я бы не советовал обращать внимания на подобные ничем не обоснованные прогнозы об исчезновении в будущем положительной доходности по акциям и облигациям. Никаких оснований для этого я не вижу.
P.S.
А о том, как правильно пользоваться преимуществами капитализма - на ближайшем учебном курсе "Инвестиционный портфель 2021", который стартует уже 6 сентября. :)
Ближайшие учебные курсы:
06 - 10 сентября (пн - пт) - учебный курс Сергея Спирина "Инвестиционный портфель 2021 - Часть 1. Структура портфеля или Стратегия"
20 - 24 сентября (пн - пт) - учебный курс Сергея Спирина "Инвестиционный портфель 2021 - Часть 2. Наполнение портфеля или Тактика"
в любое время - Личные финансы и инвестиции: как вложить деньги без ошибок (на базе проекта "Нетология")