Остановите игру - я выйду!
Stop the game - I want to get off!
Хеджирование раньше служило способом снижения риска продажи или покупки. Фермеры, ожидающие урожая, не уверены в том, какую цену за бушель они получат на рынке: получат ли они цену, которая принесет им прибыль и заработок на следующий год, или сделаются обездоленными? Чтобы снизить этот риск, хедж-компании предлагают покупать урожай заранее по фиксированной цене. Фермеру гарантирована цена и доход, какой бы ни была цена за бушель в момент выхода на рынок. Хедж-фонд берет на себя риск, что может получить прибыль, купив урожай по цене ниже возможной рыночной. Таким образом, хеджирование может сгладить волатильность цен, часто очень высокую в сельскохозяйственном и сырьевом секторах.
Но на финансовых рынках хеджирование и хедж-фонды берут на себя совершенно другую функцию. Оно превратилось в игру, в которой на карту поставлены миллиарды других людей, превращая рынок товаров и услуг в казино для финансовых пари. В моем предыдущем посте я объяснял, насколько то, что Маркс и Энгельс называли «фиктивным капиталом» - акции и облигации и их предполагаемая стоимость, имеют мало общего с реальной стоимостью базовых доходов и активов компаний.
Финансовое хеджирование еще на шаг отходит от реальной стоимости, так как хедж-фонды не просто покупают или продают акции, а инвестируют в производственный капитал. Теперь они делают ставку на то, в какую сторону пойдет цена любой акции. При «короткой продаже» хедж-фонд заимствует акции компании у других инвесторов (за плату) и продает акции на рынке, например, по $10. Затем он ждет, пока они упадут до $5, а затем выкупает их обратно. Заимствованные акции возвращаются первоначальному владельцу, а хедж-фонд получает прибыль.
Отнюдь не сглаживая изменения цен, делая ставку на падение или рост цен, хедж-фонды на самом деле процветают за счет повышенной волатильности. Игра называется «вдолгую», чтобы поднять цену, и «на коротких позициях», чтобы снизить цену. И при этом «продавцы коротких позиций» могут на самом деле довести компании до банкротства, а тысячи трудящихся теряют доход и рабочие места.
В коронавирусный год, когда «реальная экономика» рухнула, владельцы свободных денежных средств в поисках прибыли (банки, пенсионные фонды, богатые люди), вложили большие средства в фондовый рынок, часто используя заемные деньги (под почти нулевую процентную ставку). И эти крупные инвесторы вкладывают большую часть своих денег в хедж-фонды и ориентируются на этих так называемых «умных людей», чтобы заработать на них. И они делали это, по-крупному.
Но в то же самое время появились и миллионы людей, которые работали на дому или были отправлены в неоплачиваемый отпуск, сидя на сбережениях, которые они не могут потратить из-за локдаунов и без возможности путешествий. Многие объединились через социальные сети, такие как Reddit, чтобы делать ставки на фондовой бирже.
Эти мелкие инвесторы недавно начали объединяться и накапливать кое-какую огневую мощь и ходить на крупных хищников в их игорных берлогах. С начала года группа трейдеров-любителей, организованная на Reddit, играла на рынке против крупных хедж-фондов, которые делали короткие ставки на акции американской компании GameStop, специализирующейся на продаже видеоигр. Эта компания сильно пострадала в коронавирусный год и должна была обанкротиться. Хедж-фонды уже изготовились, чтобы «зашортить» акции.
Но мелкие трейдеры поступили наоборот и использовали свою огневую мощь, чтобы поднять цену акций, заставляя хедж-фонды, поддерживаемые крупными банками и учреждениями, выкупать акции по более высоким ценам по мере того, как заканчивалось время для их коротких ставок (это контракты с фиксированным сроком действия). В результате несколько «коротких» хедж-фондов понесли огромный убыток ($13 млрд.), и один фонд был вынужден выкупить у своих инвесторов $2,75 млрд.
Уолл-стрит в ярости. Они плачут, что мелкие инвесторы «подтасовали» рынок, угрожая ценности ваших пенсионных фондов и подвергая опасности банки. Конечно, это чушь. То, что это на самом деле показывает - что финансовые рынки «подтасовывают» именно большие парни, и как раз мелкие инвесторы - те, кого обычно надувают и обманывают в этом игорном доме. Как сказал Маркс, финансовая система «развивает мотив капиталистического производства», а именно «обогащение за счет эксплуатации чужого труда, в чистейшую и колоссальнейшую систему азартных игр и мошенничества и еще больше ограничивает и без того небольшое число эксплуататоров социального богатства» (Marx 1981: 572).
Конечно, в нынешней битве мелкий инвестор в конце концов проиграет. Государственный регулятор штата Массачусетс Уильям Гальвин уже призвал Нью-Йоркскую фондовую биржу приостановить работу GameStop на 30 дней, чтобы дать время остыть. «Это не инвестиции, это азартные игры», - сказал он. Ничего страшного! И уже сейчас мелкие инвесторы видят увеличение сборов и лимитов на свои сделки со стороны брокеров и маркет-мейкеров (владельцев казино), чтобы удержать их от торговли. И на вершине «регулирования» рынка ведутся разговоры, чтобы остановить инвесторов, «сбивающихся в банды» на «законных» институтах Уолл-стрит. Цена на GameStop сейчас падает.
Для трудящихся все эти махинации могут показаться несущественными. В конце концов, у большинства работающих домашних хозяйств акций мало или нет вообще. Богатейшие 1% домохозяйств владеют 53% состояния фондового рынка США, а 10% самых богатых семей - 93%. Остальным 90% принадлежит только 7%. Однако пенсии рабочих и пенсионные счета (если они есть у рабочих) инвестируются менеджерами частных пенсионных фондов в финансовые активы (после вычета очень хороших комиссионных). Таким образом, сбережения работающих домашних хозяйств уязвимы для азартных игр мошенников в финансовых казино - как показал мировой финансовый кризис 2007-8 гг.
Эта небольшая история с GameStop показывает, что компании и личные пенсионные фонды, которыми управляют «умные люди», на самом деле грабят трудящихся. Нужны государственные пенсии, не зависящие от волатильности финансовой игры. Мелкие инвесторы спалили крупные хедж-фонды в этой последней стычке, и те хотят вывести этих миньонов из игры. Что трудящиеся должны захотеть - так это вообще остановить эту игру.
Майкл Робертс
Хеджирование раньше служило способом снижения риска продажи или покупки. Фермеры, ожидающие урожая, не уверены в том, какую цену за бушель они получат на рынке: получат ли они цену, которая принесет им прибыль и заработок на следующий год, или сделаются обездоленными? Чтобы снизить этот риск, хедж-компании предлагают покупать урожай заранее по фиксированной цене. Фермеру гарантирована цена и доход, какой бы ни была цена за бушель в момент выхода на рынок. Хедж-фонд берет на себя риск, что может получить прибыль, купив урожай по цене ниже возможной рыночной. Таким образом, хеджирование может сгладить волатильность цен, часто очень высокую в сельскохозяйственном и сырьевом секторах.
Но на финансовых рынках хеджирование и хедж-фонды берут на себя совершенно другую функцию. Оно превратилось в игру, в которой на карту поставлены миллиарды других людей, превращая рынок товаров и услуг в казино для финансовых пари. В моем предыдущем посте я объяснял, насколько то, что Маркс и Энгельс называли «фиктивным капиталом» - акции и облигации и их предполагаемая стоимость, имеют мало общего с реальной стоимостью базовых доходов и активов компаний.
Финансовое хеджирование еще на шаг отходит от реальной стоимости, так как хедж-фонды не просто покупают или продают акции, а инвестируют в производственный капитал. Теперь они делают ставку на то, в какую сторону пойдет цена любой акции. При «короткой продаже» хедж-фонд заимствует акции компании у других инвесторов (за плату) и продает акции на рынке, например, по $10. Затем он ждет, пока они упадут до $5, а затем выкупает их обратно. Заимствованные акции возвращаются первоначальному владельцу, а хедж-фонд получает прибыль.
Отнюдь не сглаживая изменения цен, делая ставку на падение или рост цен, хедж-фонды на самом деле процветают за счет повышенной волатильности. Игра называется «вдолгую», чтобы поднять цену, и «на коротких позициях», чтобы снизить цену. И при этом «продавцы коротких позиций» могут на самом деле довести компании до банкротства, а тысячи трудящихся теряют доход и рабочие места.
В коронавирусный год, когда «реальная экономика» рухнула, владельцы свободных денежных средств в поисках прибыли (банки, пенсионные фонды, богатые люди), вложили большие средства в фондовый рынок, часто используя заемные деньги (под почти нулевую процентную ставку). И эти крупные инвесторы вкладывают большую часть своих денег в хедж-фонды и ориентируются на этих так называемых «умных людей», чтобы заработать на них. И они делали это, по-крупному.
Но в то же самое время появились и миллионы людей, которые работали на дому или были отправлены в неоплачиваемый отпуск, сидя на сбережениях, которые они не могут потратить из-за локдаунов и без возможности путешествий. Многие объединились через социальные сети, такие как Reddit, чтобы делать ставки на фондовой бирже.
Эти мелкие инвесторы недавно начали объединяться и накапливать кое-какую огневую мощь и ходить на крупных хищников в их игорных берлогах. С начала года группа трейдеров-любителей, организованная на Reddit, играла на рынке против крупных хедж-фондов, которые делали короткие ставки на акции американской компании GameStop, специализирующейся на продаже видеоигр. Эта компания сильно пострадала в коронавирусный год и должна была обанкротиться. Хедж-фонды уже изготовились, чтобы «зашортить» акции.
Но мелкие трейдеры поступили наоборот и использовали свою огневую мощь, чтобы поднять цену акций, заставляя хедж-фонды, поддерживаемые крупными банками и учреждениями, выкупать акции по более высоким ценам по мере того, как заканчивалось время для их коротких ставок (это контракты с фиксированным сроком действия). В результате несколько «коротких» хедж-фондов понесли огромный убыток ($13 млрд.), и один фонд был вынужден выкупить у своих инвесторов $2,75 млрд.
Уолл-стрит в ярости. Они плачут, что мелкие инвесторы «подтасовали» рынок, угрожая ценности ваших пенсионных фондов и подвергая опасности банки. Конечно, это чушь. То, что это на самом деле показывает - что финансовые рынки «подтасовывают» именно большие парни, и как раз мелкие инвесторы - те, кого обычно надувают и обманывают в этом игорном доме. Как сказал Маркс, финансовая система «развивает мотив капиталистического производства», а именно «обогащение за счет эксплуатации чужого труда, в чистейшую и колоссальнейшую систему азартных игр и мошенничества и еще больше ограничивает и без того небольшое число эксплуататоров социального богатства» (Marx 1981: 572).
Конечно, в нынешней битве мелкий инвестор в конце концов проиграет. Государственный регулятор штата Массачусетс Уильям Гальвин уже призвал Нью-Йоркскую фондовую биржу приостановить работу GameStop на 30 дней, чтобы дать время остыть. «Это не инвестиции, это азартные игры», - сказал он. Ничего страшного! И уже сейчас мелкие инвесторы видят увеличение сборов и лимитов на свои сделки со стороны брокеров и маркет-мейкеров (владельцев казино), чтобы удержать их от торговли. И на вершине «регулирования» рынка ведутся разговоры, чтобы остановить инвесторов, «сбивающихся в банды» на «законных» институтах Уолл-стрит. Цена на GameStop сейчас падает.
Для трудящихся все эти махинации могут показаться несущественными. В конце концов, у большинства работающих домашних хозяйств акций мало или нет вообще. Богатейшие 1% домохозяйств владеют 53% состояния фондового рынка США, а 10% самых богатых семей - 93%. Остальным 90% принадлежит только 7%. Однако пенсии рабочих и пенсионные счета (если они есть у рабочих) инвестируются менеджерами частных пенсионных фондов в финансовые активы (после вычета очень хороших комиссионных). Таким образом, сбережения работающих домашних хозяйств уязвимы для азартных игр мошенников в финансовых казино - как показал мировой финансовый кризис 2007-8 гг.
Эта небольшая история с GameStop показывает, что компании и личные пенсионные фонды, которыми управляют «умные люди», на самом деле грабят трудящихся. Нужны государственные пенсии, не зависящие от волатильности финансовой игры. Мелкие инвесторы спалили крупные хедж-фонды в этой последней стычке, и те хотят вывести этих миньонов из игры. Что трудящиеся должны захотеть - так это вообще остановить эту игру.
Майкл Робертс