Существует ли корелляция между корпоративным доходом и ценами на акции?
Помните 2008? Посмотрите что произошло после первого в истории квартала с отрицательной доходностью S&P
Автор: Боб Стокс
Инвестировать в фондовый рынок так же просто, как следить за корпоративными доходами -- по крайней мере, это широко распространенное мнение.
Общепринятое мнение подразумевает, что если доходы будут высокими -- ожидайте бычий тренд. Если они будут низкими, ожидайте спад.
Это хороший и аккуратный инвестиционный подход, который имеет смысл. В конце концов, корпорации существуют, чтобы зарабатывать деньги, а если они превосходят ожидания, цены на акции должны повышатся.
Но, как неоднократно отмечали в EWI, инвесторы не руководствуются чистой логикой. Ими движет психология, которая переходит от оптимизма к пессимизму и обратно, на всех уровнях тренда, независимо от факторов вне рынка, таких как прибыль.
Давайте разберем это, используя исторический пример из книги Роберта Пректера 2017 года «Социономическая теория экономики». Ниже представлен график:
... в 1973-1974 гг. прибыль на акцию для компаний S&P 500 росла в течение шести кварталов подряд, в течение которых цены на одни и те же компании испытали наибольший обвал с 1937-1942 гг. это не маленькое расхождением с ожидаемым, а историческое отклонение. ... Более того, S&P достиг дна в начале октября 1974 года, а прибыль на акцию затем снижалась в течение двенадцати месяцев подряд, как только S&P повернул вверх!
В финансовом прогнозе Волн Эллиотта за декабрь 2009 года также обсуждались доходы и цены на акции. Вот график и комментарий:
... квартальные отчеты о прибылях и убытках показывают достижения компании за предыдущий квартал. Попытка предсказать будущие движения цены акций на основе того, что произошло три месяца назад, сродни проезду по шоссе, глядя только в зеркало заднего вида.
На графике вы заметите, что у S&P 500 первым кварталом отрицательной прибыли -- был 4 квартал 2008 года.
Тем не менее, в марте 2009 года начался рост, который длился более 10 лет!
Вера в то, что доходы приводят к росту цен на акции -- не единственный «рыночный миф». Есть много других.
Источник
"Теоретик Волн Эллиотта": на русском языке
Мы также переводим непубличные статьи из MyEWI, где публикуется более детальная информация. Подписывайтесь>>>