Кто такие байсайд и селлсайд
Автор: Hongkonger (t.me/HKequity)
В широком смысле финансовую сферу можно разделить на селлсайд (sell-side) и байсайд (buy-side) - первые, как следует из названия, что-то продают, а вторые покупают.
Sell-side
К селлсайду относятся брокерские конторы и инвестиционные банки (IB) - тот самый Святой Грааль начинающих финансовых карьеристов. Инвестбанкиры, несмотря на название, не инвестируют сами, а помогают найти тех, кто это сделает: к ним приходят компании, желающие поднять капитал, будь то выпуск акций, долга или просто продажа бизнес-активов. После этого банкиры открывают свои записные книжки и ищут потенциальных покупателей, активно продавая им очередную bespoke opportunity. Они также организуют роад-шоу, конференс-коллы и вечеринки - все, что нужно, чтобы закрыть сделку и снять комиссию.
Конечно, банки и сами не остаются в стороне от экшена - у них, как правило, есть собственное торговое подразделение ("Sales&trading"), которое выполняет поручения клиентов, создает ликвидность на своих рынках и управляет свободным капиталом. Однако тех, кто там работает, обычно называют по функции: трейдер, сейлз, рисерч и тд. Если же про человека говорят, что он на селлсайде, без уточнений - чаще всего это значит IB.
Селлсайд гордятся тем, что в начале карьеры каждый из них пару лет работал по 80 часов в неделю, меняя местами квадратики с текстом в бесчисленных презентациях для клиентов. Быть "ppt monkey" - задача аналитика - личинки инвестбанкира.
Считается, что если пару лет отработать в таком режиме, терпя вызовы на выходных, прихоти и взрывной характер своих ассоциата, ви-пи и эм-ди, то можно самому стать ассоциатом и начать дрючить молодых аналитиков (кто был в армии, поймет привлекательность этой идеи). Кроме того, по мере роста seniority работа все меньше становится про экран монитора и все больше про встречи с людьми (иногда очень веселые), корпоративный expense account и бонусы
Культура инвестбанкиров характеризуется (напускным) цинизмом и презирает всех почти не-IB:
- клиентов - за тупость,
- байсайд - за короткие рабочие часы,
- юристов - за скуку,
- комплаенс - за препоны в работе,
- всех остальных - за бедность.
Однако она часто допускает приятельские отношения с консультантами - их базовая ставка и бонусы в среднем делает их более преуспевающими, чем любой другой тип финансиста на том уже уровне выслуги. В толпе людей в пиджаках можно узнать по круглым дюффельным спортивным сумкам с названием банка.
Buy-side
Байсайд - сравнительно более широкая категория. Сюда входят все типы институциональных инвесторов - тех самых, к которым ходят продавать активы инвестбанкиры. Это фонды: частные, государственные, пенсионные; хедж-фонды, фонды прямых инвестиций, фэмили-офисы, суверенные, корпоративные; публично торгуемые, открытые, закрытые; различные по стратегиям, классам активов, бэкграунду, размерам и целям.
Байсайд в усредненном сценарии отличают более спокойные рабочие часы и более скромное вознаграждение, зато гораздо большее количество контроля над своей жизнью. Есть мнение, что те, кто начинают карьеру на бай, а не селлсайде - как рефери, не ставшие футболистами, или журналисты, не ставшие писателями; кордебалет перед примами, мальчик, подающий мячи, перед Новаком Джоковичем. Не трудно догадаться, что носителями этих идей являются инвестбанкиры, однако многие из них ждут своей возможности чтобы, заработав трек-рекорд на крупных сделках, уйти на хлебное и сравнительно не пыльное место в какой-нибудь фонд. Движений в обратную сторону - из фонда в инвестиционный банк - практически не бывает: это как сменить макбук на PC.
Фонды бывают всех типов и стратегий, но самые престижные - хедж-фонды. Хедж-фонды - это альтернативные активы; считается, что в них стоит вкладываться тем, кто ищет диверсификации, ведь их доходы, по идее, не должны коррелировать с фондовым рынком или другими традиционными бенчмарками.
По сути же, хедж-фонды - свободные художники среди investment professionals, и вкладываются во что угодно, традиционное или нет, что, по их мнению, принесет им деньги - подробнее см. сериал "Миллиарды".
У этих ребят своя собственная субкультура: святая троица внешних атрибутов.
- Галстук hermes, ролекс и гуччи-лоаферы.
- Мемчики - жилет "Патагония".
- Религия - деньги.
Своих они ласково и с самоиронией кличут "hardo" (для девушек - hardess). Наверное, справедливо будет сказать, что hedgies - самые умные люди индустрии - их компенсация, как правило, в гораздо большей степени зависит от личных идей и решений, успеха или неуспеха в управлении капиталом. Глупые и медленные в хедж-фонды не попадают - за общим перфомансом там просто не спрятаться. Успешные hardo никуда не идут работать после хедж-фондов: они либо открывают собственные конторы, либо уходят на покой, время от времени торгуя из дома.
Получите доход 9.2% годовых в EUR ->