О Инфляции и нефти...
Мысли вслух...
Вчера в США прошел аукцион по размещению 35 млрд. 5-и летних U S Treasury . Спрос превысил предложение в 2,3 раза, более 81 млрд.
Сегодня размещаются 7-и летние бумаги на 35 млрд.
Так, что сегодня длинные выпуски могут опять снизиться в цене. В 10 и 30-и летних бумагах вчера был серьезный рост доходности под давлением первичных размещений. Такой рост кривой доходности говорит о том, что все больше нарастают инфляционные ожидания. В систему влито огромное количество денежной массы и изымать ее можно только повышением ставок, мне больше в голову не приходит ничего. Но такое количетво ликвидности повышением ставок не санировать, они будут разгонять инфляцию.
Так, что скорее всего в нефти дно было, и ниже 40 скорее всего она уже не будет никогда. Еще и по той причине, что вчера Саудовская Аравия призналась в том, что Гавар истощается и наращивать добычу СА уже не сможет. Насколько я понимаю, это первое публичное признание СА в том, что Гавар (крупнейшее месторождение в мире - 250 км. на 30 км. на котором 3100 скважин) заканчивается. В некоторых месторождениях 40% нефти не выкачивается, такова особенность нефтедобычи. Чтобы поддерживать давление в скажине, "АРАМКО" вкачивает по 7 млн. баррелей воды в день, это подсчитал Джеймс Кунтслер в 2004 году. Так же он подсчитал, что более 55% "купажа" - это вода. Эксперты в "АРАМКО" оспорили это утверждение и считают, что вода не превышает 40%, в крайнем случае 50% с риском сделать месторождение непригодным. Но можно ли им верить? В книге "La Face Cachee du Petrole" месье Эрика Лоран утверждает, что добыча на Гаваре падает по 8% в год.
Недавние высказывания (не помню кого именно, кто-то из руководителей стран ОПЕК если не ошибаюсь, можно найти в новостях...), которые на этой неделе были в ленте новостей, о том, что нефть может дойти до $ 200 и 400 в течении 2-3 лет, думаю вполне могут стать правдой. Для роста нефти в долгосрочной перспективе есть фундаментальные причины.
Это я все к чему? К вопросу о том, в какой актив уйдут капиталы для спасения от инфляции... Если это нефть. то можно себе представить размах инфляции, ведь если будет расти нефть, то будет расти все. Кроме того, если еще учесть, что в нефти очень высока спекулятивная составляющая, то можно предположить даже гипер инфляцию, хотя в это не хочется верить. Но галапирующая инфляция по 20-30% в год вполне реальна уже в ближайшем будущем. Нефть просто разгонит все товарные рынки и не товарные тоже. Следующей группой могут быть продовольственные товары. Т.е. скорее всего товарные рынки будут на новых хайя после окончания кризиса и серии повышения ставок в течении года.
Мир потребляет 30 млрд. баррелей ежегодно, а открывают не более 4-х млрд. в год! (из книги Эрика Лорана. Библиография к этой книге на 5 страницах кстати).