Правда на 146%, точнее, страниц
История с нотой совершенно случайно получила новое замечательное продолжение.
Я решила посмотреть на все рублевые ноты, которые выпустила IFC с момента создания индекса инфляции РЭШ. А вдруг?
И вот что нашлось:
Это еще одна 5летняя нота, которая была выпущена в феврале 2013 года объемом на 460 млн рублей. Она также привязана к Индексу Инфляции РЭШ (NESRIT) и котируется на Люксембургской бирже, что также легко проверяется по ее ISIN. И тут начинается самое интересное:
1) Product Misrepresentation идет уже с самого названия ноты - Inflation Linked. Насколько я понимаю, в такой ситуации можно направлять прямую жалобу в Bloomberg, поскольку никакой инфляционной составляющей в продукте нет (кому интересно, можно посмотреть prospectus и pricing supplement, о которых я пишу ниже).
2) Видимо, Citi в этот раз немного пожадничали, и фиксированная часть купона составляет уже только 2, а не 3%.
3) Текущие котировки ноты также полностью согласуются с аналогичными оценками по его старшему собрату: нота квотируется по 83-85% от изначальной стоимости (номинала).
4) А вот объявление о первой выплате купона по этой ноте за 14 февраля 2014 года. Разумеется, он составил ровно 2%, то есть часть купона, привязанная к "инфляции" (за вычетом издержек на ребалансировку) опять оказалась нулем.
Но самое замечательное - это то, что к ноте прилагается подробнейший проспект со всеми деталями ценообразования. Все, что мы хотели узнать, но не могли спросить! 146 страниц с формулами и полным описанием того, как работает индекс инфляции РЭШ.
Проспект доступен как на Блумберге, так и на сайте Люксембургской биржи - для этого достаточно зарегистрироваться (бесплатно), а затем скачать Final terms (Pricing supplement).pdf из секции Documents.
Если вкратце, то mi_b и likh были абсолютно правы, а Сергей Маратович, увы, - нет, потому что поправка на FX применяется только к чистой доходности (см.страницу 13 и -1 в формуле для формирования рублевого уровня индекса). Также проспект однозначно утверждает, что собственником индекса является Index Sponsor, т.е. Citigroup.
Не знаю, кто это купил, но на их месте я бы начала litigation с Citi.
Что касается старшего собрата данной бумаги, проданного пенсионному фонду, то сейчас нам остается только ждать новостей.
Я решила посмотреть на все рублевые ноты, которые выпустила IFC с момента создания индекса инфляции РЭШ. А вдруг?
И вот что нашлось:
Это еще одна 5летняя нота, которая была выпущена в феврале 2013 года объемом на 460 млн рублей. Она также привязана к Индексу Инфляции РЭШ (NESRIT) и котируется на Люксембургской бирже, что также легко проверяется по ее ISIN. И тут начинается самое интересное:
1) Product Misrepresentation идет уже с самого названия ноты - Inflation Linked. Насколько я понимаю, в такой ситуации можно направлять прямую жалобу в Bloomberg, поскольку никакой инфляционной составляющей в продукте нет (кому интересно, можно посмотреть prospectus и pricing supplement, о которых я пишу ниже).
2) Видимо, Citi в этот раз немного пожадничали, и фиксированная часть купона составляет уже только 2, а не 3%.
3) Текущие котировки ноты также полностью согласуются с аналогичными оценками по его старшему собрату: нота квотируется по 83-85% от изначальной стоимости (номинала).
4) А вот объявление о первой выплате купона по этой ноте за 14 февраля 2014 года. Разумеется, он составил ровно 2%, то есть часть купона, привязанная к "инфляции" (за вычетом издержек на ребалансировку) опять оказалась нулем.
Но самое замечательное - это то, что к ноте прилагается подробнейший проспект со всеми деталями ценообразования. Все, что мы хотели узнать, но не могли спросить! 146 страниц с формулами и полным описанием того, как работает индекс инфляции РЭШ.
Проспект доступен как на Блумберге, так и на сайте Люксембургской биржи - для этого достаточно зарегистрироваться (бесплатно), а затем скачать Final terms (Pricing supplement).pdf из секции Documents.
Если вкратце, то mi_b и likh были абсолютно правы, а Сергей Маратович, увы, - нет, потому что поправка на FX применяется только к чистой доходности (см.страницу 13 и -1 в формуле для формирования рублевого уровня индекса). Также проспект однозначно утверждает, что собственником индекса является Index Sponsor, т.е. Citigroup.
Не знаю, кто это купил, но на их месте я бы начала litigation с Citi.
Что касается старшего собрата данной бумаги, проданного пенсионному фонду, то сейчас нам остается только ждать новостей.