Московская теплосетевая компания
29 октября 2008 года МОЭК (Московская объединенная энергетическая компания) направила в ФСФР обязательное предложение о приобретении 3 771 642 249 акций Московской теплосетевой компании (МосТСК)
Сообщение о направлении МОЭК обязательного предложения по акциям МосТСК в ФСФР
Цена предложения (что в общем-то и является самой интересной информацией для спекуля) в сообщении не указана.
Но предположить - какова эта цена, можно. Порассуждаю на эту тему.
Напоминаю для тех, кто еще не выучил наизусть - как определяется цена обязательного предложения.
Статья 84.2 пункт 4 ФЗ «Об акционерных обществах» гласит:
«Цена приобретаемых ценных бумаг на основании обязательного предложения не может быть ниже их средневзвешенной цены, определенной по результатам торгов организатора торговли на рынке ценных бумаг за шесть месяцев, предшествующих дате направления обязательного предложения в федеральный орган исполнительной власти по рынку ценных бумаг в соответствии с пунктами 1 и 2 статьи 84.9 настоящего Федерального закона. Если ценные бумаги обращаются на торгах двух и более организаторов торговли на рынке ценных бумаг, их средневзвешенная цена определяется по результатам торгов всех организаторов торговли на рынке ценных бумаг, где указанные ценные бумаги обращаются шесть и более месяцев.
Если в течение шести месяцев, предшествующих дате направления в открытое общество обязательного предложения, лицо, направившее обязательное предложение, или его аффилированные лица приобрели либо приняли на себя обязанность приобрести соответствующие ценные бумаги, цена приобретаемых ценных бумаг на основании обязательного предложения не может быть ниже наибольшей цены, по которой указанные лица приобрели или приняли на себя обязанность приобрести эти ценные бумаги.»
Говоря человеческим языком - существует 2 варианта:
1) Обязательное предложение по средневзвешенной цене за последние 6 месяцев на ММВБ и РТС.
2) Обязательное предложение по максимальной цене приобретения бумаг вне биржи за последние 6 месяцев.
Предыстория обязательного предложения
Основных участников истории с Московской теплосетевой компанией пятеро:
1) РАО ЕЭС
2) Газпром
3) Город Москва
4) Объединенная Энергетическая Компания (ОЭК)
5) Московская Объединенная энергетическая компания (МОЭК)
Поясняю: ОЭК и МОЭК - это две разные компании, но принадлежат одному и тому же собственнику - Департаменту имущества города Москвы и находятся по одному и тому же адресу - г. Москва, ул. Электродная, д. 4А
В середине 2007 года доли владельцев акций МосТСК распределялись следующим образом:
- РАО ЕЭС (50,9%)
- Газпром (примерно 28%)
- Город Москва (примерно 7%)
РАО ЕЭС планировала расстаться со своим пакетом в МосТСК, а Газпром и Москва боролись за контроль: Газпром мечтал за гроши присоединить МосТСК к Мосэнерго, Москва была готова за деньги выкупить пакет РАО.
Как ни странно, но Чубайс решил продать акции МосТСК, принадлежащие РАО ЕЭС, за «живые» деньги. В результате договоренности 50,9%-ный пакет в МосТСК был оценён в 13,66 миллиарда рублей, т.е по 0,95 рубля за акцию.
Запомните эту цифру!
Этот пакет должен был перейти к городу Москва в 2 этапа, 1-й этап завершился в ноябре 2007 года, когда ОЭК приобрела 22,9% акций у РАО ЕЭС.
Правительство Москвы приобрело 22,9% акций Московской теплосетевой компании
Пакет ОЭК в МосТСК по завершении сделки составил 27%.
Далее, в рамках консолидации теплосетей города Москвы, уже МОЭК объявила о возможности обмена акций МосТСК на акции МОЭК.
Аудитор КПМГ для процедуры обмена оценил одну акцию МосТСК в 0,96375 рубля.
Запомните и эту цифру тоже!
05 декабря 2007 года Совет директоров МОЭК одобрил эту оценку
Решение Совета Директоров МОЭК от 05.12.2007
С конца января по начало марта 2008 года происходил приём заявок от акционеров МосТСК на обмен их акций на акции МОЭК и в середине апреля 2008 года обмен состоялся.
Хронология изменения доли акций в МосТСК, принадлежащей МОЭК:
11.04.2008. Доля МОЭК в МосТСК увеличивается с 3,12% до 7,22%
17.04.2008.. Доля падает до 0,33%.
С кем была проведена эта сделка? Я так и не нашёл официального сообщения. Скорее всего прошла сделка с ОЭК, у которой становилось чуть менее 30%.
Внимательный читатель задаст вопрос - а почему доля ОЭК в МОсТСК не превысила 30%? Ведь 27% было + 6,89% = 33,89%. А потому, что примерно 4% акций МосТСК ОЭК обменяла на акции МОЭК в результате вышеописанной процедуры обмена.
Таким образом проведение сделки между МОЭК и ОЭК связано с желанием временно уйти от выставления обязательного предложения.
18.04.2008. Доля МОЭК увеличивается до 28,53%. Я так понимаю, что за счёт обмена акций МосТСК принадлежащих Газпрому и некоторым миноритариям на акции МОЭК.
18.07.2008. Сама МОЭК становится владельцем 35,58% акций МосТСК.
Соответственно, с 18 июля наступает обязанность выставления обязательного предложения. (превышение 30% доли).
21.07.2008. Доля МОЭК увеличивается до 58,48% (за счёт покупки 22,9%-доли ОЭК в МосТСК)
29.08.2008. Доля МОЭК увеличивается до 86,48% (за счёт покупки 28%-доли РАО ЕЭС в МосТСК)
Доля МОЭК в МосТСК составила 86,48%
В начале сентября ожидалось обязательное предложение от МОЭК на выкуп акций МосТСК, но 09 сентября Интерфакс сообщил, что
«МОЭК откладывает оферту миноритарным акционерам МТК.
Об этом заявил замглавы МОЭК О. Горелов. Выставление оферты переносится на 2-3 месяца.
Компании необходимо инициировать собрание акционеров, чтобы получить одобрение на утверждения Банка Москвы в качестве гаранта оферты. Согласно действующему законодательству, такая сделка является сделкой с заинтересованностью, так как акционерами и МОЭК, и Банка Москвы являются столичные власти. Напомним, что МОЭК по итогам покупки доли у РАО ЕЭС и проведения допэмиссии консолидировал 86.5% МТК.» (Интерфакс)
В конце сентября появилась информация о том, что Собрание акционеров МОЭК назначено на середину октября.
15 октября 2008 года Собрание акционеров МОЭК одобрило договор банковской гарантии с Банком Москвы.
Решения Собрания акционеров МОЭК от 15.10.2008
Основные условия Гарантии:
а) Сумма Гарантии составляет 3 681 500 000 (три миллиарда шестьсот восемьдесят один миллион пятьсот тысяч) рублей.
б) Срок действия Гарантии - 224 дня
в) Вид гарантии - безотзывная
г) Дата вступления Гарантии в силу - с даты, следующей за датой окончания срока принятия обязательного предложения Обществом, определенной в соответствии с условиями Обязательного предложения.
Исходя из Гарантии - ценой обязательного предложения должны быть 0,9761 рубля за 1 акцию МосТСК (3 681 500 000 рублей / 3 771 642 249 акций).
На данный момент получается, что существует 3 варианта цены обязательного предложения:
1) По 0,950 рубля за акцию. Т.е цена приобретения акций МосТСК у РАО ЕЭС
2) По 0,96375 рубля за акцию. Т.е цена приобретения акций МосТСК в результате обмена на акции МОЭК. Хотя срок в 6 месяцев уже истёк, но ведь были сделки между МОЭК и ОЭК по купле-продаже акций МосТСК, которые не могли быть ниже 0,96375 рубля за акцию.
3) По 0,9761 рубля за акцию. Цена, рассчитанная исходя из одобренной банковской Гарантии.
Но в любом случае потенциал роста составляет примерно 60% от текущей цены в 0,60 рубля за акцию.
Реальный вариант цены обязательного предложения будет известен через 15 дней после его предоставления в ФСФР (т.е 13 ноября).
Обороты на ММВБ по акциям МосТСК составляет 5-20 миллионов рублей в день, что позволяет купить акции любому частному инвестору, не сильно толкаясь в стакане..
Для полных скептиков сообщаю, что средневзвешенная цена за 6 месяцев на ММВБ и РТС составляет по моим подсчётам примерно 0,675 рубля за акцию.
Сообщение о направлении МОЭК обязательного предложения по акциям МосТСК в ФСФР
Цена предложения (что в общем-то и является самой интересной информацией для спекуля) в сообщении не указана.
Но предположить - какова эта цена, можно. Порассуждаю на эту тему.
Напоминаю для тех, кто еще не выучил наизусть - как определяется цена обязательного предложения.
Статья 84.2 пункт 4 ФЗ «Об акционерных обществах» гласит:
«Цена приобретаемых ценных бумаг на основании обязательного предложения не может быть ниже их средневзвешенной цены, определенной по результатам торгов организатора торговли на рынке ценных бумаг за шесть месяцев, предшествующих дате направления обязательного предложения в федеральный орган исполнительной власти по рынку ценных бумаг в соответствии с пунктами 1 и 2 статьи 84.9 настоящего Федерального закона. Если ценные бумаги обращаются на торгах двух и более организаторов торговли на рынке ценных бумаг, их средневзвешенная цена определяется по результатам торгов всех организаторов торговли на рынке ценных бумаг, где указанные ценные бумаги обращаются шесть и более месяцев.
Если в течение шести месяцев, предшествующих дате направления в открытое общество обязательного предложения, лицо, направившее обязательное предложение, или его аффилированные лица приобрели либо приняли на себя обязанность приобрести соответствующие ценные бумаги, цена приобретаемых ценных бумаг на основании обязательного предложения не может быть ниже наибольшей цены, по которой указанные лица приобрели или приняли на себя обязанность приобрести эти ценные бумаги.»
Говоря человеческим языком - существует 2 варианта:
1) Обязательное предложение по средневзвешенной цене за последние 6 месяцев на ММВБ и РТС.
2) Обязательное предложение по максимальной цене приобретения бумаг вне биржи за последние 6 месяцев.
Предыстория обязательного предложения
Основных участников истории с Московской теплосетевой компанией пятеро:
1) РАО ЕЭС
2) Газпром
3) Город Москва
4) Объединенная Энергетическая Компания (ОЭК)
5) Московская Объединенная энергетическая компания (МОЭК)
Поясняю: ОЭК и МОЭК - это две разные компании, но принадлежат одному и тому же собственнику - Департаменту имущества города Москвы и находятся по одному и тому же адресу - г. Москва, ул. Электродная, д. 4А
В середине 2007 года доли владельцев акций МосТСК распределялись следующим образом:
- РАО ЕЭС (50,9%)
- Газпром (примерно 28%)
- Город Москва (примерно 7%)
РАО ЕЭС планировала расстаться со своим пакетом в МосТСК, а Газпром и Москва боролись за контроль: Газпром мечтал за гроши присоединить МосТСК к Мосэнерго, Москва была готова за деньги выкупить пакет РАО.
Как ни странно, но Чубайс решил продать акции МосТСК, принадлежащие РАО ЕЭС, за «живые» деньги. В результате договоренности 50,9%-ный пакет в МосТСК был оценён в 13,66 миллиарда рублей, т.е по 0,95 рубля за акцию.
Запомните эту цифру!
Этот пакет должен был перейти к городу Москва в 2 этапа, 1-й этап завершился в ноябре 2007 года, когда ОЭК приобрела 22,9% акций у РАО ЕЭС.
Правительство Москвы приобрело 22,9% акций Московской теплосетевой компании
Пакет ОЭК в МосТСК по завершении сделки составил 27%.
Далее, в рамках консолидации теплосетей города Москвы, уже МОЭК объявила о возможности обмена акций МосТСК на акции МОЭК.
Аудитор КПМГ для процедуры обмена оценил одну акцию МосТСК в 0,96375 рубля.
Запомните и эту цифру тоже!
05 декабря 2007 года Совет директоров МОЭК одобрил эту оценку
Решение Совета Директоров МОЭК от 05.12.2007
С конца января по начало марта 2008 года происходил приём заявок от акционеров МосТСК на обмен их акций на акции МОЭК и в середине апреля 2008 года обмен состоялся.
Хронология изменения доли акций в МосТСК, принадлежащей МОЭК:
11.04.2008. Доля МОЭК в МосТСК увеличивается с 3,12% до 7,22%
17.04.2008.. Доля падает до 0,33%.
С кем была проведена эта сделка? Я так и не нашёл официального сообщения. Скорее всего прошла сделка с ОЭК, у которой становилось чуть менее 30%.
Внимательный читатель задаст вопрос - а почему доля ОЭК в МОсТСК не превысила 30%? Ведь 27% было + 6,89% = 33,89%. А потому, что примерно 4% акций МосТСК ОЭК обменяла на акции МОЭК в результате вышеописанной процедуры обмена.
Таким образом проведение сделки между МОЭК и ОЭК связано с желанием временно уйти от выставления обязательного предложения.
18.04.2008. Доля МОЭК увеличивается до 28,53%. Я так понимаю, что за счёт обмена акций МосТСК принадлежащих Газпрому и некоторым миноритариям на акции МОЭК.
18.07.2008. Сама МОЭК становится владельцем 35,58% акций МосТСК.
Соответственно, с 18 июля наступает обязанность выставления обязательного предложения. (превышение 30% доли).
21.07.2008. Доля МОЭК увеличивается до 58,48% (за счёт покупки 22,9%-доли ОЭК в МосТСК)
29.08.2008. Доля МОЭК увеличивается до 86,48% (за счёт покупки 28%-доли РАО ЕЭС в МосТСК)
Доля МОЭК в МосТСК составила 86,48%
В начале сентября ожидалось обязательное предложение от МОЭК на выкуп акций МосТСК, но 09 сентября Интерфакс сообщил, что
«МОЭК откладывает оферту миноритарным акционерам МТК.
Об этом заявил замглавы МОЭК О. Горелов. Выставление оферты переносится на 2-3 месяца.
Компании необходимо инициировать собрание акционеров, чтобы получить одобрение на утверждения Банка Москвы в качестве гаранта оферты. Согласно действующему законодательству, такая сделка является сделкой с заинтересованностью, так как акционерами и МОЭК, и Банка Москвы являются столичные власти. Напомним, что МОЭК по итогам покупки доли у РАО ЕЭС и проведения допэмиссии консолидировал 86.5% МТК.» (Интерфакс)
В конце сентября появилась информация о том, что Собрание акционеров МОЭК назначено на середину октября.
15 октября 2008 года Собрание акционеров МОЭК одобрило договор банковской гарантии с Банком Москвы.
Решения Собрания акционеров МОЭК от 15.10.2008
Основные условия Гарантии:
а) Сумма Гарантии составляет 3 681 500 000 (три миллиарда шестьсот восемьдесят один миллион пятьсот тысяч) рублей.
б) Срок действия Гарантии - 224 дня
в) Вид гарантии - безотзывная
г) Дата вступления Гарантии в силу - с даты, следующей за датой окончания срока принятия обязательного предложения Обществом, определенной в соответствии с условиями Обязательного предложения.
Исходя из Гарантии - ценой обязательного предложения должны быть 0,9761 рубля за 1 акцию МосТСК (3 681 500 000 рублей / 3 771 642 249 акций).
На данный момент получается, что существует 3 варианта цены обязательного предложения:
1) По 0,950 рубля за акцию. Т.е цена приобретения акций МосТСК у РАО ЕЭС
2) По 0,96375 рубля за акцию. Т.е цена приобретения акций МосТСК в результате обмена на акции МОЭК. Хотя срок в 6 месяцев уже истёк, но ведь были сделки между МОЭК и ОЭК по купле-продаже акций МосТСК, которые не могли быть ниже 0,96375 рубля за акцию.
3) По 0,9761 рубля за акцию. Цена, рассчитанная исходя из одобренной банковской Гарантии.
Но в любом случае потенциал роста составляет примерно 60% от текущей цены в 0,60 рубля за акцию.
Реальный вариант цены обязательного предложения будет известен через 15 дней после его предоставления в ФСФР (т.е 13 ноября).
Обороты на ММВБ по акциям МосТСК составляет 5-20 миллионов рублей в день, что позволяет купить акции любому частному инвестору, не сильно толкаясь в стакане..
Для полных скептиков сообщаю, что средневзвешенная цена за 6 месяцев на ММВБ и РТС составляет по моим подсчётам примерно 0,675 рубля за акцию.