Кто простит госдолг США?
Инвесторы, которые надеялись, что инфляция будет преходящей, столкнутся с реальностью, что политический спрос на рост инфляции ненасытен.
Политики, стремящиеся купить голоса, никогда не будут поддерживать серьезные усилия по снижению инфляции. Ведь это означает сокращение предложения заемных денежных средств, которые они могли бы потратить.
Большинство законодателей даже не задумываются о том, чтобы когда-либо погасить государственный долг в размере $31 триллиона долларов.
Однако по мере роста процентных ставок даже расходы на обслуживание вскоре могут стать неподъемными. Министерство финансов будет просить Китай и другие правительства, владеющие казначейскими облигациями в больших количествах, о списании долга? Вряд ли. Вместо этого правительство может списать свои собственные долговые расписки за счет инфляционной эрозии реальной процентной ставки и основного долга.
По сути, крупнейшим держателем долга США является само правительство через Федеральную резервную систему. Удобно, что ФРС может создавать валюту и покупать государственные облигации в неограниченном количестве, чтобы предотвратить формальный дефолт.
Чего ФРС не может сделать, так это одновременно монетизировать государственный долг в триллионы долларов, выполняя при этом свое обязательство по обеспечению ценовой стабильности.
Риск заключается в том, что снижение покупательной способности доллара приведет к краху доллара.
Учитывая, что разрекламированное политиками «снижение инфляции» - это афера, инвесторы должны, по крайней мере, быть готовыми к тому, что инфляция возрастет.
Высшей формой альтернативы быстро падающей бумажной валюте является неподкупная твердая валюта, которую на протяжении тысячелетий представляли золото и серебро.
Автор: Стефан Глисон