Что ждет доллар в ближайшей переспективе.
В финансовом мире Джанет Йеллен считается «серьезным финансистом, не популистом и не инвестиционным банкиром». Она замужем за Джорджем Акерлофом, лауреатом Нобелевской премии по экономике «за анализ рынков с несимметричной информацией».
Йеллен была советником по экономике президента Клинтона, также долгое время работала в ФРС - сначала в Совете управляющих, а затем, в бытность президентом Барака Обамы, возглавила Федеральную резервную систему.
Собственно, голосование в Сенате за Йеллен в качестве нового главы Минфина США стало скорее техническим - в ее назначении никто не сомневался. Накануне она уже озвучила основные пункты своей финансовой стратегии.
Если вкратце - Йеллен собирается играть на ослабление доллара и продолжит заливать американскую экономику деньгами (за время эпидемии эмиссия и так уже превысила триллион долларов).
Правда, Йеллен обещает не просто печатать доллары, а действовать «рыночными механизмами», что должно сдержать инфляцию.
Впрочем, доллар все равно будет терять в весе. В следующем году, по разным оценкам, он ослабеет по отношению к основным резервным валютам на 10-20%. И это при том что доллар дешевел и в 2020 году.
Даже несколько центов в цене доллара - это целый список последствий как для мировой, так и для украинской экономики. Главное - рост стоимости сырья (в первую очередь - энергоносителей). Тут традиционно работает формула: чем дешевле доллар, тем выше цена на сырье. Это значит, что цены на сырье - от зерна и руды до нефти и газа - в этом году будут высокими. Что несет Украине как плюсы, так и минусы.
Для нас есть и другие риски.
«Может быть укрепление гривны - к лету на 2 гривны и больше. Что ударит по доходной части бюджета и промышленности», - говорит экономист Алексей Кущ,
Но игра на понижение доллара - это лишь часть планов Йеллен. Уже в среднесрочной перспективе она начнет, наоборот, курс на укрепление. В 2022 году ожидается повышение учетной ставки ФРС, что позволит Штатам оттянуть деньги инвесторов из развивающихся стран, в том числе из Украины.
«Для нас это чревато девальвацией гривны и удорожанием заемных средств на международных рынках капитала», - отмечает Кущ.
«Страна» разбиралась, что будет с долларом в этом году и как это скажется на украинский экономике и гривне.
«Качели» для доллара
Основные планы Йеллен на посту главы Минфина США следующие.
Во-первых, это масштабные бюджетные траты. Джанет Йеллен не смущает гигантский внешний долг Штатов. Она считает, что бюджетные вливания будут стимулировать внутреннее потребление, что сгладит долговые риски.
Во-вторых, заявлен курс на ослабление доллара. Это должно дать дополнительные конкурентные преимущества американским товарам на экспортных рынках. В частности, позволит им более активно конкурировать с продукцией из Китая и Евросоюза.
Собственно, этот прием Минфин США начал применять при Трампе. За 2020 год доллар потерял в цене порядка 10%, причем, как говорят экономисты, во многом американскую валюту «опускали» искусственно.
Йеллен же якобы намерена действовать исключительно рыночными факторами. Более того - Минфин США будет следить и за тем, чтобы курсами валют «не манипулировали» и другие страны.
«США не стремятся к более слабой валюте для конкурентного преимущества. Стоимость доллара США должна определяться рынком. Попытки других стран искусственно манипулировать курсами валют неприемлемы», - заявила в своем недавнем выступлении Йеллен.
«Ее считают сторонником так называемой голубиной тактики, когда акцент делается на снижение (или как минимум стабильность) учетной ставки и расширение денежной массы», - добавил Кущ.
Главное, чем предстоит заняться Йеллен прямо сейчас, - это финансовое обеспечение выполнения предвыборных обещаний Байдена и раздача разного рода «плюшек», в частности поддержка американского бизнеса в условиях пандемии (в США уже утвердили экономическую программу по преодолению последствий эпидемии почти на триллион долларов).
Попросту говоря, американскую экономику продолжат заливать деньгами. Что, по словам Алексея Куща, уже в этом году приведет к снижению индекса доллара по отношению к корзине основных мировых валют на 15-20%. По другим прогнозам, доллар обесцениться на 10-15%.
«Евро может укрепиться к доллару до 1,25 (сейчас 1,22 - Ред)», - добавил Кущ.
«О перспективах ослаблении доллара говорят уже давно. И он действительно снижается - с мая 2020 года потерял в корзине мировых валют почти 10%. Тенденция, вероятно, продолжится под влиянием агрессивного стимулирования американской экономики для восстановления после коронавирусного кризиса», - говорит глава аналитического департамента Forex Club Андрей Шевчишин.
При этом списывать со счетов американскую валюту, конечно же, не стоит.
«В конце прошлого года в системе денежных переводов SWIFT она уступила первенство евро. Но вот на долговых рынках развивающихся стран и сырьевых рынках доллар будет оставаться главным», - отмечает Кущ.
Но это перспективы для доллара на ближайшее время, то есть на 2021 год.
Дальше стратегия будет меняться.
«После перезагрузки американской экономики, США будет нуждаться в привлечении капитала извне. Байдену понадобятся деньги на реализацию ряда социальных проектов. В частности, он хочет сделать высшее образование доступным для бедных слоев населения, на что могут понадобиться миллиарды долларов. Есть и другие амбициозные программы. Поэтому, скорее всего, уже с 2022 года начнется политика привлечения капитала в США - будет повышаться учетная ставка ФРС, что оттянет деньги инвесторов с развивающихся стран. Ожидается, что доходность американских бумаг вырастет до 2-2,5% годовых. Доллар начнет укрепляться. Поэтому в краткосрочной перспективе сбережения выгоднее будет хранить в евро, а на этапе укрепления американской валюты - в долларе», - говорит Кущ.
Аналитик ТелеТрейд Сергей Родлер считает, что сверхнизкие процентные ставки будут действовать в США еще несколько лет, а доллар обесценится не так сильно, как прогнозируют многие экономисты.
«Новый глава Минфина уже успела поддержать очередную порцию стимулов, которую предложил Джо Байден. Минфин и ФРС будут и дальше действовать в связке с целью скорейшего восстановления американской экономики. По большей части возможные стимулы уже учтены в текущих котировках (по итогам года индекс доллара и так существенно потерял), так что потенциал дальнейшего снижения доллара выглядит ограниченным. Кроме того, американские инструменты и так остаются самыми интересными для инвесторов, и продолжат привлекать капитал со всего мира», - говорит он.