Нефть, вакцинация, санкции. Ждать ли падения рубля
В марте рубль может продолжить укрепление, наметившееся в феврале, считают финансовые аналитики. В то же время они признают, что курс российской валюты будет зависеть от нескольких разнонаправленных факторов, включая нефтяные цены, антироссийские санкции Европы и США и скорость снятия противовирусных ограничений за рубежом. А в феврале именно рубль оказался самой сильной валютой развивающихся рынков, пишет газета «Известия».
В течение трех месяцев в конце 2020 и начале 2021 года российская валюта держалась в коридоре от 73 до 76 рублей за доллар. Главным фактором ее поддержки издание называет растущую нефть.
Действительно, нефть марки Brent поднялась в цене выше 63 долларов за баррель. Правда, нужно признать, что рубль на фоне ее роста в цене уже некоторое время не растет. Как поясняли опрошенные журналистами информационного агентства РИА Новости эксперты, это происходит из-за внешнеполитических рисков и уменьшения привлекательности рублевых активов на фоне увеличения инфляции. По их мнению, повлияло также резкое переключение Минфина РФ с продажи на покупку валюты, падение экспорта из России и рост объема рублевый наличности финансовой системе страны.
И все же рубль остается недооцененным (как напоминало информационное агентство РБК, в январе аналитики The Economist признали его самой недооцененной валютой мира), а это означает потенциал для дальнейшего восстановления во втором квартале года. Однако многое будет зависеть от санкций.
В конце февраля 2021 года Вашингтон внес судно «Фортуна», которое достраивает «Северный поток-2», в список подпадающих под санкции. 2 марта Евросоюз, а затем и США ввели новые ограничения против России в связи с ситуацией с Алексеем Навальным. Санкции, о которых стало известно к настоящему времени, оказались индивидуальными: они направлены на представителей российских властей и ряда организаций. Их ждут экспортные и визовые ограничения.
Введение санкций не привело к масштабным продажам российской валюты, констатировала аналитик QBF Ксения Лапшина. Европейские санкции чисто номинальны, сказал газете Виталий Манкевич, президент Русско-Азиатского Союза промышленников и предпринимателей (РАСПП). По его представлению, главные риски для рубля связаны именно с американскими санкциями, так как США могут запретить инвестиции в новые выпуски российского государственного долга. В таком случае рубль может упасть на 3-8%. И все же международное агентство финансовой информации Bloomberg полагало, что экономические санкции России не угрожают.
В том, что на курс рубля в марте и в целом втором квартале 2021 года будет влиять ситуация на рынке нефти, опрошенные «Известиями» аналитики на деле не вполне уверены. Многие из них придерживаются мнения, что влияние аномально холодной зимы в США и в Европе уже исчерпало себя, и цены на нефть могут снизиться в ближайшее время, до какого-либо подъема рубля. По оценке Ксении Лапшиной, нефть уже в марте может опуститься до 55-60 долларов за баррель.
Однако снижение нефтяных цен сказаться на рубле может. А на них повлияет намеченная на март встреча стран стран-экспортеров нефти ОПЕК плюс, которым предстоит согласовать квоты на добычу на ближайшие месяцы. Если добычу будут наращивать быстро, цены на нефть и рубль все же испытывают давление, добавила эксперт.
Важность позиции сообщества экспортеров нефти для нефтяных котировок признает и Геннадий Салыч, председатель правления банка «Фридом Финанс». Аналитики банка считают, что до начала второго полугодия рубль будет пытаться закрепиться ниже отметки 72 за доллар, но корректировки все же могут вырасти до 78 рублей за доллар. Валюта Евросоюза в этот период может колебаться в коридоре от 87 до 93,5 рубля за евро.
Укрепление рубля осложняется, так как экономика США начала ускоренно расти, а доходность казначейских облигаций США повысилась, указывают аналитики «СДМ-банка». Они отмечают и ускорение темпов вакцинации в США, что означает достаточно быстрое снятие ограничений, введенных из-за пандемии коронавируса. По их прогнозу, рубль может подняться до уровня 72 за доллар при благоприятном внешнем фоне, но позже, особенно в случае объявления санкций экономического характера, может опуститься до уровня 76-77 рублей за доллар.
В целом перспективы российской валюты до июля аналитики считают позитивными. Они не исключают, что курс рубля весной смогут поддержать российские компании, которые будут продавать на валюту для уплаты налогов. По оценке Виталия Манкевича, наиболее вероятно, что российская валюта будет держаться в границах от 70 до 73 рублей за доллар. При нефти от 65 до 75 долларов за баррель и номинальных санкциях она достигнет 67-70 рублей за доллар, а при нефти 50-55 долларов за баррель и жестких американских санкциях можно ожидать, что доллар будет стоить от 75 до 78 рублей, а в ситуативно ненадолго подниматься до 80-82 рублей.
Эксперт Иван Садов (финансовый блогер, Челябинск) комментирует:
Для рубля в последние месяцы сложилась очень благоприятная ситуация. С учетом быстрого восстановления экономики США и Китая, больших денежных вливаний и сокращения добычи нефти, цена на энергоресурс выросла очень хорошими темпами.
Цена на нефть сейчас абсолютно устраивает правительство России. Это отражается в том, что Министерство финансов прекратило продажи запасов валюты, которые требовались для поддержания бюджета в кризис, и с 19 января начались закупки валюты обратно.
Данный фактор, в том числе, будет поддерживать курс доллара. Я не вижу никаких причин, по которым курс доллара может опуститься ниже 72 с половиной рублей. Сейчас Международные резервы Российской Федерации составляют $585 млрд, что больше, чем год назад, на $105 млрд, но это несравненно мало по мировым меркам.
В кризис 2020 года только ФРС США помогла своей экономике суммой почти в $3,5 трлн. В дополнение к этому проводились правительственная поддержка на несколько триллионов долларов. Для сравнения, только лишь одна финансовая организация, брокер Charles Schwab, имеет на своих счетах средств клиентов на сумму $104 млрд.
Для уверенного положения в возможные будущие кризисы России требуется наращивать валютные запасы. Поэтому покупка долларов Минфином будет поддержкой его курса. Также правительству не выгодно держать крепкий рубль из экономических соображений. С помощью дешевой валюты российская продукция становится более конкурентоспособной на внешнем рынке. А от дорогого доллара в казну поступает больше средств от реализации ресурсов за рубеж.
Риском для дальнейшего роста курса доллара сейчас является заседание ОПЕК+, на котором будут рассматривать планомерное увеличение добычи нефти. В январе добычу увеличили в меньшем размере, чем планировали ранее.
Риском для стремительного падения рубля является угроза санкций США в отношении РФ. Запрет на покупку Российского госдолга будет большим ударом. Но вероятность этого очень низкая. Сейчас принят первый пакет санкций, который хоть и выглядит жестко, но по факту не является экономической угрозой для России.
Я лично ожидаю, что курс доллара в среднем будет в районе 75 рублей с колебаниями в несколько рублей в обе стороны в течение нескольких лет, так как они обещают быть стабильными из-за общего развития экономик всех стран. Сильно выше он не пойдет за счет высоких цен на нефть и спроса на другие ресурсы, например металлы. А значительно ниже не опустится вследствие того, что производство в РФ зависит от импортных поставок оборудования и сырья.