Доллар больше не нужен?
Россия снизила долларовые заимствования до минимума с 2014 года.
Статистику валютной структуры долга накануне, 8 августа, опубликовал Центральный банк России. Согласно документу, удельный вес доллара во внешнем долге России по состоянию на 1 апреля текущего года сократился до 60% - это минимальный показатель за последние три года.
Удельный вес американской валюты стабильно сокращается с начала 2016 г. (на тот момент объем долларовых заимствований составлял 68%). Ежеквартально этот показатель снижается на 1-2%. В то же время удельный вес рубля в структуре долга вырос за тот же период на 7% - до 23%. Удельный вес евро в структуре долга в два последние года колебался в районе 12-13%, других иностранных валют - 3-4%.
Наиболее масштабно удельный вес доллара снижается в займах органов государственного управления: еще в первом квартале 2015 г. он составлял 51%, в 2016 г. - 43%, а по последним данным - всего 28%, пишет РБК. Роль доллара снижается и в займах российских компаний из прочих секторов - на 5% за год, до 63%. Компании закрывают долги в американской валюте и занимают в ней меньшими темпами - евро для них более удобен.
Одной из основных причин сокращения доли доллара в займах - это управление рисками, говорят эксперты. Многим компаниям, особенно крупным, оказался затруднен доступ к долларовым заимствованиям из-за санкций, поэтому нередко они начала рефинансировать валютные долги рублевыми займами. Повлияло на это и укрепление самой российской валюты.
Кроме того, активизация работы по уходу от доллара - это один из видов ответа на антироссийские санкции. Хотя в целом, отмечают аналитики, фактор геополитики не является ключевым. В частности, это связано с действиями ФРС США по повышению базовой ставки. В итоге, занимать в долларах становится менее выгодно и на первый план выходят другие валюты - например, евро.
"Фактор международных отношений в выборе валюты есть, но он находится далеко не на первом месте. Люди прежде всего считают деньги и уже во вторую очередь, если нет прямых препятствий по заимствованиям, обращают внимание на такие аспекты", - отмечает главный аналитик Нордеа Банка Денис Давыдов.
Доктор экономических наук, доцент, профессор кафедры инновационной экономики Института экономики, финансов и бизнеса Башкирского государственного университета Дмитрий Котов считает такое изменение структуры долга ожидаемым: "Что касается структуры долга - здесь все абсолютно нормально. Это нормальная диверсификация. <...> Такое положение дел абсолютно нормально, особенно в период, когда экономика пытается выйти из кризиса. <...> Я считаю снижение удельного веса доллара в структуре внешнего долга больше положительным явлением, нежели отрицательным.
Что же касается курсов рубля, доллара и евро - здесь действует несколько факторов. В краткосрочной перспективе первое - это необходимость обеспечения стабильности в выборный год. Сейчас об этом говорят все. В этой связи резких скачков в ближайшее время мы не увидим. Второе - это когда нефтяные кампании сдают валютную выручку, когда оплачиваются налоги, акцизы и все остальное в рублях. Нефтяной компании более выгоден слабый рубль, когда идет оплата налогов в рублях, тогда можно с тем же объемом валюты выплатить больший рублевый эквивалент, поэтому подъемы к налоговым периодам выплат - это тоже абсолютно нормальный инструмент, которым пытаются управлять для того, чтобы обеспечить и улучшить финансовое положение для крупных нефтяных компаний."
Кандидат экономических наук, доцент кафедры регионоведения и экономики зарубежных стран факультета международных отношений Воронежского государственного университета Дмитрий Ломсадзе видит сразу несколько разнонаправленных эффектов от изменения структуры долга: "Здесь два момента. Первый: это позитивная новость для финансистов, которые занимаются структурой платежного баланса России. Они, естественно, довольны, что у нас валютная нагрузка в платежном балансе сокращается, уменьшаются заимствования в долларах США, а увеличиваются в рублевой массе. Второй момент - для банков. Для них, я думаю, это не совсем хорошая новость, потому что привлекаемые долларовые кредиты по процентным ставкам более конкурентоспособны, более низкие процентные ставки. Это было выгодно в условиях стабилизации курса рубля. <...>
Для населения не очень хорошая новость, что курс рубля будет корректироваться и падать по отношению к доллару и к евро. На сколько процентных пунктов он упадет - не берусь сказать, но то, что такой фактор будет определяющим, и не только в августе - это точно."
Ну, как-то так.
Полную версию материала с развёрнутыми комментариями экспертов можно прочитать тут.
Повестка, тренды, мнения, эксклюзив. Неформально на Telegram-канале «Давыдов.Индекс».
Статистику валютной структуры долга накануне, 8 августа, опубликовал Центральный банк России. Согласно документу, удельный вес доллара во внешнем долге России по состоянию на 1 апреля текущего года сократился до 60% - это минимальный показатель за последние три года.
Удельный вес американской валюты стабильно сокращается с начала 2016 г. (на тот момент объем долларовых заимствований составлял 68%). Ежеквартально этот показатель снижается на 1-2%. В то же время удельный вес рубля в структуре долга вырос за тот же период на 7% - до 23%. Удельный вес евро в структуре долга в два последние года колебался в районе 12-13%, других иностранных валют - 3-4%.
Наиболее масштабно удельный вес доллара снижается в займах органов государственного управления: еще в первом квартале 2015 г. он составлял 51%, в 2016 г. - 43%, а по последним данным - всего 28%, пишет РБК. Роль доллара снижается и в займах российских компаний из прочих секторов - на 5% за год, до 63%. Компании закрывают долги в американской валюте и занимают в ней меньшими темпами - евро для них более удобен.
Одной из основных причин сокращения доли доллара в займах - это управление рисками, говорят эксперты. Многим компаниям, особенно крупным, оказался затруднен доступ к долларовым заимствованиям из-за санкций, поэтому нередко они начала рефинансировать валютные долги рублевыми займами. Повлияло на это и укрепление самой российской валюты.
Кроме того, активизация работы по уходу от доллара - это один из видов ответа на антироссийские санкции. Хотя в целом, отмечают аналитики, фактор геополитики не является ключевым. В частности, это связано с действиями ФРС США по повышению базовой ставки. В итоге, занимать в долларах становится менее выгодно и на первый план выходят другие валюты - например, евро.
"Фактор международных отношений в выборе валюты есть, но он находится далеко не на первом месте. Люди прежде всего считают деньги и уже во вторую очередь, если нет прямых препятствий по заимствованиям, обращают внимание на такие аспекты", - отмечает главный аналитик Нордеа Банка Денис Давыдов.
Доктор экономических наук, доцент, профессор кафедры инновационной экономики Института экономики, финансов и бизнеса Башкирского государственного университета Дмитрий Котов считает такое изменение структуры долга ожидаемым: "Что касается структуры долга - здесь все абсолютно нормально. Это нормальная диверсификация. <...> Такое положение дел абсолютно нормально, особенно в период, когда экономика пытается выйти из кризиса. <...> Я считаю снижение удельного веса доллара в структуре внешнего долга больше положительным явлением, нежели отрицательным.
Что же касается курсов рубля, доллара и евро - здесь действует несколько факторов. В краткосрочной перспективе первое - это необходимость обеспечения стабильности в выборный год. Сейчас об этом говорят все. В этой связи резких скачков в ближайшее время мы не увидим. Второе - это когда нефтяные кампании сдают валютную выручку, когда оплачиваются налоги, акцизы и все остальное в рублях. Нефтяной компании более выгоден слабый рубль, когда идет оплата налогов в рублях, тогда можно с тем же объемом валюты выплатить больший рублевый эквивалент, поэтому подъемы к налоговым периодам выплат - это тоже абсолютно нормальный инструмент, которым пытаются управлять для того, чтобы обеспечить и улучшить финансовое положение для крупных нефтяных компаний."
Кандидат экономических наук, доцент кафедры регионоведения и экономики зарубежных стран факультета международных отношений Воронежского государственного университета Дмитрий Ломсадзе видит сразу несколько разнонаправленных эффектов от изменения структуры долга: "Здесь два момента. Первый: это позитивная новость для финансистов, которые занимаются структурой платежного баланса России. Они, естественно, довольны, что у нас валютная нагрузка в платежном балансе сокращается, уменьшаются заимствования в долларах США, а увеличиваются в рублевой массе. Второй момент - для банков. Для них, я думаю, это не совсем хорошая новость, потому что привлекаемые долларовые кредиты по процентным ставкам более конкурентоспособны, более низкие процентные ставки. Это было выгодно в условиях стабилизации курса рубля. <...>
Для населения не очень хорошая новость, что курс рубля будет корректироваться и падать по отношению к доллару и к евро. На сколько процентных пунктов он упадет - не берусь сказать, но то, что такой фактор будет определяющим, и не только в августе - это точно."
Ну, как-то так.
Полную версию материала с развёрнутыми комментариями экспертов можно прочитать тут.
Повестка, тренды, мнения, эксклюзив. Неформально на Telegram-канале «Давыдов.Индекс».