Сюрприз от Обамы: как его переизбрание отразится на курсе доллара
На днях написал пост для Forbes.ru про динамику доллара в периоды выборов Президента США за последние 45 лет.
есть там несколько интересных взаимосвязей и закономерностей, которые сейчас по полной отыгрываются на рынке.
вот ссылка на статью. графики они круто обрабатывают.
но текст там отредактированный. здесь же я размещу оригинал :) вроде как можно.
Доллар во времена демократов.
Итак, в результате выборов 6 ноября 2012 г., Соединенные Штаты Америки имеют в арсенале президента-демократа и Конгресс с большинством республиканцев. А это значит, что прошедшая по классическому голливудскому сценарию предвыборная гонка, сразу перейдет в новый остросюжетный боевик под названием “На грани фискального обрыва” (в переводе с американского “Fiscal Cliff”), где главному темнокожему американскому герою в очередной раз предстоит спасти свою великую страну и заодно и всю планету Земля, от очередной катастрофы… финансовой катастрофы. Получится ли? Сказать сложно. Но спокойной жизни глобальным финансовым рынкам не видать как минимум до конца 2012 г.
Валютный рынок встретил итоги выборов ослаблением доллара. Рынки были сильно разогреты перед выборами в США. Голливудская интрига завершилась, и доллар скорректировался.
Основываясь на исторических данных, сложно предсказать будущее, поэтому вряд ли факт выборов президента США окажет в перспективе серьезное влияние на динамику американского доллара. Все просто. Кроме принадлежности лидера крупнейшей экономики страны к той или иной партии, очень многое зависит от состава Конгресса - Палаты представителей и Сената, проводимой фискальной и монетарной политики, состояния американской и в целом глобальной экономики и т.п.
Бытует мнение, что республиканцы больше ратуют за национальную экономику, предпочитая слабый доллар сильному, а демократы больший акцент делают на внешнюю политику, не особо заботясь о курсе национальной валюты. В целом, это было справедливым до прихода демократа Клинтона в 1992 г., на период президентства которого пришелся довольно приличный рост экономики вкупе со снижением долговой нагрузки. С республиканцем Бушем Соединенные Штаты встречали мощнейший финансовый кризис 2008 г., с последствиями которого пришлось иметь дело демократу Обаме, который останется у руля крупнейшей мировой экономики еще на 4 ближайших года.
Зависит ли поведение доллара от исхода президентских выборов в США? Да, но связь не такая уж очевидная. Посмотрим как изменялся индекс доллара (DXY), который отражает отношение доллара к корзине из шести валют стран, являющихся крупнейшими торговыми партнерами США, в периоды после президентских выборов.
Начиная с 1975 г. победа на президентских выборах представителя демократической партии приводило к росту индекса доллара в среднем на 0,61% в течение месяца после дня голосования. при избрании представителя от демократической партии. Победа же републиканца вызывала падение индекса на 0,7% за тот же период.
С 1988 года наблюдалась более длительная реакция индекса доллара на результаты президентских выборов - он обычно укреплялся пять месяцев подряд после выборов в те годы, когда на выборах побеждал кандидат от демократов, и слабел в случае победы кандидата от республиканцев.
Но с 1990 года все изменилось - индекс доллара укреплялся 30 дней до и 30 дней после официальной даты выборов президента США, независимо от того, какой кандидат становился новым лидером страны. Исключением стал лишь 2004 год, когда доллар снижался 30 дней до и после избрания республиканца Джорджа Буша-младшего президентом.
Эти взаимосвязи могут показаться интересными, но с точки зрения статистики все же не имеют большого значения, и поведение доллара нельзя однозначно связать с победой того или иного кандидата.
Факторов, оказывающих влияние на валютный рынок, очень много. К примеру, за месяц до избрания Клинтона в 1992 г., разразился кризис механизма обменного курса (ERM, Exchange Rate Mechanism), который за несколько недель до и после президентских выборов привел к росту индекса доллара на 5%, на фоне снижения курса британского фунта на 11%, а итальянской лиры на 7% против доллара США. 7%-ый рост индекса доллара в течение трех недель до и после выборов Обамы в 2008 г. был связан с повсеместным выходом инвесторов из рискованных активов после краха банка Lehman Brothers.
Чего ждать доллару от новой старой власти?
В среднесрочной перспективе, ключевым моментом для прогнозирования поведения доллара является понимание действий монетарных регуляторов. После 2008 г. финансовый мир вступил в эру “безлимитного” количественного смягчения (QE) - ведущие мировые центробанки под предводительством ФРС США за последние четыре года расширили свои балансы в два раза! С $7 до $14,5 трлн. На пике кризиса 2008 г. массированные денежные вливания были необходимы для банального спасения структуры финансовой системы, а в последующие годы деньги печатались в целях недопущения развития дефляционного сценария, по которому второе десятилетние живет Япония.
Безусловно, подобная политика бесконтрольного “печатного” станка оказывает давление на доллар, несмотря на то, что большая часть этой лавины долларовой ликвидности застряла на резервных счетах регуляторов. Достаточно еще раз взглянуть на историческую динамику индекса доллара, который с 2008 г. при президенте-демократе остается прижатым к своим историческим минимумам. Более того, победа Обамы будет означать то, что глава ФРС США Бен Бернанке не покинет свой пост в 2013 г. и действующий курс монетарной политики будет сохранен, согласно прогнозам американского регулятора до конца 2015 г., с соответствующими последствиями для доллара. Что приведет к новому витку “валютных войн”, когда развивающиеся и экспортно-ориентированные страны будут вынуждены девальвировать курсы своих национальных валют для защиты и поддержания национальных экономик. Учитывая это, можно прогнозировать ослабление рубля в следующем году - до 34 рублей за доллар. Доллар тоже, под натиском печатного станка, как минимум не будет дорожать.
с некоторыми вещами конечно можно поспорить... тем не менее.