Газпром - Гигант или карлик?!
Помнится в прошлом году, мною было написано немало статей на тему Газпрома (тег Голубой Гигант). Смысл которых был в том, что акциям Газпрома путь вниз определён. Теперь пора уже иная.
Заметил, что сейчас очень много негативных статей по ГП. Вот пример http://ari.ru/news/f742b0d25 по материалам Блумберг. Автор конечно не соврал, всё так и есть. И коррупция, и со сбытом проблемы, и капзатраты на высоте. Но это не повод думать о том, что перспектив у ГП нет.Это лишь повод подумать о том, что статью заказали и дно по ГП уже рядом.
Наша задача, как потенциального миноритарного инвестора, дать прогноз для себя относительно этой компании. Нужно разглядеть это будущее самому. Вот некоторые мысли, потом объединим их.
1. Газовые компании не только в России продают. С крупнейшая бразильской компанией Петробраз таже история. Посмотрите на график 5 летний. Очень похож на наш ГП, тоже падение стоимости акций в 3 раза. Это общий тренд по традиционным газовым компаниям. Причины понятны и связаны надутым пузырём американского сланцевого газа. Как в 2007 - 2008 году думали что газа не хватит на всех, так и в 2013 толпу разворачивают в другую сторону возгласами, что газа слишком много.
2. Не секрет, что в Газпроме идёт борьба за власть и контроль над денежными потоками. Проигравшая сторона, начинает продавать свои доли, так как для них владение акциями это не дивы, а власть в компании. В результате имеем перевес на стороне продавцов в купе с п.1
3. Борьба за власть активизирует консолидационные механизмы в самой компании. В дочерних компаниях уже идут сокращения, отмена 13х зарплат, премий и прочих издержек. Сокращаются также рекламные расходы и финансирование различных футбольных клубов. Всё это в преддверии важного события - Счётная Палата объявит о результатах проверки Газпрома. Кроме того, все эти сокращения повлияют на чистую прибыль.
4. Несмотря на падение уровня сбыта газа, у Газпрома есть огромный потенциал для сокращения издержек, в особенности если после отчёта Степашина, будут проведены и орг-штатные выводы. Надеюсь, что горячо любимые откаты по схеме 3*стоимость контракта (от стульев до буровой) канут в прошлое.
5. Государство становится не просто собственником в госкорпорациях, но и стремится получить материальную выгоду (ссылка на Forbes). Кроме этого политические элиты опасаются смены власти под знамёнами оранжевой революции и пытаются консолидировать не только денежные потоки, но и элиты. В этом суть проверок как Счётной Палаты, отставок в Министерстве Обороны, принятия закона обязывающего депутатов и чиновников декларировать свое имущество, а также проекты законов, запрещающие иметь имущество за границей.
6. Раздел Газпрома. Я писал уже, что эта мысль далека от реальности - " О Голубом Гиганте речь". Это слухи, которыми хотят отвлечь от покупок. А желающих много, учитывая где сейчас ГП по капитализации и прибыли (подробнее на днях). Хочу лишь добавить, что послушайте интервью Сечина, которое он дал относительно перспектив приватизации Роснефти. Ему это сейчас не интересно, он занимается консолидацией отрасли. Также стоит вспомнить с кем Путин покидал Питер, когда переезжал в МСК. На Газпром завязано слишком много, чтобы отказываться от этой структуры.
Предварительные выводы: важно победить инертность мысли толпы (она всё равно ошибётся. ) и перестать бояться проплаченных статей. Важно понять логику государственной машины. Я считаю, что в районе 28 июня (собрание акционеров), мы увидим массу критических статей и высказываний. Вполне вероятно это станет хорошей точкой входа. Так что копим кеш и ждём отмашки.
Нравятся наши прогнозы, проголосуйте за нас на
По портфелю:
Стратегии для торговли роботом Alfa-Pulse:
лонг фьючерса USD (стратегия 20 - 30). Перешли в новый контракт. Не покупаем ниже 32160
шорт фьючерса Brent (стратегия 0,1 - 0,2). Позиция закрыта по стопу на 105. Ждём возможности для восстановления позиций.
шорт фьючерса EUR-USD (стратегия 0.0002 - 0.001). Продажи до 1.3460.
Итоги прошлой недели в модельном портфеле.
Заметил, что сейчас очень много негативных статей по ГП. Вот пример http://ari.ru/news/f742b0d25 по материалам Блумберг. Автор конечно не соврал, всё так и есть. И коррупция, и со сбытом проблемы, и капзатраты на высоте. Но это не повод думать о том, что перспектив у ГП нет.Это лишь повод подумать о том, что статью заказали и дно по ГП уже рядом.
Наша задача, как потенциального миноритарного инвестора, дать прогноз для себя относительно этой компании. Нужно разглядеть это будущее самому. Вот некоторые мысли, потом объединим их.
1. Газовые компании не только в России продают. С крупнейшая бразильской компанией Петробраз таже история. Посмотрите на график 5 летний. Очень похож на наш ГП, тоже падение стоимости акций в 3 раза. Это общий тренд по традиционным газовым компаниям. Причины понятны и связаны надутым пузырём американского сланцевого газа. Как в 2007 - 2008 году думали что газа не хватит на всех, так и в 2013 толпу разворачивают в другую сторону возгласами, что газа слишком много.
2. Не секрет, что в Газпроме идёт борьба за власть и контроль над денежными потоками. Проигравшая сторона, начинает продавать свои доли, так как для них владение акциями это не дивы, а власть в компании. В результате имеем перевес на стороне продавцов в купе с п.1
3. Борьба за власть активизирует консолидационные механизмы в самой компании. В дочерних компаниях уже идут сокращения, отмена 13х зарплат, премий и прочих издержек. Сокращаются также рекламные расходы и финансирование различных футбольных клубов. Всё это в преддверии важного события - Счётная Палата объявит о результатах проверки Газпрома. Кроме того, все эти сокращения повлияют на чистую прибыль.
4. Несмотря на падение уровня сбыта газа, у Газпрома есть огромный потенциал для сокращения издержек, в особенности если после отчёта Степашина, будут проведены и орг-штатные выводы. Надеюсь, что горячо любимые откаты по схеме 3*стоимость контракта (от стульев до буровой) канут в прошлое.
5. Государство становится не просто собственником в госкорпорациях, но и стремится получить материальную выгоду (ссылка на Forbes). Кроме этого политические элиты опасаются смены власти под знамёнами оранжевой революции и пытаются консолидировать не только денежные потоки, но и элиты. В этом суть проверок как Счётной Палаты, отставок в Министерстве Обороны, принятия закона обязывающего депутатов и чиновников декларировать свое имущество, а также проекты законов, запрещающие иметь имущество за границей.
6. Раздел Газпрома. Я писал уже, что эта мысль далека от реальности - " О Голубом Гиганте речь". Это слухи, которыми хотят отвлечь от покупок. А желающих много, учитывая где сейчас ГП по капитализации и прибыли (подробнее на днях). Хочу лишь добавить, что послушайте интервью Сечина, которое он дал относительно перспектив приватизации Роснефти. Ему это сейчас не интересно, он занимается консолидацией отрасли. Также стоит вспомнить с кем Путин покидал Питер, когда переезжал в МСК. На Газпром завязано слишком много, чтобы отказываться от этой структуры.
Предварительные выводы: важно победить инертность мысли толпы (она всё равно ошибётся. ) и перестать бояться проплаченных статей. Важно понять логику государственной машины. Я считаю, что в районе 28 июня (собрание акционеров), мы увидим массу критических статей и высказываний. Вполне вероятно это станет хорошей точкой входа. Так что копим кеш и ждём отмашки.
Нравятся наши прогнозы, проголосуйте за нас на
По портфелю:
Стратегии для торговли роботом Alfa-Pulse:
лонг фьючерса USD (стратегия 20 - 30). Перешли в новый контракт. Не покупаем ниже 32160
шорт фьючерса Brent (стратегия 0,1 - 0,2). Позиция закрыта по стопу на 105. Ждём возможности для восстановления позиций.
шорт фьючерса EUR-USD (стратегия 0.0002 - 0.001). Продажи до 1.3460.
Итоги прошлой недели в модельном портфеле.