Почему российские акции дешевеют (Заключение)?
Часть 1
Часть 2
Часть 3
Я думаю, что для понимания процессов, происходящих на нашем фондовом рынке надо забыть про все эти свеженапечатанные деньги других стран и сконцентрироваться экономической ситуации в нашей стране.
Что мы имеем:
Высокий уровень соц.нагрузки.
Как на бюджет, так и на гос.компании. Газпром вместо того, чтобы заниматься газовым бизнесом, участвует во всех внутриполитических и внешнеполитических процессах + спонсор. Раньше кстати Газпром был Министерством )). В итоге получается, что это не компания с госучастием, а инструмент политики государства. Отсюда и задача этой гос.компаний - не зарабатывать деньги для акционеров, а быть проводником интересов государства. Таким образом, котировки "госов" зависят в большей степени от того как идут дела в государстве. Нужны государствы деньги - подняли акцизы, повысили налоги, обязали водрузить флаг на Марсе )).
Коррупция. На неё нанизана вся вертикаль власти, в том числе и гос.компании. Масштабы хищений от Минобороны и Космоса до Аграриев такие, что цифры в голове не укладываются. Воруют из казны масштабно - миллиардами. Самое печальное, что такой подход становится "нормальным". Воровство у государства уже не воспринимается в социуме как плохо на 100%. В результате даже то, что зарабатывает государство - уходит в песок и цемент для постройки вил, пентхаусов в "теплых" странах у которых нет соглашения с РФ о выдаче преступников.
Падающий уровень ВВП позволяет задать вопрос - а что мы вообще производим, кроме природных ресурсов. А куда делся эффект от кредитного бума у физ.лиц в прошлом году. Получается, что в итоге население набрало кредитов, чтобы купить импортных товаров и как вы сами понимаете - поддержать иностранного производителя.
Высокий уровень кредитных ставок, который не позволяет получить долгосрочные ресурсы для развития крупных проектов. При этом сами банки, задирая так ставки, далеко не бедствуют. Доходность банковского бизнеса в среднем 20% (данные ЦБ РФ). Подумайте сами, зачем банку идти в риск (в акции), если он на классическом банковском бизнесе с намного меньшими рисками зарабатывает 20%.
Условно бездефицитный бюджет из-за привязка к цене на нефть.
А теперь простой стресс - тест нашей системы. Цена на нефть уходит ниже 90. Что дальше?
- Гос.доходы падают, возникает дыра в бюджете, социалка под угрозой.Социалку выполнять надо (для ВВП это приоритет). Поднять доходы можно за счёт девальвации рубля + внешние займы (но ставочка уже будет что надо).
- Девальвация, рост цен на импорт, рост безработицы - бьёт по реальным доходам населения, что вызывает резкий рост невозвратных кредитов и увеличение соц.обязательств.
- Экономическое замедление и рост невозвратных кредитов усиливает банковский кризис. Банковская система - кровеносная система бизнес процессов. В результате есть угроза что экономика получит инфаркт миокарда.
Я пишу не для того, чтобы добавить лишнего пессимизма - эти угрозы надо держать в голове. Всё это мы уже проходили в 2008 году и ещё ранее в 1998 году, когда Россия дефолтнула, но наш поезд упорно продолжает идти по кругу. Жаль конечно, что мы не можем сделать выводов из новейшей истории Государства Российского.
И немного позитива в конце : "Всё прошло, пройдёт и это".
Как мне кажется выступления на Болотной площади показали нашему государству, что жирные годы бездействия позади и теперь просто так, сидя на попе ровно и качая нефть, работать не получится. Растёт новое поколение, потребности которого не ограничиваются физиологией. Оно требует решения острых социальных проблем и уважения со стороны государства. Не стоит только ожидать, что всё сделают за нас - надо помнить, что мы часть государства.
Удачи!
Блоги других управляющих на
По портфелю:
Стратегии для торговли роботом Alfa-Pulse:
лонг фьючерс USD (стратегия 20 - 40). Коррекция состоялась, уровень 31250 как и планировалось - устоял. Продаем покупки по до 31750. Нижняя граница покупок 31 580.
шорт фьючерс Лукойл (стратегия 10 - 40). Сегодня выше 19 100 не продаём.
Часть 2
Часть 3
Я думаю, что для понимания процессов, происходящих на нашем фондовом рынке надо забыть про все эти свеженапечатанные деньги других стран и сконцентрироваться экономической ситуации в нашей стране.
Что мы имеем:
Высокий уровень соц.нагрузки.
Как на бюджет, так и на гос.компании. Газпром вместо того, чтобы заниматься газовым бизнесом, участвует во всех внутриполитических и внешнеполитических процессах + спонсор. Раньше кстати Газпром был Министерством )). В итоге получается, что это не компания с госучастием, а инструмент политики государства. Отсюда и задача этой гос.компаний - не зарабатывать деньги для акционеров, а быть проводником интересов государства. Таким образом, котировки "госов" зависят в большей степени от того как идут дела в государстве. Нужны государствы деньги - подняли акцизы, повысили налоги, обязали водрузить флаг на Марсе )).
Коррупция. На неё нанизана вся вертикаль власти, в том числе и гос.компании. Масштабы хищений от Минобороны и Космоса до Аграриев такие, что цифры в голове не укладываются. Воруют из казны масштабно - миллиардами. Самое печальное, что такой подход становится "нормальным". Воровство у государства уже не воспринимается в социуме как плохо на 100%. В результате даже то, что зарабатывает государство - уходит в песок и цемент для постройки вил, пентхаусов в "теплых" странах у которых нет соглашения с РФ о выдаче преступников.
Падающий уровень ВВП позволяет задать вопрос - а что мы вообще производим, кроме природных ресурсов. А куда делся эффект от кредитного бума у физ.лиц в прошлом году. Получается, что в итоге население набрало кредитов, чтобы купить импортных товаров и как вы сами понимаете - поддержать иностранного производителя.
Высокий уровень кредитных ставок, который не позволяет получить долгосрочные ресурсы для развития крупных проектов. При этом сами банки, задирая так ставки, далеко не бедствуют. Доходность банковского бизнеса в среднем 20% (данные ЦБ РФ). Подумайте сами, зачем банку идти в риск (в акции), если он на классическом банковском бизнесе с намного меньшими рисками зарабатывает 20%.
Условно бездефицитный бюджет из-за привязка к цене на нефть.
А теперь простой стресс - тест нашей системы. Цена на нефть уходит ниже 90. Что дальше?
- Гос.доходы падают, возникает дыра в бюджете, социалка под угрозой.Социалку выполнять надо (для ВВП это приоритет). Поднять доходы можно за счёт девальвации рубля + внешние займы (но ставочка уже будет что надо).
- Девальвация, рост цен на импорт, рост безработицы - бьёт по реальным доходам населения, что вызывает резкий рост невозвратных кредитов и увеличение соц.обязательств.
- Экономическое замедление и рост невозвратных кредитов усиливает банковский кризис. Банковская система - кровеносная система бизнес процессов. В результате есть угроза что экономика получит инфаркт миокарда.
Я пишу не для того, чтобы добавить лишнего пессимизма - эти угрозы надо держать в голове. Всё это мы уже проходили в 2008 году и ещё ранее в 1998 году, когда Россия дефолтнула, но наш поезд упорно продолжает идти по кругу. Жаль конечно, что мы не можем сделать выводов из новейшей истории Государства Российского.
И немного позитива в конце : "Всё прошло, пройдёт и это".
Как мне кажется выступления на Болотной площади показали нашему государству, что жирные годы бездействия позади и теперь просто так, сидя на попе ровно и качая нефть, работать не получится. Растёт новое поколение, потребности которого не ограничиваются физиологией. Оно требует решения острых социальных проблем и уважения со стороны государства. Не стоит только ожидать, что всё сделают за нас - надо помнить, что мы часть государства.
Удачи!
Блоги других управляющих на
По портфелю:
Стратегии для торговли роботом Alfa-Pulse:
лонг фьючерс USD (стратегия 20 - 40). Коррекция состоялась, уровень 31250 как и планировалось - устоял. Продаем покупки по до 31750. Нижняя граница покупок 31 580.
шорт фьючерс Лукойл (стратегия 10 - 40). Сегодня выше 19 100 не продаём.