Государство и бизнес - разные таймфреймы
Медленно приближаемся к концу года. На повестке дня несколько "важных" событий
1. Fiscal Cliff (договорятся или нет)
2. Греция (дадут денег или нет)
Всё это так называемые Events, которых ждёт рынок. Они произойдут, но это нисколько не изменит реальность. Т.к. налоги всё равно повышать придется, пусть и с 1000 оговорок, а Греция, хоть и будет залита деньгами, но не решит проблему долга.
И что тогда? Рынки опять будут ждать выступлений Бернанке, Драги, саммитов ЕС и прочих конференций уже ставших нормой жизни. Сложно даже представить, что было бы с рынками, если бы все эти события были бы исключены из повестки дня. Наверное именно тогда произошла реальная оценка активов. А так ФРС заявляет о том, что выкуп ипотеки продолжится и все радуются, хотя нет конкретики относительно параметров выкупа и контрагентов. Если бы были бы такие данные, то радости наверное поубавилось.
В реальности дело не только в этих событиях. Сейчас мы стоим словно между двух поездов и никак не можем решиться на каком же продолжить путь (поэтому и падает волатильность):
Таким образом получается странная ситуация - с одной стороны ЦБ печатают деньги и готово передать их банкам (на длительное время и под низкую ставку), которые уже запустят кредитный механизм, а с другой стороны то же государство начинает ужесточать бюджетную политику, урезая спрос. В результате набор контрпродуктивных действий, результат которых в целом "0". А вот компаниям всё равно, что будет через 10 лет, но они понимают, что сегодня и завтра продажи будут падать. А вот за идею инвестиции в основные средства производства в условиях стагнации СД спросит уже послезавтра и полетят головы.
Мне видятся два выхода из такой ситуации. Либо ждать и надеяться, что Великая Депрессия не повторится раньше чем начнется новый бизнес-цикл, либо государство встает у руля экономики и начинает создавать для бизнеса мега-проекты типа БАМа, Северного Потока, Олимпиады в Сочи, мост на остров Русский, эффект от которых "здесь и сейчас" сомнителен, но через 10 - 20 лет будет в поразителен.
Пока, к сожалению, мы двигаемся по первому пути. Государства урезают бюджеты и не успевает замещать выпадающий спрос.
Удачи и оставайтесь спокойными!
Спасибо за Ваш голос на
По портфелю:
Продолжаем шорт нефти с перезаходами по стратегии (0.1 - 0.2). Ждем 113.
Кстати хороший прогноз нашел от IEA (Американский Департамент Энергетики) относительно поведения цен на нефть в четвёртом квартале 2012 и 1 квартале 2013 г.г.
1. Fiscal Cliff (договорятся или нет)
2. Греция (дадут денег или нет)
Всё это так называемые Events, которых ждёт рынок. Они произойдут, но это нисколько не изменит реальность. Т.к. налоги всё равно повышать придется, пусть и с 1000 оговорок, а Греция, хоть и будет залита деньгами, но не решит проблему долга.
И что тогда? Рынки опять будут ждать выступлений Бернанке, Драги, саммитов ЕС и прочих конференций уже ставших нормой жизни. Сложно даже представить, что было бы с рынками, если бы все эти события были бы исключены из повестки дня. Наверное именно тогда произошла реальная оценка активов. А так ФРС заявляет о том, что выкуп ипотеки продолжится и все радуются, хотя нет конкретики относительно параметров выкупа и контрагентов. Если бы были бы такие данные, то радости наверное поубавилось.
В реальности дело не только в этих событиях. Сейчас мы стоим словно между двух поездов и никак не можем решиться на каком же продолжить путь (поэтому и падает волатильность):
- С одной стороны на рынки давит угроза роста налогов в США и бюджетная экономия во многих странах мира (ЕС и др.), что может послужить дополнительным фактором для усиления стагнации, результатом которой станет падение прибылей компаний.
- С другой стороны есть масса денежных средств от множества программ QE (США, Япония, ЕС, Британия). Т.е. деньги в принципе есть, но они зачастую лежат мёртвым грузом на балансах и не инвестируются в экономику. Для того, чтобы они инвестировались, нужен рост спроса, а так может получится как в Китае - строительство пустых городов. И если государство может пойти на этот шаг, так как таймфрейм большой и рано или поздно эти города будут заселены, то компании не будут планироваться на 10 лет вперёд и причины тут ясны.
Таким образом получается странная ситуация - с одной стороны ЦБ печатают деньги и готово передать их банкам (на длительное время и под низкую ставку), которые уже запустят кредитный механизм, а с другой стороны то же государство начинает ужесточать бюджетную политику, урезая спрос. В результате набор контрпродуктивных действий, результат которых в целом "0". А вот компаниям всё равно, что будет через 10 лет, но они понимают, что сегодня и завтра продажи будут падать. А вот за идею инвестиции в основные средства производства в условиях стагнации СД спросит уже послезавтра и полетят головы.
Мне видятся два выхода из такой ситуации. Либо ждать и надеяться, что Великая Депрессия не повторится раньше чем начнется новый бизнес-цикл, либо государство встает у руля экономики и начинает создавать для бизнеса мега-проекты типа БАМа, Северного Потока, Олимпиады в Сочи, мост на остров Русский, эффект от которых "здесь и сейчас" сомнителен, но через 10 - 20 лет будет в поразителен.
Пока, к сожалению, мы двигаемся по первому пути. Государства урезают бюджеты и не успевает замещать выпадающий спрос.
Удачи и оставайтесь спокойными!
Спасибо за Ваш голос на
По портфелю:
Продолжаем шорт нефти с перезаходами по стратегии (0.1 - 0.2). Ждем 113.
Кстати хороший прогноз нашел от IEA (Американский Департамент Энергетики) относительно поведения цен на нефть в четвёртом квартале 2012 и 1 квартале 2013 г.г.